钢材期货上市首日交易一波三折 钢厂仍在观望

　　2009年3月27日上午9点，钢材期货在上海期货交易所正式交易。

　　“钢材期货与3月份真是有不解之缘。”一位十多年前就参与过钢材期货交易的投资者当场感叹。

　　1993年3月5日，国内第一份钢材期货交易合约诞生于当时的苏州商品交易所，但在一年后被取缔；阔别15年后，钢材期货再度出现在中国期货投资者面前。

　　中国证监会主席尚福林在上市仪式上表示，钢材期货上市是一件盛事，钢铁关系国计民生，有关部门积极贯彻国家政策推出钢材期货，可以完善定价机制，促进行业发展。

　　引人瞩目的钢材期货成交第一单来自于马钢股份和沈阳联印经贸有限公司。据上海期货交易所提供的数据，成交第一手合约为螺纹钢9月合约，成交价格为3550元/吨。买入会员为马钢股份，卖出会员为永安期货，卖出客户为沈阳联印经贸有限公司。马钢股份为上期所自营会员。

　　交易首日表现

　　此次上市的两个品种是线材和螺纹钢，在上市前的挂盘基准价分别为3199元/吨和3399元/吨。

　　首日的交易可谓一波三折。

　　开盘之后，在乐观情绪的感染下，线材和螺纹钢期货与基准价相比，均有大幅高开。

　　螺纹钢主力合约0909开盘在3550元/吨，一度上攻至3662元/吨，涨幅达到了7.76%；而线材期货主力合约0909也一度涨幅达到9.4%，接近首日扩板的涨停板的位置。

　　截至9点半，线材的主力合约超过了14000手，螺纹钢主力合约0909超过了34000手。

　　随后便开始回调，并窄幅缩量整理。

　　临近中午收盘前10分钟，波澜不惊的行情风云突变，在有色金属的带动下，螺纹钢主力合约大幅跳水一度探底至3525元/吨，此后稍有震荡回升，收盘在3561元/吨，线材主力合约收盘于3398元/吨。

　　“从各合约的相互关系看，螺纹、线材各远期合约相对近期合约都是升水的趋势，显示了市场比较乐观的情绪。”长江期货首席期货分析师闫阔表示。

　　从交易量看，全天螺纹钢主力合约成交354590手，持仓量近5万手，交易活跃程度在所有的金属品种之中仅次于铜。线材的品种关注度稍差，线材主力0909合约成交量为螺纹主力合约的三分之一不到。

　　“其实首日大部分有实力的参与者都还在观望，今日能有这样的成交量也预示了钢材期货潜在的吸引力。”闫阔说。

　　与此同时，证券市场钢铁板块涌动热潮。

　　是日，钢铁板块涨幅3.41%，远远领先大盘0.54%的上涨。其中，包钢9.91%、武钢8.68%、华菱钢铁6.21%的涨幅显得格外惹眼。

　　招商证券钢铁分析师张士宝认为，钢铁板块的优异表现与钢材期货的推出“不无关系”。

　　“钢铁期货能帮助钢厂抵御价格波动风险。”张士宝分析，“这也为多头做多钢铁股起到催化剂的作用。”

　　钢厂观望

　　由于国际上尚未出现成熟的钢材期货市场，这次在上期所挂牌交易的钢材期货，在推出前已备受市场的关注。甚至有媒体认为，钢材将会是中国唯一有可能具有国际定价权的大宗商品。

　　然而，除了期货经纪公司忙于开展各种营销、推介活动外，真正的交易主体——钢厂和钢材经销商，对钢材期货并不热衷。

　　“客户难拉，我们忙活了一个多月，才5个客户。”国金期货杭州某营业部鲍经理如此感叹。

　　记者致电数家以线材、螺纹钢为主要生产品种的国内钢厂，大多对钢材期货持谨慎态度。

　　“我们对钢材期货有所关注，也在着手人员准备，但不会现在就参与。”济南钢铁(600022.SH)董秘迟才功称，“期货市场毕竟风险很大，我们对此有了充分认识后才会行动。”

