设在美国的信贷子公司再一次将汇丰拉入了泥潭，这种时候与其坚守北美，还不如投奔亚太市场。

　　“但愿不曾进行这项收购。”面对愤怒的股东们，汇丰控股有限公司主席葛霖（Stephen Green）毫不掩饰自己的悔意—设在美国的消费者信贷子公司HSBC Finance Corp.已经成了该行144年历史中最可怕的梦魇之一。

　　这桩赔钱的并购交易已经不是第一次给汇丰带来麻烦了。当次贷危机的多米诺骨牌在美国刚刚倒下时，HSBC Finance 让汇丰成为最先受到冲击的银行之一。眼下，它又再度将汇丰拖入泥沼。

　　6年前，为争夺美国房地产市场次级按揭的大蛋糕，汇丰控股通过收购Household International（后改名为HSBC Finance Corp.）进入美国次级按揭市场，向个人客户发放抵押贷款、汽车贷款以及信用卡等。

　　HSBC Finance大量的资产投资组合都由高风险抵押贷款组成，其次级按揭的客户主要是没有信用记录的墨西哥新移民，贷款审批相当宽松。今年3月31日，汇丰给这些资产的估值为900亿美元，远高于根据美国财务会计准则委员会预估的575亿美元。

　　HSBC Finance的业务处于次级抵押贷款链条中的起始阶段，该行除了是一家主要的放贷行之外，还持有大量的第二按揭资产，而后者在危机来临时总是首当其冲。

　　由于抵押贷款账上的资产品质贫弱不堪，HSBC Finance和客户重新商议金额高达288亿美元贷款的条件，以避免房屋赎回权遭取消，这个金额占其房贷总额的41%。然而，即使降低违约贷款的还款额度、拉长还款期或修改还款时间，还款情况仍不尽如人意。

　　截至今年第一季，获得变更条件的贷款中，仍有近1/4滞纳60天以上。Credit Sights Inc.在6月3日的一份报告中指出，假设有五成的贷款违约，母公司汇丰控股的损失将直逼100亿美元。

　　不久前，汇丰控股宣布停止在美国的消费贷款业务，HSBC Finance将不再开展新业务，只负责向现有客户提供服务并收回贷款，大部分分行在履行对客户的承诺后也将关闭，但将保留旗下美国信用卡业务。

　　瑞士银行银行业分析师Alastair Ryan认为，汇丰在消费者金融领域是最为诚实、或许也是最为实际的银行之一。汇丰缩减在美消费贷款业务的举动表示，美国消费金融市场接下来的日子仍不好过。此前，汇丰已在此类不良投资组合上计入了逾400亿美元减值损失。难怪汇丰在美国市场最终打起了“退堂鼓”。在现在的情况下，硬要维持在美国的业务需要很高的成本，而且很可能得不偿失。

　　不过，汇丰要想恢复强劲的赢利能力，仅仅是在美国“节流”恐怕还不够，在新兴市场“开源”才是明智之举。2008财年，汇丰超过3/4的利润来自新兴市场。除北美外，汇丰2008年在各地区均获盈利，在新兴市场的增长尤为迅猛：中国内地、印度和中东地区的税前利润分别上升25%、26%和34%。

　　汇控执行董事兼汇丰银行亚太区主席郑海泉此前表示，2009年全球经济仍会波动不定，但汇丰对亚太地区将保持较高的信心，从中长期而言，汇丰会继续投资于亚太地区。当前的危机会加快全球经济重心的东移，这部分地区将成为汇丰控股今后发展的重点。

　　最近，汇丰的一些举措让这家总部在伦敦的银行越来越有“中国味”：汇丰刚刚成为首家获准在香港发行人民币债券的外资银行。同时，汇丰已经申请在上海上市。