IPO重启在即投行立军规：项目第一

　　IPO光鲜的一瞬，与投行从业者无数个日夜的忙碌相比，从来都是微不足道的。迫于去年惨淡的业绩状况，券商投行部门在IPO即将重启的背景下，更多地将项目数量放在第一位，而具体项目所能带来的收益只能放到次要位置。

　　“现在确实比去年忙碌一些，人员方面我们部门也在稳步增加，但业务方面，跑项目仍是我们现在的主要工作，至于价格，暂时不在我们的重点考虑范围，先把相关项目敲定再说吧。”总部位于深圳的某国内中型券商投行部负责人表示。

　　这并不是个别情况。“竞争还是很激烈，我们还没有到可以自由挑选拟上市公司的时候，无论是主板公司还是创业板公司，我们同样注重。”接到CBN记者电话，正要去一家公司谈相关项目合作的北京某大型券商投行部负责人表示。

　　IPO保荐业务已经完全是一个买方市场，一个有望上市的项目通常都是几家在抢。有限的市场资源并不能满足日益庞大的保荐机构的胃口；在项目的筛选以及定价等方面，券商并不占据主动。

　　国泰君安分析师梁静表示，如果新股发行恢复到正常乃至较快节奏，年内发行规模有望达到1700亿元，带来承销收入约50亿元。加上创业板带来的增量收入以及企业债发行，2009年证券行业全年有望获得承销收入50亿至70亿元。与经纪业务以及自营业务相比，券商投行业务总体上仍存在较大差距。

　　中信建投分析师魏涛指出，从营业收入分解来看，一季度经纪业务仍然是券商业绩的决定因素，证券自营则决定了券商业绩有所分化，而投行承销贡献较小，影响不大。

　　尽管规模不大，但市场资源仍出现了较为明显的集中化倾向。国信、广发等券商在中小企业上市项目上占据较大优势，而中信、中金等在大型项目上占据优势。

　　过于狭小的市场和资源分配的不均直接导致了竞争的激烈。此前一度出现过为争夺创业板公司，部分券商大打价格战，报价甚至低于行业平均水平近50%的局面。

　　“在同类型项目的承销费用上，目前行业平均水平一般在1000万元左右，用几百万的费用去争取一个项目，这种价格竞争对竞争各方都是不利的。虽然这种极端的情况已经得到制止，不过行业间的竞争仍然很激烈，想拿到一个项目并不轻松。”宏源证券投行部相关负责人表示。

　　行业间竞争的加剧使得券商热衷于储备项目。“IPO重启在即，我们部门之下已经分出好几个小的部门，有专门做创业板项目的，我这边则专门负责做IPO主板公司项目，希望可以同步进行，两边同时抓住。”宏源证券上述负责人表示。

　　深圳某中型券商则正有条不紊地进行投行部门人员扩充。“我们有自己的规划，扩充人手也是为了可以尽可能地多拿到一些项目。”该券商投行部门负责人表示。