并购贷款业务 该如何防控风险

　　自2008年底银监会发放《商业银行并购贷款风险管理指引》以来，通过近3个月的具体运行操作，银行业发放并购贷款已遍地开花，实现了多个第一次突破。建银国际的一份研究报告指出，并购贷款将成为银行新的利润增长点。

　　大型国企受青睐

　　国内首笔并购贷款于1月20日发放，国开行与中信集团、中信国安签署了中信集团战略投资白银集团项目的并购贷款合同，数额达16．3亿元。2月19日，工行上海分行与百联集团签署协议，提供4亿元贷款支持百联并购上实商务。

　　进入3月，并购贷款的发放达到了一个小高峰。3月3日，建行和交行的上海分行分别与宝钢集团签署了并购贷款合同，向宝钢集团提供了15．5亿元的并购贷款。3月13日，中行浙江分行向电联集团提供2600万元并购贷款。

　　第一份银团并购贷款和第一份跨国并购贷款的发放连续出现在3月26日和3月27日。

　　3月26日，中国银行牵头，与中国机械工业集团公司联合签署了总额为8．5亿元的并购银团贷款协议。这是国内金融界以银团贷款形式做的第一笔并购贷款。

　　3月27日，中国银行等国内4家银行又实现了第一笔跨国并购贷款，4家银行向中铝公司提供约210亿美元的贷款额度，用以支付中铝公司对力拓集团的投资对价和其他有关本次投资的资金需求。

　　从以上获取并购贷款的企业来看，钢铁、电器、机械、金属等成为受益最多的行业，并且均为国有大型企业。

　　中央财经大学中国银行研究中心主任郭田勇在接受中国经济时报记者采访时指出，一般来讲，银行在发放并购贷款时会有个不成文的原则，大型国企会比较容易拿到并购贷款。监管层虽然没有明确规定，但由于各银行自身条件不同，一些银行会比较倾向于熟悉的领域或国家重点发展领域发放并购贷款。

　　细则和团队基本成型

　　虽然开展并购贷款的《指引》已于去年底下发，但今年3月份才开始初现成效。

　　对此，郭田勇认为，监管层对银行开展此业务有一些条件限制，不是所有银行都有能力发放并购贷款。并且，符合条件的银行也要根据监管层的要求制定一些具体方案。

　　据了解，目前一些银行已专门成立了开展并购贷款业务的团队，其中一部分人员是从风险管理部门和信贷管理部门调整过去的，其中包括一些有投资银行经历的人员。

　　从银行自身发展来看，国内银行普遍关注并购贷款业务，尤其是十大产业振兴规划，是银行挖掘新利润增长点的良机，在经济低迷的环境中，并购活动会比较活跃，2009年至2010年国内并购贷款业务将获得加速发展。

　　风险控制仍是关键

　　专家提醒，并购贷款业务是一项高风险的业务，风险控制应该是发展并购贷款业务时首先考虑的要务。

　　研究表明，企业并购成功率往往不足50％。而并购贷款是以并购企业未来的现金流为第一还款来源，因此一旦企业整合不成功，并购贷款就可能暴露风险。如何趋利避害、防控风险是人们最担心的问题，也是开办这一业务需要首先解决的。

　　郭田勇认为，并购贷款涉及兼并双方企业，包括行业发展状况、适用的法律法规、股权结构安排、债务、资产价格认定、政府关系等多方面问题，如果牵扯到海外并购，问题就更加复杂，其风险明显高于一般贷款。因此，如何在控制风险的前提下实现多赢是需要各方共同关注的热点问题。

　　他指出，并购贷款的资金投向、项目跟踪监控的难度很大。并购前的风险控制、并购是否顺利完成、并购完成后经营情况怎样等，都可能危及贷款安全。并购的成功与否，不仅仅取决于并购交易，更重要的是取决于并购后人员、机构、管理的整合，从组织形式到企业文化等一系列的企业再造活动能否顺利完成。

　　贝恩管理咨询公司一项关于并购失败的调查研究显示，80％左右的国际并购失败案例直接或间接源于企业并购之后的整合，而只有20％左右的失败案例出现在并购的前期交易阶段。