G20峰会“讨论国际金融秩序”

　　G20峰会“讨论国际金融秩序”　　

　　首度代表中国参加美洲开发银行年会的中国央行行长周小川称，中国货币政策视一季度经济数据而动。 新华社 图

　　4月2日的20国集团（G20）领导人伦敦峰会召开在即，各方对峰会公报的博弈已经提前“开战”。

　　继前一日德国媒体率先曝光“2万亿美元经济刺激计划”版的公报草案后，英国《金融时报》昨日也公布了一份共24点的公报草案（下称“24点草案”），但其中没有提及一直受到欧洲国家抵制的财政刺激方案的具体计划。

　　对于德国媒体发布的草案，英国方面随即回应“是数据过时的旧文件”。事实上，在德国媒体爆出公报草案之时，就有人认为，这可能是反对英国立场的德国政府内部人士所为，目的是对英国政府提前施压，阻止草案的最终通过。

　　这只是作为“金融监管派”的法德和“经济刺激派”英美日全面交锋的一个缩影。美国官员呼吁欧洲采取更多行动来刺激支出和需求，而以德法为首的欧洲国家则一直在呼吁，未来应实行更严厉的金融监管。

　　最新草案曝光当天，英国外交大臣戴维·米利班德对英国广播公司（BBC）说：“这次G20峰会不是要各国制定自己的预算，而是要讨论国际金融秩序。”

　　金融稳定论坛扩容

　　从最新的24点草案上来看，G20可能达成共识的领域包括加强金融监管、制裁逃税天堂和限制金融企业高管薪酬。

　　“我们认识到，金融系统的不足和金融监管缺位是此次危机的基础性原因。”24点草案的第14点写道：为了避免类似危机不再发生，各国同意在去年11月G20华盛顿峰会的基础上，构建一个更加坚固的监管框架，包括金融工具、金融机构以及对冲基金等具有系统性风险威胁的市场要素都被纳入了监管范围。

　　全球银行系统改革是此次金融系统改革的重心之一，草案显示，为了保证银行系统资本的质量、数量和国际协调性，在全球经济全面复苏之前，不能强求银行在杠杆率和资本缓冲方面做出改革，但等到经济形势好转以后，管理层必须做出资本准备，以强化银行系统应对危机的能力。

　　草案说，金融稳定论坛（FSF）将改组为金融稳定委员会，G20成员都将加入这一委员会。对冲基金等先前缺乏监管的金融机构将由这一委员会监管。在此基础上将设立金融稳定工作组（Financial Stability Board，简称“FSB”），旨在促进全球监管合作，推动共同市场准则和管理标准的落实，协调国际监管层和决策层直接的工作，并与IMF一道识别宏观风险和金融风险，并发布相关报告。在此框架下，将成立一些国际金融监管团体来配合实施跨境金融监管。

　　FSF由由主要工业国的央行行长与财政部长组成，对金融市场进行监督。

　　此外，逃税天堂等“不合作区域”将受到制裁。峰会将另外发表文件，达到“点名批评”的效果。

　　关于金融机构高管薪酬，草案说，薪酬应奖励优秀表现和可持续发展，避免过多冒险行为。

　　增加新兴市场话语权

　　英国政府内部消息人士昨天证实了英国《金融时报》版是最新的G20草案，但他警告，在始于周一的超过两天的伦敦磋商期间，这份草案仍有可能改动。他将上述草案称作“英国财政部抛出的试探气球”，并表示有些内容仍有待商榷，包括合作和刺激方案等，其中最重要的就是他称之为“成问题的IMF改革”。他补充说，中国和巴西可能会提出修改建议。

　　披露的24点草案亦显示，支持新兴市场国家以及部分贫困国家扩大在国际金融机构的话语权。关于IMF份额和发言权的改革已与2008年4月启动，并将在IMF举办的2009年年会上重新进行讨论，计划在2011年之前完成相关改革，“作为未来改革的一部分， 有必要在IMF现有框架的基础上设立部长理事会（Ministerial Council），为IMF提供方向性意见。”

