随着市场升温，基金发行也持续火暴，尤其是偏股型基金赚钱效应不断凸显，受到市场热捧。那么，下半年基金能否继续赚钱？投资者又该如何购买基金呢？

　　基金能否继续赚钱？

　　上半年暴涨６０％的Ａ股市场让机构大跌眼镜。

　　近日，多家券商发布２００９年中期投资策略。本报记者发现，在近期的策略报告会上，不少机构都更改了年初悲观的论调。几乎所有的机构都看高至３０００点上方。

　　如，去年高盛曾认为２００９年Ａ股到２０００点，而如今却认为下半年行情将会冲高至３２００点；安信证券下半年最高看至３８００点；申银万国则认为，下半年会冲高回落，点位在２３００点至３１５０点。

　　“你怎么知道现在基金就高呢？”银河证券基金研究总监王群航在接受本报记者采访时反问道。

　　“虽然现在基金指数的点位不低，但是还看不到明显的风险。”招商证券王丹妮对中国经济时报表示，目前市场的估值已经较高，但由于流动性也很充裕，所以基金未来趋势仍会在惯性的作用下继续向前。

　　浙商证券研究员邱小平也发表了类似看法，他对本报记者说，“现在已经很高了，未来有可能继续冲高。目前基金平均仓位全面大幅回升，大幅增仓的基金比例明显增加。”

　　浙商证券研究报告显示，上周有２８．８４％的偏股型基金增仓幅度在０％—５％之间，有２３．６０％的偏股型基金的增仓幅度在５％—１０％之间，此外，还有２１．７２％的偏股型基金增仓幅度在１０％以上，大幅增仓的基金比例较上周有明显的增加。股票型基金的平均仓位从７８．３８％上升至８４．１３％，主动性增仓的幅度为５．０４个百分点。

　　平安证券基金研究员辛建涛显得比较保守，他告诉中国经济时报，短期看基金确实取得了较好的收益，但长期看就难说了，未来仍无法预测。

　　老基金赎回，新基金火暴

　　中国证券登记结算公司２３日发布的数据显示，此前一周的基金新增开户数一举突破６００００户大关，上升至６１８９５户，较６月第一周的４５０９８户增长３７．２％。

　　平安证券报告显示，新发基金方面也显示出较好势头。截至５月底，今年以来共有５０多只新基金发行，共募集了１０００多亿的资金，其中股票型和混合型基金达到了７００亿元。

　　然而，基金的一季报显示，各类老基金与２００８年底相比均出现了净赎回。

　　“我们当时比对发现，老基金基本上都出现赎回的情况，而市场也对于购买新基金有很强烈的欲望。”海通证券金融工程高级分析师单开佳告诉中国经济时报。

　　海通证券金融工程首席分析师娄静告诉中国经济时报，“虽然老基金呈现净赎回，但是股票混合型基金新设规模高于净赎回规模，且单只新基金平均规模在２０亿份，与２００８年前三季度相比，投资者的热情明显提高”。

　　娄静认为，老基金赎回与新基金热销形成鲜明的对比，这与新老投资者心态以及营销力度的差异较大有关。同时，在转折市中，市场在不断地变化，如果更换基金经理，则有可能意味着更换了思路，会更适应新市场。

　　海通证券研究所认为，２００９年上半年与２００８年相比，市场发生明显转变，２００８年抗跌的基金２００９年却大多“滞涨”，说明这些基金经理没有随着市场的转变及时调整投资策略。但海通证券同时预计，未来好基金与差基金还将出现“大换班”。

　　统计数据显示，自５月以来成立的偏股型新基金也越发显得小心翼翼。如，东吴进取策略、万家精选、国泰区位优势、浦银安盛精致生活、长盛同庆等基金建仓都较为谨慎，净值涨幅亦相对较小。

　　下半年“投基”之道

　　“现在投资者最好的购买手段就是基金，股票和债券都无法与基金相媲美。”王丹妮认为，下半年基金可能继续走到底，也有可能会中间掉下去，关键要看“流动性充裕”等暂时因素能否转化为持续性因素。

　　海通证券认为，２００９年下半年，基金市场缺乏整体性投资机会。但从相对投资价值来看，精选股基仍然是次优选择，精选股票混合型基金仍然有望获得超过债券型基金的回报。

　　２００９下半年，高仓位对基金业绩或将呈现负贡献，因此要避开历史上单纯依靠高股票仓位取得较好业绩的基金，重点关注选股能力强的基金。要挖掘择时能力较强的混合型基金，然而国内擅长择时的基金并不多。

　　对于踏空本轮反弹的投资者来说，应该在保持谨慎的心态下控制仓位，最好以交易所交易的基金品种短线投资。从基金的选择上来看，一是优先关注选股能力强的基金；二是挖掘择时能力较强的混合型基金；三是同等条件下优选规模较小且由公司投资或研究总监管理，或者基金公司运用固有资产投资较多的基金；四是选择公司的整体实力较强的基金。

　　申银万国则建议，投资者下半年对基金应采取交易性投资策略，而非长期的配置性投资策略。