距离民生加银正式拿到牌照已经过去8个月了，尽管排队者甚多(据不完全统计已有11家公司或者出资方在筹划成立基金公司)，但某正在筹划成立基金公司的人士称，第62家基金公司的出现可能不像近期媒体所称的那么快。

　　基金公司的数量已经进入“六零后时代”。总结业内各种看法，当下的市场环境影响到了新基金公司的设立，但是，基金业面临着发起人资源、管理人才不足等诸多方面的断档，这是过去基金公司设立高峰时代所未有的现象。

　　“现在新基金更难生存了。”一家合资基金公司市场部总监称。

　　股东背景大起底

　　已经明确筹备的基金公司有纽银梅隆西部、国金通用、浙商基金、中英基金、华英基金(名称暂定)、北银丰业(名称暂定)、兴业南特(名称暂定)、平安大华等。这其中，纽银梅隆西部、中英基金、华英基金、北银丰业、兴业南特和平安大华等都属合资基金公司。

　　纽银梅隆西部基金公司是正在筹划中又一券商系基金，股东方分别是纽约梅隆(49%)和西部证券(51%)。

　　纽约梅隆银行由纽约银行与梅隆金融集团2007年合并而成。纽约银行创建于1784年，是美国历史上第一家银行，也是纽约证券交易所第一只上市股票。梅隆金融集团则在资产管理方面享有盛名。纽约梅隆银行是市值位列美国前四的金融机构，资产管理规模近1万亿美元；资产托管规模达20.2万亿美元。现旗下拥有17个资产管理公司，业务遍及世界。

　　西部证券则是由陕西境内17家股东于2001年成立的本土券商，在全国已设有34家证券营业部和20家证券服务部。据证券业协会统计，西部证券2008年总资产75.73亿元，按照总资产排名位列全国107家券商中的43位。

　　纽约梅隆银行进入中国较早，并筹谋成立基金公司已久。纽约梅隆银行1994年就开始在内地设立机构，在资产服务方面，目前在上海有一家分行，北京分行也正在筹建中。2006年，合并前的梅隆集团就曾和东吴基金进行接触，欲成为后者股东，但谈判未能完成。

　　今年3月，纽银梅隆西部拟任总经理胡斌表示，在大约4-6个月的筹备期之后，公司有望于2009年秋天在上海浦东陆家嘴金融区正式成立，公司首只基金将偏向于股票型。

　　但是，当纽约梅隆西部正在为最后的破茧冲刺之时，今年7月6日国内某基金公司却解除纽银梅隆银行担任旗下QDII产品投资顾问的合同。这多少给纽约梅隆银行在华业务带来些影响。

　　中英基金是另一家筹谋良久的公司。2007年，英国保险巨头英杰华集团亚洲区董事总经理查尔斯·安德森就透露，英杰华将与中粮集团在华合资成立一家基金管理公司，已向证监会递交申请。当时的方案是，英杰华集团通过子公司摩利基金管理公司(Morlay，下称“摩利”)与中粮集团和一家中资金融机构组建一家合资基金管理公司。

　　今年4月，基本确认该公司注册资本2亿元，由东莞信托与中粮集团有限公司、英国摩利基金管理有限公司共同出资设立，据东莞信托网站消息，东莞信托持股30%。

　　英杰华集团的历史更为悠久，1696年成立，总部设在伦敦，是英国最大、世界第五大保险集团，去年财富500强中排名第69位。

　　今年3月18日，华夏银行发布公告称，公司董事会已经同意与英国F&C资产管理公司和第三方中方股东共同设立合资基金管理公司。因为该筹划中的公司尚未命名，因此暂时称其华英基金。它是家银行系基金。公告还称，其在合资基金管理公司中初始股权占比70.5%，英国F&C资产管理公司占比19.5%，第三方中方股东约占10%。

　　英国F&C资产管理公司成立于1972年，其集团已有140年的历史，是一家英国老牌资产管理公司。F&C公司拥有300万私人和企业客户，管理超过1020亿欧元的资产。

　　同华英基金通过类似方式发布筹备基金公司消息的是北京银行，于去年8月25日，其公告称董事会全票通过决议，同意北京银行与加拿大丰业银行共同发起设立合资基金公司。

　　该基金的注册地将落户北京，拟注册资本为3亿元人民币。北京银行人士透露，已经确定的是，丰业银行投资将占总股本的33%，而如果有第三方股东加盟，北京银行和第三方股东投资将合计占总股本的67%。

　　丰业银行是北美最大的金融机构之一，也是加拿大最具国际化的银行。其核心业务包括国内和国际银行、财富管理等。目前，其正在大量拓展全球的资产管理业务，尤其关注新兴市场国家。

　　在更早些的2007年，兴业银行和建发股份也发布公告欲同法国NATIXIS(南特)银行合资成立基金公司。但当时未透露股权架构，传出的消息是建发股份获得10%的股权。

