京东方高管MBO“潜伏”5年后套现：

　　大股东减持只为发放离退休工资一说难成立

　　京东方A的最近在资本市场的种种举动，被股民认为是一场“戏”。

　　先是完成近两年A股市场最大再融资，投向公司第六代TFT（液晶）生产线项目。

　　减持只为发放退休员工工资？

　　6月10日，京东方A定向增发股份上市，收盘大涨27.92%。换手率17.33%，成交额14.99亿元。排名该股前两名买入席位的买入金额仅有1856万元和1038万元，占其总成交金额的比例不到2%。

　　在大量散户追捧同时，却有机构席位悄然出逃，当日排名京东方A卖出席位榜首的广发证券北京阜成门南大街营业部卖出金额高达2.84亿元，占该股当日总成交金额的18.95%。

　　6月13日，京东方A发布公告称，2007年12月25日至2008年1月9日，京东方投资减持了1204.72万股，占总股本0.42%。今年6月8日至6月11日，又减持了5359.56万股，占总股本0.65%。套现超过3个亿。

　　减持后，京东方投资尚持有公司7.24亿股，占总股本8.74%。

　　京东方6月9日宣布完成120亿元巨额融资计划，为2009年以来沪深两市规模最大的再融资。公司以每股2.4元的价格向10家特定对象发行50亿股，全部募集资金用于投资合肥的6代线项目。

　　京东方一再强调，这是国资委及投资者对于京东方发展高世代液晶面板生产线的支持。京东方大股东则是北京国资委支持京东方的一种途径。

　　而大股东的减持却令人一头雾水。

　　京东方的一位工作人员对记者说，这是大股东的做法，我们也不清楚。

　　一位京东方内部人士对记者说，大股东承担京东方8000多名员工的离退休费用问题，除了持有京东方股份没有其他的收入来源，维持社保资金只有这样的途径。“但是具体资金运用并不清楚，京东方只是根据大股东的说明来进行披露。”

　　5年前曲线MBO为套现准备？

　　套现3亿，难道只是为了维系社保资金吗？

　　减持后，京东方投资依然是京东方科技的第一大股东，调查其股份构成实在耐人寻味。

　　京东方投资股东有3家控股股东构成。第一大股东北京电子控股有限公司目前依然是京东方科技的实际控制人，其持有京东方投资56.25%的股权，是北京国有资本经营管理中心的全资子公司。

　　而第二大股东北京智能科创技术开发有限公司（以下简称“智能科创”），持有京东方投资33.75%股权，乃是5年前京东方科技上演曲线MBO大戏的结晶。

　　2003年，中关村百校信息园有限公司(以下简称中百校)以1.6亿元获得京东方投资2.9亿股股权，根据当时京东方投资与京东方科技的股权关系，中百校将间接持有京东方科技1.27亿股股权，而2003年京东方每股净资产高达3.9元，1.27亿股权按净资产的价值应该将近5亿元。

　　当初中百校提出的支付方式为，首付1亿元人民币，第二次支付为股权过户后4个月，再交付剩余的6000万元人民币。依照常规程序，中百校开始募集资金。有意思的是，就在中百校向招商银行，申请贷款、办理质押手续、担保手续的过程中，其所持京东投的股权在三个月内过户到了智能科创的名下。

　　通过一系列眼花缭乱的股权质押和转让，在一片国有资产流失的质疑声中，智能科创从中百校手里接手京东方投资43.75%的股权。

　　智能科创的法人代表为京东方科技现任总经理陈炎顺，没有法人股东，只有20名自然人股东，主要包括当时的京东方科技董事长王东升（持股20%），副董事长江玉昆（持股10%），高级副总裁孙继平，资深副总裁任建昌，财务总监王彦军，副总裁刘晓东，副总裁韩国建，董秘仲慧峰。

　　当时，董事长王东升的身价已然过亿。

　　京东方科技称智能科创的为了激励和吸引人才，提高核心竞争力而成立，是对核心管理技术人员实施股权激励的平台。而有趣的是，5年后，从京东方科技高管人员名单中部分自然人股东的身影早已不见。如持股10%的副董事长江玉昆2006年便已离职。

　　京东方投资的第三股东为日本的丸红株式会社，持股10%。这是在2005年3月智能科创将其持有的京东方投资43.75%股权中的10%转让给日本丸红，股权转让费为1.6亿元，从而使日本丸红作为战略投资者参股京东方投资，并且间接进驻了京东方。

　　智能科创以1.68445亿元取得了京东方投资43.75%的股权，随后便将其中10%的股权以1.6亿元卖给了日本丸红。根据协议，双方承诺把1.6亿元股权转让款直接投入京东方科技。

　　股份转让后，京东方投资的股东由两家增加为三家，一直持续至今。

　　也是在这个时候，公告透露2004年11月京东方投资的重组方案得到北京市国资委的批复，宣告变相通过了京东方MBO的方案。

　　目前，减持后，京东方投资尚持有公司7.24亿股，占总股本8.74%。董事长王东升间接持有京东方科技0.589%的股权。保守估计其身价已超过2亿。

　　经过了5年的“潜伏”，限售股解禁后，京东方投资终于有了套现的机会。