不般配的联姻(Notrichcoalition)。对力拓不利的交易(Clinchtooanti-Rio)。字谜游戏一直是力拓(RioTinto)/中铝(Chinalco)交易的最大收获。这宗不招人喜欢的资产互换交易上周四正式告吹。一种明显更为优越的架构将取而代之。

　　与必和必拓(BHPBilliton)结盟，向来是多数力拓股东最希望看到的。对所有人（包括经常商谈、却总是在控制权的问题上纠缠的双方管理层）来说，整合两家矿商在西澳大利亚Pilbara地区重叠的铁矿石开采业务，其逻辑是显而易见的。

　　如今既然规模较大的合作伙伴力拓已走投无路，它终于松口了。分析师估计，整合后的资产价值在1000亿至1300亿美元之间。

　　由于力拓占去年总产出的55%，必和必拓对其投资58亿美元作为补偿，看上去是个合理的价位。再加上通过配股发行融资152亿美元（规模最大的非金融类英国公司增发配股），以及停止派息，力拓终于有办法还债了。

　　对必和必拓而言，这仅仅是一次现金转移，用内部资源就足以承受，而由此创建的合资企业，将取代巴西淡水河谷(Vale)成为全球最大铁矿石生产商。

　　双方均估计，合资企业带来的协同效应有100亿美元，双方各占一半。但市场的预期要大得多，就像去年必和必拓对力拓发起全盘收购时市场所表现的那样。必和必拓股票在澳大利亚股市上涨了9%，即市值增加约120亿美元。

　　现在就将该交易形容为双赢，时机尚未成熟。如果持力拓9%股权的中铝决定不买增发的配股，力拓将面对棘手的未出手股票。

　　竞争事务监管机构可能也会认为合资企业的结构有问题。不过，倘若两家集团都能抛却多年的敌意，同时力拓能与最重要的主顾中国修复关系，可能结果不会有多少变动。

　　同时，力拓董事长杜立石(JanduPlessis)理应就其出手漂亮的挽救工作得到赞许。

　　译者/陈云飞

财经社区 | 狐说经济 | 企业分区 | 房产楼市 | 财经杂烩 罗京去世 晒电视人的辛酸 ·我是本钢人，我告诉大家一个真实的坠机内幕！ ·神木免费看病不差钱狠抽了南方发达市县嘴巴 ·政府补贴把农民腰包掏空怎么办？说说家电下乡 ·一套100万的房子，70年物业税总计达140万至210万 ·“买房加分”让多数孩子输在起跑线上 丑恶的伎俩 ·无意间听到北京公交司机工资被震惊了 >> 更多 网友52平舒服可爱小屋 ·百平米精装小豪宅 100平2房2厅装修精致简约小窝 ·8.9万巧装甜蜜现代简约小婚房 田园风格 英伦情调 ·四万完美装修三房 5万装修带阁楼两室一厅 ·简约时尚10款袖珍小户型 秀甜蜜小窝 充满田园气息 >> 更多