金融混业已经“暗香浮动”

　　6月29日这一天，两件事情同时发生：深发展(000001.SZ)向中国平安(601318.SH)定向增发、中信银行(601998.SH)收购中信国金70.32%股份的议案均获得各自股东的高票通过。

　　但与其他金融机构一门心思自身做混业不同的是，中信银行更多地是走一条另类混业的道路。

　　“混业经营并不是说一定在一个银行下面做，如果通过主要股东的资本纽带连接，同样可以达到这个作用。”6月29日，中信银行行长陈小宪对《投资者报》记者表示。

　　陈小宪所说的“主要股东”意指中信集团，除了依托集团平台、再加上中信银行对中信国金的整合以及与西班牙对外银行（BBVA）的战略合作，中信银行在另类混业道路上存在确定与不确定的未来。

　　整合中信国金，埋伏直投

　　“市场对于中信银行收购中信国金并不感到意外，因为早在中信银行2007年上市之时，该银行高管便已对外透露出意向，而中信集团也有内部整合的考虑。”一位分析师这样表示。

　　中信银行这次收购主要看重中信国金旗下业务互补性极强的中信嘉华银行。对中信银行来说，由于与中信嘉华银行系出同门，首先收购进程就极为轻松，另外由于企业文化非常接近，接下来的顺利整合几乎是可以确定的。

　　但不能忽视的是，中信国金不仅拥有中信嘉华银行牌照，同时还拥有中信资本、中信国际资产管理公司，中信银行将怎样对这两家公司进行整合呢？

　　中信资本成立于2002年，是一家主攻中国市场的投资管理及顾问公司，核心业务包括直接投资、房地产基金、资产管理等；中信国际资产管理公司则有点类似于信达等四大资产管理公司，2002年11月，中信国际资产管理公司从中信嘉华银行集团分拆出后开始营运，主要业务是处置不良资产。经过几年的发展，该公司已成功转型为一家直接投资及基金管理公司。

　　中信资本和中信国际资产管理公司的核心业务都是直接投资业务，中信银行在这方面并无成熟经验，由于监管层一直不放开商业银行直接投资业务，因此中国商业银行大多不涉足此领域，除了一些曲线进入的特例。因此中信银行未来将如何对这两家公司进行整合，仍是未知之数。

　　但是这两家公司对中信银行的意义是毋庸置疑的，目前有两种声音在市场上传出：商业银行直接投资业务有望今年下半年开闸；“商业银行直投梦依然遥远”。一旦商业银行直接投资业务开闸，拥有中信资本和中信国际资产管理公司的中信银行必将占得先机。

　　私人银行业务借力BBVA

　　对于中信银行与战略投资者西班牙对外银行（BBVA）的合作，目前看来一切尚好。在6月29日的股东大会上，两位来自BBVA的人员都获选成为中信银行董事会成员。

　　中信银行副行长曹彤表示，中信银行与BBVA在风险管理、理财服务、现金管理、基金托管、资金资本等业务领域展开了深度合作。在汽车金融、私人银行两个领域双方将组建独立的合作单元，目前已签署初步协议，正在履行向监管机构的报批工作。

　　值得关注的是私人银行业务，在很多业内人士看来，中信银行具备做好私人银行业务的基础平台。

　　但是，中信银行的优势在私人银行上没有得到体现，目前中信银行私人银行有约2000客户，资产近40亿元。相比之下，与中信银行私人银行几乎同时开业的招商银行私人银行业务，2008年客户资产管理规模达1299亿元。

　　由于私人银行业绩有待提升，中信银行想到了借力BBVA，双方就合作设立私人银行一事进行了相关准备，已签署合资协议并向合资私人银行子公司方向发展，目前方案已经上报监管机构，但能否获监管批准仍未确定。

　　不过，分析人士担心，中信银行与BBVA的合作会重蹈中国银行与RBS的覆辙，当初RBS在谈与中国银行的合作时也是言之凿凿，但在今年，携手3年多的婚姻解体，双方信用卡、私人银行的业务合作也戛然而止。

　　如果中信银行与BBVA私人银行的合作获得成功，对其他领域的合作将具有借鉴意义，比如中信银行一直希望借鉴BBVA在养老保险方面的管理经验，成为中国养老保险领域有能力的推动者，这对中信银行混业经营的意义是显而易见的。

　　依托中信集团，看上信诚

　　“在2007年，中信银行的理财优势特别明显，主要是利用了中信集团这个平台。”陈小宪说，“我们目前对其他金融领域是比较容易涉足的，因为有主要股东的天然平台。”

　　那是否中信银行自身的混业就会无作为呢？也不见得。陈小宪表示，中信银行还会择机（收购），这两年主要精力放在了中信国金，如果接下来遇到好的机会是不会放过的。

　　陈小宪的话语意味深长，有消息人士向记者透露，中信集团有意将旗下信诚人寿出售给中信银行。《投资者报》记者就此向中信集团新闻宣传处求证，得到的答复是“没听说”。

　　虽然消息并未得到证实，但是也没有排除可能性。目前信诚人寿的股东都有点着急，无论是中资股东中信集团还是外资股东英国保诚集团，都开始发出冀望信诚人寿开始盈利的信号。尤其是中信集团，在旗下各类子公司中，大部分机构已实现盈利，投资了9年的信诚人寿仍没有告别亏损，按照相关人士的说法，中信集团在内部会议上曾多次提及信诚人寿何时盈利这个问题。

　　目前，银行入股保险其实早已箭在弦上，近日有媒体称，银监会已批准交通银行、北京银行入股保险公司的计划，批准后的方案只待在国务院有关会议上审核通过即可生效。另外，工行、建行和招行也都有入股保险公司的意向。

　　一旦银行入股保险公司获批，“近水楼台”的中信银行，也许确实有收购的冲动。到时候，中信银行的混业经营也将“更上一层楼”。