高危黑名单：11家银行东欧拉美决不碰坚守中国-搜狐财经

　　高危黑名单：11家银行东欧拉美坚决不碰，坚守中国

　　南美的巴西、阿根廷等国家债券不能碰；英国房地产风险比美国还大；消费、金融、房地产风险仍存

　　理财周报记者秦丽萍时晔/文

　　“似乎除了中国，其他地方都很危险。

”“当前市场前景把握不是很明朗，还是国内吧。”

　　此次金融危机给全球各个地区带来了不同程度的伤害，在当前形势下，哪些国家、投资标的危险度更高，哪些地区相对安全？中资银行界人士对世界经济局势显得并没有多少信心，仅对中国市场表现出相对乐观。

　　看不清楚，唯有中国相对安全

　　“目前除了中国，其他地方似乎都不安全。如果从资产配置的角度讲，投资境外的话最远倾向于到香港市场。这主要是因为香港有中国政府的支持。”某中小商业银行财富管理部产品研发人员表示。

　　该人士目前正在做对A股市场的投资。“从今年2月份开始，定投基金和股票，每个星期都定投，到目前为止收益还可以，年化收益有10％。”

　　建设银行某高端客户部产品经理也表示：“目前还是投资A股市场吧。我自己现在炒A股，年化收益差不多20％。”

　　但不同的是，两位已斩获收益的财富管理界人士对中国今年经济形势看法不一。前者认为“不太乐观”，后者则欣悦地说：“我比一般人看得乐观，最坏的情况应该已经差不多是现在这个局面了。但对中国经济，也有很多悲观看法，主要是认为政府投资现在显示出效应的部分不具有持续性。”

　　交通银行个人银行产品总设计师施峥嵘似乎显得更加谨慎，她向理财周报记者表示：“我们目前对国际投资领域基本上持谨慎态度，虽然包括一些区域出现好转，一些行业和标的的投资机会显现，但我们从客户出发，等待更确定的信息。目前整体市场系统性风险仍没有完全消褪，因此包括资本市场在内风险仍然较大，虽然单边下跌的态势已经改观，但从稳健角度出发，我们的理财产品仍以低风险保本型为主，投资领域也主要集中在国内，因为比较而言，这些风险相对较低。”

　　在当前形势下，机构研讨会和私下交流会密度比较大，业内都急需交流以了解全球经济形势的变化。

　　建行该位人士表示，目前也听过多场机构会议，“总体形势上看，大家对全球市场格局分歧很大。集中到一点，就是对美国经济能不能复苏看不清楚。有机构认为下半年会开始复苏，之后带动全球回暖；有机构则认为美国经济复苏要过好几年。”

　　“还有观点认为4月份全球会发生第二波金融危机，主要基于两个理由：一是东欧新兴市场国家债务危机无法解决，会产生大动荡；二是美国利率会引发下一轮CDS危机，导致美国下一轮金融危机。根本上来讲，还是要看今年下半年美国经济走势，第二季度和第三季度很关键。”上述人士说。

　　亚洲不看好印度和泰国

　　中国银行全球金融市场部全球调研团队宏观经济分析师石磊对理财周报表示，在亚洲，泰国和印度不被看好。

　　“东南亚国家中，最糟糕的就是泰国。主要是因为泰国经济过度外向型。服务业比如旅游业严重外向，出口占GDP比重大而又锐减，这两方面的严重下滑都给泰国经济带来了很大影响。去年第4季度泰国是东南亚国家中表现最差的，GDP同比萎缩率高达4.3%，创十年来新低。此外，泰国的外汇储备流失速度也非常快。”

　　泰国是仅次于印尼的东南亚第二大经济体，去年年第四季度较2007年同期收缩4.3%，远比分析师预期中的严重。日前，泰国政府已将2009年的经济预期由之前的增长3%到4%大幅下调至0%至收缩1%，这意味着泰国在2009年陷入衰退几成定局。由于出口锐减，制造业可能将在2009年裁掉10万个工作岗位。

　　在亚洲国家中，对印度的看法也显示出分歧，国外一些大投资机构认为印度会是新兴国家中较快恢复的国家，但石磊也坚决反对，“印度政度的债务太高了。”