　　莱钢股份(600102)董秘局人士亦表示，“还得看看情况，感觉交易所好多配套没跟上。”

　　马钢股份9600808)在钢材期货开市后成交了第一笔交易，该公司董秘办人士称，参与期货市场有益于公司“增加销售渠道”。马钢尚未成立期货部门，钢材期货由市场部员工负责交易。

　　十七年前筹办过苏交所钢材期货、现为东吴期货总经理的颜羽女士对钢厂的态度表示理解：“对于他们而言，钢材期货的推出意味着钢厂将逐步失去对经销商的钢材定价权。”

　　“钢铁行业将发生微妙转变。”东证总经理党剑对此表示认同，“未来钢材市场会走上期货定价。”

　　但也有业内人士分析，既然代表国内钢厂利益的中钢协早已同意钢材期货上马，说明国内钢厂仍有参与钢材期货市场的意愿。“不少钢厂已看清钢材期货是未来发展趋势，只是他们还未行动。”

　　由于钢厂态度暧昧，期货公司将目标客户群体定位于钢材经销商。

　　“我这个月来来回回张家港不知多少次，终于把当地的一家大经销商搞定了。”金瑞期货上海营业部某市场人员得意地说。

　　然而，由于经济不景气，钢材卖不动，经销商们手上也没有多少货，套保需求被遏制。

　　“工地开工少，我们手中拿的钢材同比少了三分之一，哪还去做什么期货啊。”上海荣全钢铁发展有限公司销售主管胡国池说。

　　上海钢铁服务业协会副会长叶黎明表示，钢材期货对于钢铁经销商是全新的交易方式，让经销商立刻投入到期货市场也不现实。“一两个月后，钢材期货市场可能才会真正启动。”

　　叶黎明同时透露，在自己所知的几家已投身于钢材期货交易的经销商来看，“小一点的公司更敢做，尤其是私营的；有长单的也更愿意做些，因为有套保需求。”

　　南华期货分析师段世华预测，钢材期货将给期货市场带来额外的30%成交金额，显然交易首日并未产生如此效果，期货公司对此抱以了一颗“平常心”。

　　东吴期货颜羽认为，目前的钢材期货还处于培育期，急不得。“我建议自己的客户，不要一开始就做，先看一看，充分了解规则后再下单”。

　　300吨最小交割单位

　　作为十多年前的钢材期货的“掌门人”，颜羽曾有过失败，因此看问题更为深刻。

　　“其实这次交易所规定，钢材期货最小交割单位是300吨，我觉得有待商榷。”颜羽委婉地提出自己的看法。

　　对比于铜和铝25吨的最小交割单位，同为大宗商品的钢材却是300吨，门槛确实显得很高。

　　有业内人士称，一般规模的钢材经销商，手上未必拿得出300吨或其整数倍的钢材，这将对其交割以进行期现套利极为不利。

　　“钢厂倒无所谓，300吨是小意思，问题是钢厂目前不愿意参与期货市场，前期的参与主体肯定是那些经销商。”

　　而上期所的理由是：一是借鉴了有色金属交割仓库的管理经验，有利于提高交割仓库的管理水平及质量纠纷的处理；二是考虑了仓库的实际情况，有利于指定交割仓库的钢材的定址式堆放，合理利用场地；三是适合运输额定重量，符合国内钢材流通现状，便于实物交割时买卖双方的配对。

　　“第一条和第三条理由模棱两可，第二条充分利用场地那条才靠谱。”上述业内人士说道，“但这样的话，交易所的服务对象究竟是期货交易者，还是那些仓库？”

　　上期所目前的指定交割仓库的地点安排，也有改进余地。

　　目前的上海期货交易所螺纹钢和线材指定交割仓库，共有12家，其中华东10家，华北2家，华南没有。

　　幸好，这还只是第一批名单。