美欣达IPO募投项目收益近零 教授称股民应索赔

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　　中国政法大学一位教授认为股民应该找美欣达进行索赔

　　美欣达(002034SZ)(进入该股吧，新版行情)是2004年上市的，募集资金近2.46亿元。如今5年过去了，美欣达募资项目收益却仅有1000万余元，收益率仅为0.05%。就在3月5日前后，美欣达实际控制人之一许瑞珠(董事长单建明的母亲)在二级市场减持7.7万股。

　　中国政法大学一位教授在接受《证券日报》采访时，认为美欣达上市之后，不仅经营业绩走下坡路，募资项目也没有看到收益，股民应该找美欣达进行索赔。

　　上市5年募资项目几乎无收益

　　美欣达于2004年8月11日公开发行A股股票2160万股，实际募集资金2.46亿元。

　　根据其招股说明书，募集资金主要投向5个项目：1、2000万米/年绿色高档服装面料的印染及后整理技改；2、3600万米/年高附加值印花面料生产线增加出口技改；3、污水处理扩建工程；4、节能节水、推行清洁生产技术改造工程；5、新建年产1000万米弹力防水防油防污等功能性面料项目。

　　经过近2年的建设，美欣达在2005年年报中披露，当年度使用募集资金1.53亿元，累计使用募集资金总额2.45亿元。其中，第一、四、五项目已经按计划在2005年12月31日建成，而第二、三个项目预计在2006年6月30日建成。

　　关于项目未达到计划进度的原因，美欣达解释为：“3600万米/年高附加值印花面料生产线增加出口技改”项目尚处于调试期，部分设备及工程尾款尚未支付，预计于2006年内建设完成。“污水处理扩建工程”项目截至2005年末实际累计投资金额比招股说明书承诺金额减少了人民币1250.64万元，原因是公司污水经预处理后进入湖州市污水处理系统统一处理，目前的工程建设基本能够满足生产需要。

　　对于已经建成投产的项目，2006年是发挥经济效益的第一年。但是2006年年报显示，以上五个项目2006年实现的利润总额仅有2350万，均不符合预计收益。美欣达认为，募资项目未达到预计收益的原因主要是人民币升值、出口退税率下调等行业客观因素，另外新建项目效益的发挥需要一个渐进的过程。

　　而“污水处理扩建工程项目”仍然没有增加投入，再次预计2007年将完成该项目。

　　但是时至2007年，美欣达募资投向的5个项目的收益再次让投资者大跌眼镜。在2007年年报披露，五个项目整体实现效益仅为50万元。其中，绿色高档服装面料的印染及后整理技改显现240万元的收益；高附加值印花面料生产线实现130万元的收益，节能节水技术改造实现160万元收益，弹力防水防油防污等面料项目金实现70万元的收益，污水处理项目亏损550万元。

　　2008年是否能发挥效益呢？美欣达2008年中报显示，投资者又要再一次失望了。在上半年经济形势尚好的大环境下，五个项目实现的总收益为－1140万元。

　　对于项目未能达到预计收益的原因，美欣达的理由一直是“人民币升值、出口退税率下调、人工及资源价格上涨等多项因素影响。”

　　如果将项目投产后的收益相加，美欣达在募资项目上获得的总收益为1260万元，而公司总投入近2.48亿元，这意味着美欣达募集资金的收益率仅有0.05%。

　　目前并没有2008年下半年的具体利润表，如果亏损和上半年相似，美欣达募资项目的收益可能为零甚至为负。

　　资产买卖让人看不懂

　　不仅募集资金的收益率如此之低，美欣达资产收购也让人看不懂。

　　2007年，美欣达有两项资产收购。一是与刘建明的关联交易，收购湖州美欣达印花有限公司10%的股权。

　　湖州美欣达印花有限公司成立于2002年2月，注册资本1000万元，其中美欣达持有90%的股权，自然人刘建明持有剩余10%的股权。刘建明时任公司副总经理职务，因此该项股权收购属于关联交易。

　　资料显示，湖州美欣达印花有限公司2006年底总资产为1.23亿元，净资产2657万元，但是当年实现净利润为－254.41万元。截止到2007年底，该公司总资产为为4584.79万元，净资产为4488.52万元，当年是实现净利润84.99万元。

　　美欣达以净资产为基础，以440万元价格收购湖州美欣达印花有限公司10%的股权。美欣达在公告中称，印花面料市场前景广阔，产品附加值高，收购10%的股权，有利于进一步做大、做强公司的印花业务。当年该项收购为美欣达贡献的利润仅为8.5万元。

　　在2008年中报中，美欣达披露对公司净利润影响达到10%的控股和参股公司中，并没有看到湖州美欣达印花有限公司位列其中。同期，美欣达实现净利润为－1258.94万。而根据业绩快报，美欣达2008年全年净利润将亏损5551.86万元。由此可见，美欣达收购的湖州美欣达印花公司并没有带来预期收益。

　　除了关联收购之外，美欣达在2008年也将一项比较好的资产卖出去。2008年5月16日，美欣达控股子公司湖州久久纺织印染有限公司与美欣达集团有限公司签订《资产转让协议》，协议约定湖州久久纺织印染有限公司将其所属生产性资产包括房屋构筑物、土地使用权、机器设备等转让给美欣达集团有限公司。

　　此次转让的资产截至2008年4月30日，账面净值为2561.35万元，评估值2808.35万元。美欣达集团有限公司为本公司持股5%以上股东，同受本公司实际控制人单建明先生控股，因此本次资产转让属于关联交易。

　　根据相关资料，湖州久久纺织印染公司截止到2007年底总资产为1.04亿元，净资产仅有1085.15万元，2007年度实现净利润为－551.04万元。在湖州久久纺织印染公司经营困难的情况下，大股东美欣达集团并没有接手公司的股权，而是选择了收购公司的资产，而且是生产性资料包括土地使用权和房屋、机器设备等。

　　收购的资产不能产生收益，却将最优质的资产转让给大股东，美欣达这一买一卖的确让投资者看不懂。

　　作者：陈蓉 证券日报