　　日前，国际货币基金组织警告印度在已经背负高额公共债务的情况下不要增加赤字。印度的公共债务预计将达到占GDP的约80%，进一步大幅增加赤字可能引发财政可持续性的担忧。

　　国际评级机构惠誉2月9日重申了印度的投资级主权评级，但由于财政状况持续恶化，维持了该国本币债务评级的负面前景。惠誉表示，受经济走软及中央政府采取税收和支出双重举措来应对危机影响，印度的财政状况可能会继续恶化，这使其有理由维持印度本币债务评级的负面前景。

　　看淡墨西哥和南美债券

　　此外，拉美市场的相关国家和投资品种也被担忧，包括墨西哥和南美债券。

　　“南美的巴西、阿根廷等国家债券不能碰。比如巴西10年期国债，收益率高达11.8％，而中国同期限的只有3％左右，相差相当大。南美国家的债券收益率很高，货币可信赖度低，风险很大，最好不要碰。南美的矿产资源倒还可以投资。”石磊表示。

　　而墨西哥已成为拉美国家中表现最糟糕者。“主要是外汇储备不足。”

　　据墨西哥央行公布数据报道，墨外汇储备在3月2日－6日期间共减少2.38亿美元，外汇储备总额跌至798.22亿美元，这是墨外汇储备连续第10周出现下降。

　　造成这一现象的主要原因是近期墨西哥央行为阻止比索贬值而在外汇市场上大量抛售美元。自2008年10月1日起，墨西哥央行已累计抛售189.31亿美元。同时，近期墨西哥清偿了5亿美元外债也是墨外汇储备连续下降的原因之一。2008年7月，墨外汇储备因石油出口收入的增加而达到868.85亿美元，为历史最高。

　　摩根士丹利最新预估，墨西哥经济可能萎缩5%，是拉美地区衰退最严重的国家。

　　欧洲和新兴市场危险度仍高

　　“东欧就不用说了，风险很大。”在今年2月份爆发的东欧危机中，爱沙尼亚、捷克、保加利亚、匈牙利、立陶宛、波兰、罗马利亚、乌克兰甚至俄罗斯的呆坏账大量浮面。

　　“西欧、美国、加拿大等国家很多问题都还没有暴露出来，美欧倒闭了很多银行，但美国还存在的银行，其杠杆比例还高达三四十倍，西欧很多银行的杠杆比例高达80多倍，而且还没有拨备。”某中资银行财富管理部产品设计人士表示，东欧危机已经爆发出来，但西欧问题也同样严重，而且还未明显爆发。

　　而俄罗斯目前也不被看好，银行界人士给出的理由是“这种资源性的国家还会下跌”。“俄罗斯除了政治环境不好之外，外汇储备也不足，外资流出严重。像巴西和俄罗斯这种资源性国家，在金融危机中被传导会是最慢的，首先是需求终端受影响，其次是像中国这样的国家，最后才是资源性国家。”

　　东亚中国个人银行财富管理部总经理陈柏轩认为，美国、欧洲地区依然是风险系数较高的地区。他向理财周报记者表示，“美国的问题贷款能不能解决，包括AIG也好，花旗也好，风险依然存在。美国政府今年已发了2万亿债券，如果美国得不到中国支持，风险就会加大，当然中国政府不会不救美国。”

　　“东欧的问题也比较严重。比如奥地利70%的贷款在东欧，还有瑞士、瑞典等对东欧的风险敞口占GDP比重过大，所以东欧问题影响到了西欧这些国家。另一方面，欧洲虽然没有惜贷，但东欧货币大幅贬值，对整个欧洲都会有影响。”

　　华侨银行中国个人银行总经理许业宏向理财周报记者表示，“美联储在今年1月召开的会议中表示美国央行已放弃对于在2009年经济增长的预期。而美国所披露的失业数据显示1月的失业率仍然维持在7.6%，是16年来最高值。欧洲与日本的经济情况也不容乐观，东欧也成了全球经济衰退的牺牲者，东欧经济危机爆发可能滚雪球效应进一步影响欧洲甚至亚洲经济。在这种经济环境下，我行认为要避免新兴市场投资，其风险系数较高。”

