2009年6月15日，停牌一周的深发展公告与平安寿险签署《股份认购协议》以及中国平安与新桥投资签署的《股份购买协议》。当日，深发展以涨停开盘，并最终封住涨停，由此反映了市场对深发展此次增发的良好预期。我们认为，此次中国平安成为深发展的大股东，将为深发展实现其经营目标提供强大的助力。

　　稳健成长长风破浪会有时

　　2004年12月，NewbridgeAsiaAIVⅢ,L.P.(以下简称新桥投资)投资入股深圳发展银行股份有限公司。国际先进的管理技术与本土经验的有效结合，在经营理念、风险管理、财务管理、市场开拓等各个领域都为深发展注入了新的活力。

　　1.经营效益稳步增长

　　翻开深发展2004年报，深发展总资产2043亿元，存款总额1673亿元，贷款总额1262亿元，不良贷款率高达11.41%，不良贷款余额144.04亿元，核心资本充足率2.32%。

　　而根据深发展2008年报显示，深发展总资产4744亿元，存款总额3605亿元，贷款总额2837亿元，不良贷款率0.68%，不良贷款余额19.28亿元，核心资本充足率5.27%。

　　在新桥入股的近五年来，深发展各项业务持续健康稳步增长，经营业绩大幅提升，银行总资产，存、贷款余额等都有1倍以上的增长。

　　2.规模扩张稳健同行

　　近5年间，深发展由一家不良贷款率最高之一的区域性银行发展成为不良贷款率同业最低(仅0.61%)、拥有近300家分支机构、覆盖全国19个主要城市的全国性商业银行。熟悉深发展的人，都知道深发展5年来在经济效益增长的同时，逐步建立和完善了一系列风险防范制度、程序和方法，形成了全面、审慎、有效和独立的内部控制制度体系，为保持自身各项业务持续稳定发展，防范金融风险发挥有效作用。

　　3.卓越管理质的飞跃

　　贷款余额增长1倍多，而不良贷款余额却从2004年末的144.04亿元下降到2008年末的19.28亿元，不良贷款率从11.41%下降到0.68%，2009年1季度末不良贷款率更是降到了0.61%，这正是深发展一流管理的最好体现。

　　经过5年的磨炼，新桥和深发展交给广大投资者的不仅是一份漂亮的财务报表，更为珍贵的是其国际先进的经营理念和风险控制能力。我们相信，已经拥有一流经营管理能力的深发展，此刻如能够成功迎来巨额资本的注入，将会成为未来腾飞的新起点。

　　资本扩张直挂云帆济沧海

　　2009年6月12日，平安寿险与深发展签署《股份认购协议》，认购深发展非公开发行的不少于3.70亿股，但不超过5.85亿股的股份；同日，中国平安与新桥投资签署《股份购买协议》，受让其持有的深发展520,414,439股股份。

　　1.突破资本瓶颈，发展提速

　　深发展在近年快速增长的同时，受制于资本瓶颈，扩张速度受到了抑制。如果本次平安集团成功实现对深发展战略投资计划，最多将为深发展补充核心资本106.82亿元，深发展核心资本充足率预计将提高至7%以上，资本充足率预计提高至11%以上，长期困扰深发展扩张计划的资本瓶颈将得以彻底突破。

　　6月15日，深发展公告此次发行方案后，各大研究机构也都发表了乐观的预期。中金公司认为：“资本实力雄厚的强势股东入主后，深发展的资本瓶颈得到突破，有望进入快速成长期”。中银国际认为：“中国平安接手深发展后，一方面，深发展的股权结构将更加稳定，有利于公司长远战略的实施和稳定，长久以来困扰深发展的资本金问题将得以解决，为深发展的进一步扩张提供了条件”。安信证券则认为：“在完成资本补充后，深发展将在全国增设网点，目前已经获批在某省会城市设分行，在资本提高后，资本不足的束缚将被解除”。

　　可以看出，从深发展股价走势到研究员观点，市场都对此次深发展非公开发行计划作出了积极的回应。

　　2.发挥协同效应，实现多赢

　　在现有监管条件允许的情况下，平安集团和深发展将展开全方面合作。平安人寿拥有近4500万名个人客户和200万公司客户资源，以及完善的全国销售网络，包括约35万名寿险代理人和2万名财险销售人员。深发展凭借良好的资产质量和先进的管理模式，为下一步发展做好了充分准备，正期待着利用平安强大的客户网络关系快速增加优质客户数量，拓展各项业务规模，实现资产规模和利润的跨越式增长。

　　平安入主后，深发展将成为平安打造多元化金融平台的重要一环，在客户资源共享方面存在着合作机会。我们预计，此次新的战略股东的入主，深发展的表现将会超出市场预期。因为除了突破资本瓶颈，综合深发展与平安的经营战略、企业文化和各自的竞争优势，我们认为此次交易将会产生非常大的协同效应。

　　综合分析，我们认为此次交易必将从深发展、中国平安以及广大投资者等多方面实现多赢的局面，我们期待着中国资本市场又一经典案例的诞生。