　　草案称，各国同意在2008年10月关于世界银行改革共识的基础上，继续推动世界银行的话语权改革。在即将到来的年会上，支持世行就相关议题进行讨论，并在2010年之前完成具体改革。

　　3月14日，“金砖四国”（巴西、俄罗斯、印度和中国）在G20财长会议期间发表了该“集团”的首份联合公报呼吁，重新评估IMF角色，增加“金砖四国”在IMF中的发言权，同时要求在2010年4月之前完成世界银行的改革，增加发展中国家和新兴市场国家的发言权和代表权。金砖四国同时要求，在2011年1月前重新安排IMF投票权的明确时限、增大在IMF最高权力机构理事会中的席位。　　

　　记者观察

　　G20聚焦三大金融议题或重启特别提款权分配

　　东方早报记者 沈雁飞

　　昨日披露的二十国集团（G20）公报草案显示，G20领导人同意重启国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR，一种储备资产和记账单位，是IMF分配给会员国的一种使用资金的权利）分配来强化全球流动性。

　　在此之前，由中国、俄罗斯等提出的“超主权储备货币”尽管得到了联合国、部分新兴经济体以及经济学家们的支持，但却引发了美国等发达国家的巨大反对声浪。

　　一度被搁置的SDR成了多方妥协的结果。正如诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格利茨所言，以IMF的SDR替代美元是最快的途径。

　　超主权储备货币之争

　　将于4月2日召开的G20金融峰会主要议题有三个：如何摆脱目前危机，使经济尽快复苏；如何改革国际金融体系，加强监管，防止危机再次发生；如何改革IMF和世界银行等国际金融机构，使之在防范危机和支持增长方面发挥更大的作用。

　　各国因认识及利益差异，在全球金融体系改革方面分歧重重，尤其体现在全球货币体系重构上。

　　俄罗斯3月16日率先提交议案，要求G20峰会引入“超国家储备货币”。3月23日，中国央行行长周小川在央行网站发表文章，提出在长期内用“超主权储备货币”来改革国际货币体系。

　　此文一出，与俄罗斯议案提出应者寥寥不同的是，美国总统奥巴马、财长盖特纳和美联储主席伯南克纷纷表示并不认同中国的提议。由是观之，“超主权储备货币”将是一个长期议题，短期内不可能取得突破性进展。

　　G20倚重英国版方案

　　昨日媒体透露的G20公报草案还就全球金融体系改革提出了建议，包括一国层面上的改革和国际性的监管改革。从内容来看，这份草案更加倚重英国金融服务监管局（FSA）3月19日公布的改革报告，包括提高银行资本金要求、设立跨境监管部门和将对冲基金纳入监管范围等。

　　与FSA建议最大的不同，美国政府更加重视国内监管，并在大型公司高管薪酬方面着力颇多。两者的分歧主要体现在对一些跨境大型金融机构的监管方面。奥巴马此前曾称，希望各国能首先解决国内的问题，但FSA的建议是必须协调各国的监管标准，避免监管套利和“避税天堂”等负面影响，影响他国的金融稳定。

　　或是巧合，周小川在3月26日发表的一篇文章中已列举了中国的现实：微观层面上建立逆周期机制，尤其在信用评级、公允价值计算和资本充足率要求三方面上改革顺周期的问题。

　　IMF改革难有具体共识

　　眼下，各国达成一致的是，应该大大增加IMF的资本金，分歧仅在于增资规模。照IMF总裁斯特劳斯·卡恩和盖特纳的说法，IMF需要增资2500亿到5000亿美元。

　　此次公报草案称，将支持IMF和世界银行的话语权改革。

　　事实上，在3月14日的G20财长会议上，已经有部分改革内容提升了发展中国家的权利。

　　但在众多参与者和密集的议题之下，此次G20伦敦峰会可能就增资规模达成共识，但很难在IMF份额变化这一实质性问题上产生具体成果。理由是，美国眼下在IMF重大决策方面拥有独一无二的一票否决权。