电煤涨价致发电量负增长 电厂求变央企借机整合

　　2007年以来，国际油价暴涨暴跌犹如过山车，美国纽约商品交易所(NYMEX)的WTI原油期货从2007年年初的51.2美元/桶暴涨到2008年最高价147.25美元/桶，随后因美国金融危机爆发，原油期货价格下跌到2009年1月33.2美元/桶的低点。不过，原油期价在33.2美元/桶～58.75美元/桶之间的箱体内盘整6个月之后，现在已有逐步盘升走出谷底迹象。

　　我们从原油供需、OPEC减产、美元指数下降和油田投资减少等因素判断，油价下跌空间有限，上涨概率和上涨空间较大，目前的低油价潜藏巨大商机。

　　2009年上半年油价将在33.2美元/桶～60美元/桶之间盘整，2009年下半年将开始回升至60美元/桶～70美元/桶，这一价格区间可能成为新的国际油价均衡价格，并将维持一段时间，随着世界经济的复苏和步入新的增长期，油价可能进入新一轮的上涨周期。

　　国际油价波动历史轨迹

　　回顾油价波动的历史轨迹，大致可以总结几个基本规律：第一，石油公司主导市场时，油价总体比较平稳；第二，1971年以后，国际油价呈现明显的周期性；第三，石油市场的主导权从石油公司转移到产油国和消费国后，油价波动周期越来越短，波动幅度也越来越大。第四，海湾地区大规模战争和严重政治事件导致石油价格在短期内大幅度波动，表明国家权力的介入增加了市场波动和风险。

　　供大于求局面有所缓解

　　石油价格对市场供求关系的变化极为敏感，即供求平衡点的任何细小变化都会引起价格的大幅度波动，因而这种需求结构使价格经常处于不稳定之中。

　　国际能源署(IEA)在石油市场报告中预计，2009年全球石油日消费量将较2008年减少100万桶，至8470万桶，降幅为1.1%。欧佩克之外的国家2009年供应量将达到5090万桶/日，OPEC的NGL大约为500万桶/天，对应于2009年OPEC的原油必要供应量应在2880万桶/天。2月份OPEC的原油产量为2777.5万桶/天，已低于必要供应量102.5万桶/天，原油供大于求局面有所缓解。

　　今年3月以来，美国银行业、房地产行业经济数据超出市场预期，采购经理人工业指数连续3个月出现回升，美国消费数据也结束了单边下行趋势，有望逐渐企稳。一系列数据表明美国的经济形势逐渐好转，这将进一步刺激石油价格回升。