搜狐财经讯 中国国际经济交流中心主办的“全球智库峰会”于2009年7月2日—4日在中国大饭店召开。搜狐财经对本次峰会进行全程直播。在主题为“金融安全-国际资本流动与跨国投资 ”的分论坛上，中信资本控股有限公司的执行总裁张海涛表示:

　　我国主权性资金投资在金融危机中总体上几乎没有损失

    张海涛：在我们这个论坛刚刚开始的时候，李扬老师给我们发表了一个具有相当战略高度的精彩演讲。

　　大家知道，这一轮的世纪性的金融危机给全球的经济和金融市场带来了灾难性的打击。给全球的投资者带来了重创。在这个过程中全球的主权基金作为一个投资群体也在某种程度上受到了损失。对于全球主权投资基金一共损失了多少有不同的统计，有不同的预测，一个比较为大家所接受的比例和数字是这样的。按百分比算，大概损失了20、25%。从绝对值来说，损失了六千到八千亿美金。随着金融市场的波动，这个价格也在变化，所以很难讲它的精确性。中国性的主权性资金的投资在这一轮金融危机中的损失相对是比较小的。它相对于全球各主权基金投资的平均损失的程度要小很多。这个主要的原因来自于我们国家主权性资金投资在过去这些年中比较保守稳健的资产配置和投资策略。也有赖于在过去两年中包括危机发生之前，以及在这个过程中有关管理机构在投资的进度和节奏方面把握得还是比较适度的。所以它的损失是非常有限的。大家可能有不同的说法。尤其是关于单个投资也有一些失手的地方，但是我个人据有限的信息加以分析，我个人认为我们国家主权性资金投资在这一轮金融危机中总体上几乎没有损失。因为在整个过程中一部分资产是升值的，一部分资产是下跌的。在大的层面上的损失我说不清到底是赚钱了还是亏钱了，我认为这个损失即使有也是非常小的。

　　主权基金可利用金融危机中带来的投资契机

    历史的看，地区性和全球性的金融危机几乎是不可避免的。只是它相隔的时间长短不一。它的严重性和破坏性不等。对于主权基金和其他投资人来说，面对这样一个金融危机带来的风险，是你生活的一部分，是你工作的一部分，是你职责的组成部分。要想精确的预测危机的来临和完全避免这种损失，避免它的风险是完全不可能的，所以努力的目标应该是整体的和周期性的资产配置、基准的合理确定和大的周期性的调整。特别要注重资本市场的长期大力发展的趋势。永远要致力以自身基准的投资目标的确立和实现。以及永远要关注和防范你不能承受的风险。金融危机一旦来临了，你不能主宰、控制它。你的损失肯定有。但是只要在这之前你整体的配置和大方向上没有大失误，这个金融危机带来的市场、资本的价格波动，包括上涨和下跌，都会给主权基金这样比较重视中长期投资回报的机构带来比较好的投资机会。这些资产重组调整的机会其实在不发生金融危机的常规的环境中是没有的。也可以说金融危机其实是给主权基金这样的机构带来了一个契机。过去包括今后这一段时间，应该就是资产重新配置、摆布、布局调整的周期。即使在这样一个时期，金融危机由于它的严重性和破坏性，对全球经济、金融市场定价标准、投资环境和储蓄、消费和投资习惯产生了结构性的影响。作为主权基金这样注重中长期投资回报的投资者，一方面要照看你现有资产的风险，更大的要放在今后这样一个特定的历史周期的资产配置的组合，进行战略性的布局。这样一个时期，我本身也接触过很多的主权基金，我们现在的客户中也有相当一部分是其他的主权基金，我们的观察，这一类基金在金融危机中如果说整个布局比较得当，利用时机比较好，在一段时间可以坐享其成，将来可以获得比较丰厚的成果。

　　主权基金在全球市场的影响力将逐步扩大

    还有一个问题是关于主权基金对金融危机过程中以及金融市场未来的影响。我认为大概有几个方面：第一，主权基金在经营过程中对市场有稳定的作用。主权基金不会像通常投资者那样恐慌的抛售资产。从现金等比较低的资产转向危机中价格大幅度缩水的资源、地产、股票资产比较高、未来升值潜力比较大的资产。第二，由于政府背景，在特定环境中有可能发挥主动救市的作用。尽管主权基金在他的授权中一般不包括这样的责任和义务。第三，主权基金存在着投资目标和偏好趋同的现象。有可能造成市场对某些种类的资产的追捧和竞价的局面。从而使这一类资产的价格快速触底、反弹、上扬。会从危机的后期一直延续到危机之后。并可能对这一类资产中期泡沫再一次形成甚至长期的通货膨胀产生作用。第四，主权基金由于它的投资性质和主权政府这样一个色彩，可能会触发投资目标对其投资的特殊限制，甚至具有歧视性的监管。第五，主权基金的资本注入和投资收益这样一个双重增量可能会产生滚雪球的效应。从而使主权基金作为一个特殊的投资群体在全球市场占有的分量和影响产生不断上升的趋势。据估测到2012年，全球主权基金的总资产将从目前的三万亿美元左右，增加到五万亿美元左右。主权基金的投资对全球市场越来越大的影响，将引起也值得特别大的关注。谢谢大家！