⊙本报记者 张雪

　　今年2月份以来，大宗交易的折价率出现了连续4个月持续上升的趋势，6月份达到6.65%。业内人士分析，这反映出产业资本对后市的态度和预期已经趋于谨慎，大小非的离场意愿增加。此外，也存在由于股市的涨幅常常出乎意料，导致高折价率出现的可能。

　　大宗交易一向以折价交易为主，从上半年此平台成交的1080笔交易看，成交价格低于当日二级市场收盘价的折价交易占比高达84%，平价和溢价交易均仅为8%。统计显示，大宗交易平台的平均折价率在今年2月份创下4.65%的年内最低，此后的4个月出现了持续上升的趋势。3月份的平均折价率达到5.34%，较2月份扩大15%；4月份上升至5.73%；5月份升至6.05%；6月份达到了6.65%，虽不及1月份的折价率，但也创下了一年来的次高点。从个股看，海特高新、中福实业、中国太保、滨江集团、西部矿业、辰州矿业、东华能源、科力远、荣信股份等9只的折价率位居前列，均超过了16%。

　　那么，是什么原因导致大宗交易的折价率持续扩大呢？业内人士指出，折价率通常会受市场行情、市场预期、股票质地等因素的影响，一定程度上可以反映出买卖双方的交易愿望。当市场预期乐观时，买家购买筹码的意愿较强，在协商交易价格时，卖方就更占主动，往往呈现低折价甚至溢价的大宗交易。反之，当市场预期谨慎时，买方更占主动，往往折价率较大。

　　因此，折价率出现持续飙升，很大程度上是由于大小非对后市的判断愈发谨慎，离场意愿增加导致。一位大宗交易的“专职炒手”向记者透露，他接触的部分大小非，的确开始看空后市，再加上持股成本较低，愿意接受一个比较高的折价来大量、迅速地转让手中股票。中信证券研究所也指出，大宗交易的折价率趋于扩大，反映出产业资本态度的预期趋于谨慎，大小非减持对于中短期市场运行的压力开始有所显现。

　　除了上述原因外，也有市场人士认为，半数高折价率的大宗交易，可能是由于交易双方均未预料到交易当日股市的涨幅，而按照事先议定的成交价执行。当股市大涨后就造成了如此高折价率的出现。比如，折价率位居前3位的海特高新、中福实业和中国太保，就是由于当日二级市场均以涨停价报收，使大宗交易折价率创下18%的新高。 (来源：上海证券报)