最近一连串的融资，让保利开足了马力，有了全速赶超万科的底气。

　　5月20日，保利地产非公开增发A股的申请，经证监会审核并有条件通过。这是保利在2008年7月发行43亿元公司债券之后，再次率先获得市场的融资。

　　有了“弹药”的补充，保利开始攻城略地。在北京，5月15日，保利以3.85亿元的价格拿下北京今年以来土地交易市场上面积最大的一幅地块—位于密云区面积超过17.8万平方米的居住用地，同时还将启动旗下8大项目。

　　资产负债率大幅下降

　　按照保利的增发议案，将合计增发不超过发行前该公司总股本的20%，发行价格不低于15.89元/股，拟募集资金不超过80亿元，用于保利在建的8个地产项目，保利集团承诺以不超过15亿元现金，并与其他机构投资者相同的认购价格认购此次发行的股份。

　　3月初，保利股东大会批准了该议案。仅仅两个多月，增发方案就拿到了“通行证”。

　　“在行业逆转的背景下，率先获得融资支持，有望助推保利再次领跑市场。”中投证券分析师李少明对保利非公开增发的行为如此评价。

　　而对于保利来说，作为心头之患的较高负债率也有望得以缓解。

　　保利在2008年保持了较高增速，年内新拓展了12个项目，新增了594万平方米的土地储备，使得存货量与销售量一路“赛跑”：2008年末，公司存货达401.96亿元，同比增长43.12%。与此同时，负债率也变得居高不下。截至一季度末，保利资产负债率约为72％。

　　“通过本次非公开发行，公司还可以改善自身资本结构，降低负债率，减少财务风险，提高公司的盈利能力和抗风险能力。” 保利在阐述非公开发行的背景和目的时表示。

　　根据测算，如果保利地产顺利完成增发，增发后其资产负债率将大幅度下降，由增发前的约72%下降到63%。

　　投资上限增至258亿元

　　保利增发的80亿元，按照增发预案的安排，将全部投向旗下在建的8个地产项目：上海保利叶上海、上海保利林语、广州保利V座项目、佛山顺德保利合园、天津保利上河雅颂、长沙麓谷林语、成都公园198和长春保利罗兰香谷。

　　这些项目的总投资达到212.3亿元。按照保利的计划，如果本次非公开发行募集资金不能满足公司项目的资金需要，就将利用自筹资金解决不足部分。

　　保利公司对于这8个地产项目的经济评价颇高。预计广州项目的投资回报率达到43.51%，成都项目达到24.98%；其余6个项目都在15%左右。这些项目均已开工，成都、天津和上海保利叶上海项目也于去年第四季度开始销售。一些项目已经显示了优质的回款能力。5月28日，保利·叶上海2009年首批公园级别墅开盘两个半小时就被抢购一空，当天吸金超5亿元。李少明认为，“这些项目的如期实施和完成，会在未来2-3年为公司带来较好的投资收益，有利于提高整个公司的盈利水平。”

　　按照保利公开的计划，2009年公司计划房地产直接投资总额215亿元。但同时也表示，会根据市场变化和公司项目建设及项目拓展需要，在不超过年度投资计划20％的范围内调整总投资。“80亿元增发如果顺利完成，或许会成为保利追加投资的发动机。”满堂红地产首席研究员龙斌对时代周报记者说，保利今年投资总额的上限可达到258亿元。