段铸

　　一石激起千层浪。

　　2009年6月10日，京东方A（000725.SZ）120亿增发新股上市，这也是中国资本市场年内最大规模的融资。

　　紫金富豪柯希平、“法人股大王”刘益谦巨资认购、“热情”的资金疯狂追捧、盘中涨幅高达40%、深交所出示“黄牌”以及10点14分16万手超级卖单，围绕的仅仅是京东方A在合肥的第六代TFT—LCD（液晶显示）项目。

　　“想做中国巴菲特”

　　对于福建富豪柯希平来说，2009年6月10日京东方新股上市遭受爆炒意味着多收了几十亿元。

　　2009年6月8日晚，京东方筹划7个月的定向增发完成。根据公告，京东方50亿股募集资金120亿元的增发最终取得了投资者的认可，共计10个机构、自然人参与认购，其中包括西南证券、海通证券、红塔证券三家券商，而认购金额最多的却是两个自然人：紫金富豪柯希平、“法人股大王”刘益谦，分别认购7亿股、出资16.8亿元。

　　按照每股2.4元的认购价格，柯希平在京东方新股上市前就已经分别浮盈18.55亿元；新股上市当日，京东方遭到投资者爆炒，涨幅一度达到40%，随后深交所出示“黄牌”，京东方停牌半小时后再度复牌，最终收于6.46元，涨幅27.92%，以此计算，柯希平所认购部分市值45.22亿元，浮盈28.42亿元。

　　2008年，紫金矿业（601899.SH）登陆A股，一夜之间，柯希平在1998年1000多万元的投资变成了74亿元。由此，柯希平获得了“紫金富豪”的称号。

　　根据可查资料，柯希平是福建恒兴集团控制人，旗下主要经营矿产、建材、商业地产，即使投资紫金矿业，也和他的旗下资产相关，此次巨资参与高科技企业，却是出乎意料。

　　“应该是长期投资，他想做中国巴菲特，在紫金矿业上就蛰伏了11年。”一位与柯希平有接触的人士向《中国经营报》记者透露，在福建，恒兴集团的建材生意非常好，当地人很认可，而且投资矿产和商业地产也为他带来不少收益，“最大的收益还是来自于投资紫金矿业，一夜之间腰缠数十亿元”。

　　斥资16.8亿元认购京东方7亿增发股后，柯希平接受媒体公开采访时表示，一直想在高科技领域做些投资，“京东方拥有雄厚的技术，是中国液晶显示行业龙头，符合我的标准。”柯希平表示下一步的投资方向是地产。

　　记者查阅资料得知，2009年5月7日，紫金矿业公告称柯希平通过大宗交易平台和二级市场减持了7476.6853万股，根据当时紫金矿业股价估算，柯希平套现金额不到7亿元。显而易见，此次16.8亿元全额现金认购京东方7亿股的柯希平并非依靠套现紫金矿业来认购。

　　“紫金矿业是今年4月25日解禁的，在3月初，柯希平放出消息，有意出售紫金矿业股权，有很多中间人找过柯希平，但是他并未和中间人达成协议，最终减持了7000多万股，但绝不完全是为了认购京东方。”前述人士表示。

　　“只是资金的暂时调整，不会放弃紫金矿业，也很看好京东方。”柯希平公开表示。

　　豪赌

　　2008年11月7日，京东方董事会通过了定向增发募集资金用于建设合肥第六代LCD产品线的议案，随后确定增发50亿股，每股2.4元，合计募集资金120亿元，这也成为2009年至今最大金额的资本市场融资。

　　更多的人将京东方此举看做是“豪赌”。

　　“首先对京东方积极投身于液晶显示行业很赞赏，但是起点太低。”家电观察家刘步尘接受《中国经营报》记者采访时表示，液晶显示生产线代级越高，技术含量越高，主要表现在分辨率、可视角度、响应速度等核心指标上。“液晶显示向大尺寸发展是必然趋势，国际巨头都在建设第八代甚至第十、十一代生产线，京东方的第六代才刚刚开始，周期至少得20个月，等完全投产，已经很落后了，而且小尺寸显示器利润率太低。2004年京东方投资的4.5代线连年亏损就是典型例子。”刘步尘并不看好京东方的第六代项目。

　　刘步尘还指出，京东方的品牌形象并不好，产品主要供应给电脑厂商做显示屏，“目前国际国内市场上，电视机毛利率比电脑高，而且电视机液晶显示器比电脑显示器要求更高，国内主流彩电厂商生产的32英寸以上尺寸都用韩国、中国台湾的屏。如果京东方能够供应给彩电制造商，就肯定能够满足电脑厂商需求，而京东方则一直定位在低端。”刘步尘表示，不看好的因素还包括京东方一直未能建立起核心的质量保障体系，“目前为止，我没有看到京东方能够提供强大的技术支持。”

　　不止是京东方，参与此次增发的众多投资者也在豪赌。

　　“他们在赌明年6月增发股解禁后，京东方股价会不会跌到每股2.4元以下。”一位业内人士分析，因为此次增发价格非常低，在增发上市前，认购增发股的投资者已经获得了110%的浮盈，上市首日又遭到爆炒，浮盈更是高达140%以上。“一般常理，股价连续上涨后，站上某个高位，跌下来很难，即使跌也很少跌到启动位置，即使跌倒了启动位置，他们（认股方）也有100%的收益，一年后抛售，很划算。”

　　16万手大单

　　6月10日上午10点14分，深交所的“黄牌”撤除，京东方突然成交一笔高达16万手的大单，方向为卖出。以成交价7.06元计算，这笔1600万股的大单市值1.29亿元。

　　收盘后，根据深交所提供的当日“龙虎榜”，广发证券北京阜成门南大街营业部卖出2.84亿元成为卖出第一名，第二名银河证券北京百万庄营业部仅仅卖出2000多万元，由此可以证明，16万手大单出自广发证券北京阜成门南大街营业部。

　　根据京东方2009年一季度财报，截至2009年3月31日，拥有1600万手以上可以流通的京东方A股的股东只有三名：北京京东方投资发展有限公司（下称京东方投资）、北京工业发展投资管理有限公司（下称北京工业投资）、北京市国有资产经营有限责任公司（下称北京国经）。三者的最终控制人都是北京市国资委，北京工业投资还是北京国经的全资子公司。

　　由此可以断定，16万手卖单来自于上述三者之一。

　　记者调查得知，京东方投资、北京工业投资注册地和办公地点都位于北京朝阳区，而北京国经办公地则为北京西城区金融街富凯大厦，距离广发证券阜成门南大街营业部仅有数百米。

　　此次抛售，到底是京东方内部出现分化，还是简单的高位套现，《中国经营报》记者未能从京东方获得答案。

　　值得注意的是：京东方的增发报告书中提到，战略投资者合肥国资公司、滨湖建投、庐翔光电最终因资金调配问题放弃了认购。原定的5个战略投资者最终只有合肥鑫城、合肥蓝科成功认购。