　　星展银行星展中国副总裁，投资、保险及存款部主管龚耀明在接受理财周报记者采访时表示道，“东欧出现问题的根源也是美国的消费下滑，所以以出口为主导的国家自然会发生问题。银行在投资标的的选择上，肯定要回避东欧这些国家，其次新兴市场也不容乐观，除了个别地区如巴西拥有丰富的原材料资源，本身经济发展较强，所以能够抵御金融危机外，大多数新兴市场包括韩国、菲律宾、泰国、新加坡等国家都受到影响。”

　　渣打中国首席投资总监梁大伟则向理财周报表示，“渣打银行的战略资产配置倾向于积极配置新兴市场股票。但在观察新兴经济体时，有必要区分各个地区不同经济体的具体情况。在新兴市场内部，中东欧显得最为羸弱，其次是拉美，其它新兴经济体情况要好得多，例如亚洲（不包括日本）。”

　　“尽管我们预计2009年亚洲面临的形势更为严峻，但不会比亚洲金融危机时更糟。去杠杆化，通货紧缩和货币贬值或许将会成为今年上半年的主基调。同时，事实证明，新兴经济体是当前金融危机的受害者，而不是制造者。新兴经济体有望尽早迎来强劲反弹，但仍然不能避免经济低迷。亚洲经济在今年的低迷之后，将于2010年迎来强劲的复苏。”渣打银行梁大伟表示。

　　不过，他认为东欧问题将增加欧元区的紧张，甚至给欧洲央行制造大幅度降息的压力。到今年年底，欧元区、美国、英国官方利率都很有可能降到0.5%，或更低的水平。不同于以往经济起落，此次危机之后的反弹不会强劲。未偿债务的庞大规模意味着，即便采取巨额经济刺激措施，2010年西方经济体的反弹将会非常微弱，更像是一段时期的经济停滞。

　　花旗中国零售银行产品总监梁展霖表示，“我们对新兴市场持保守看法，一方面其本身经济增长受到大幅冲击，另外股票市场的复苏一时难以看到。”不过，他表示要看最近几天美国出台的一些强劲救市措施是否有效，如果有效，可能有助新兴市场经济的反弹。

　　金融类行业风险首当其冲

　　从投资行业的风险程度来看，东亚银行陈柏轩认为美国包括消费业、金融业、房地产业最近虽然有所反弹，但依然存在投资风险。从环球来看，高档消费行业包括航空业、汽车业等都有蛮大影响。欧盟是中国最大出口地，所以中国出口支柱业板块也是受到相应影响。同时，欧洲的房地产由于之前炒得比较高，所以现在整个市场没有流动性。

　　对于具体的投资标的方面，华侨银行许业宏表示，“本次经济危机，金融行业是首当其冲，因此投资者在投资选择股票投资、基金投资、银行理财产品和部分保险产品都应该慎重。现阶段银行储蓄以及债券投资等保守型投资视为可以考虑的投资工具，但选择企业债券的话，需要对于相应的企业评级了解，不要去选择那些评级较差的企业债券。目前我们银行的理财产品基本上均为保本型理财产品或有保证收益产品，从结构性产品的挂钩对象来说会去避免海外的证券市场挂钩，尤其是新兴市场以及欧美洲的股票市场。”

　　星展银行龚耀明认为金融类的股份不会去碰。并且之前追捧的美国长期债券已经存在泡沫，他说，“过去不断有资金涌入债券市场，已经形成了一个泡沫。最近，债券下跌，美国股票就涨上来了，这波上涨可能会到4月中下旬，等到5月份一季度报告出来后，仍旧要回归到基本面的判断上。”

　　至于最近反弹的金融股，梁展霖与大多数投资人士观点相同，仍旧持保留看法。另外，对新兴市场债券认为风险较高，尤其是投机评级的债券。因为随着经济放缓，违约率可能上升。

　　中国银行石磊认为，房地产业的风险仍比较大。“如英国房地产业的风险可能比美国还大，因为之前涨得多，但英镑的稳定性很低，因此风险更大。此外，英国以往长期实行高利率，但目前几乎已降为零利率，央行必须通过发行外债来增加外汇储备。”

　　“制造业最近也有一些反弹，但这主要受到钢铁、工业金属等近期买入的支持，只是短期回升，从长期来看持保留看法。”梁展霖表示道。