　　法国NATIXIS银行成立于2006年，是由当时的法国储蓄银行与国民银行公布了两家银行合并而成，合并后成为继法国农业信贷银行之后的第二大银行。

　　平安大华近期被关注较多，股东情况也被熟知，分别是平安证券与新加坡大华银行合资组建而成，双方持股比例为75∶25。大华银行成立于1935年，是新加坡资产规模第二大的银行，仅次于星展集团。

　　国金通用和浙商基金则属于全内资公司，也同属于券商系。

　　浙商基金管理有限公司由浙商证券有限责任公司、浙江浙大网新集团有限公司、通联资本管理有限公司、养生堂有限公司共同发起设立。据公司招聘信息，初期公司人员规模在50人-99人间。

　　公司主要股东浙商证券是浙江省唯一全牌照证券公司。此外另一股东通联资本值得关注，这是家著名的私募投资公司。公司成立于1995年(原名为深圳万向投资管理有限公司)，是万向集团旗下资本运作旗舰，注册资本4亿元。并且同深国投合作发行多期阳光私募产品。

　　国金通用是另一家待产颇久的基金公司。2007年10月，国金证券、中国通用技术(集团)控股、恒生电子、苏州工业园区地产经营管理公司共同发起国金通用，拟在北京设立国金通用基金，注册资本为1.6亿元，国金证券拟出资7840万元，占注册资本的49%，恒生电子约占股15%，并于当年11月份进入证监会的审批程序。

　　该公司因属于涌金系，被基金业以及资本市场关注已久。

　　还有一些筹备中的基金公司或低调地将审批材料报送证监会，或正在筹划组建基金公司。

　　比如出资人红塔证券也在申报材料。在2005年，红塔证券就有机会通过参股宝盈基金实现基金梦。当年传出宝盈基金前大股东衡平信托计划出售手中股权，拟接盘者就是红塔证券。后来衡平信托更名为中铁信托，此事也就没有了音信。

　　红塔证券是在云南省三家信托投资公司信、证分业，证券机构整顿重组基础上，联合国家开发投资公司、红塔集团公司、云南省开发投资公司等共13家股东发起的综合类证券公司，注册资本13.8亿元人民币。2007年，红塔证券李光林董事长曾在媒体透露，红塔证券计划通过推出集合理财产品和设立基金管理公司发行基金来建立与股民客户的新型委托关系。

　　但目前尚不清楚红塔证券将成立的基金公司其他股东情况。

　　另有一些地方性商业银行也有进军基金的打算。去年8月27日，宁波银行副行长陈雪峰在上海透露，该行正考虑出资成立基金公司。

　　此外还有中国人寿早在2007年就申请设立基金公司。但迟迟不见下文，也未知潜在合作伙伴。

　　基金公司总是熊市多，牛市少？

　　然而资本市场的繁荣对基金公司设立未必是有利的。统计显示，新基金公司在熊市中获批的量远高于牛市。

　　三个牛市，2000年、2007年以及现在正经历的2009年新设基金公司家数最少，数字是0、1、0。而基金设立的高峰期集中在2003、2004、2005三年大熊市中。

　　以上11家拟设立的基金公司少则筹备工作已经两年，多则4、5年。但是目前的断档期还不知道要延续到何时。

　　当下国内外的环境被业内认为是阻碍61后基金公司破壳的原因。

　　从国内资本市场环境来看，流动性的充沛以及经济面的改善让沪指从去年11月份的1700多点，上涨至现在的3100点上方，涨幅超过80%。成交量也从当时两市的500多亿元上涨至现时的近3000亿元。

　　然而资本市场的繁荣对基金公司设立未必是有利的。统计显示，新基金公司在熊市中获批的量远高于牛市。

　　从1998年到2009年的11年间，设立基金公司的家数分别是6、4、0、5、6、11、11、8、5、1、2、0。

　　三个牛市，2000年、2007年以及现在正经历的2009年新设基金公司家数最少，数字是0、1、0。而基金设立的高峰期集中在2003、2004、2005三年大熊市中。

　　从中也不难看出新基金公司的造血功能为何被市场强调。

　　而时下国外的环境也不乐观。从11家已知筹划中的基金公司来看，合资基金公司占绝对多数，除去中国人寿、红塔证券和宁波银行不知道合作股东方外，其余8家中有6家公司是合资基金公司。

　　但是在金融危机的影响下，合资方普遍受到危机的冲击。

　　如纽约梅隆银行去年第四季获利下滑95%，净利较前一年的5.2亿美元或每股收益0.45美元，下滑至2，800万美元，或每股收益0.02美元。今年一季度盈利也低于预期。一季度报告显示，纽约梅隆银行净利润为3.7亿美元，不计入一次性支出，纽约梅隆银行第一季度每股盈利53美分，不及此前15名分析师平均预期的每股盈利63美分。

　　中粮的合作伙伴英杰华则在这次金融风暴中损失更为惨重。该公司2008财年出现净亏8.85亿英镑，而在2007年利润为15亿英镑。

　　华夏基金的合作方F&C资产管理公司2008年净利润2.3亿英镑，但较之2007年2.65亿英镑少了0.35亿镑。但更重要的是，去年年初英国友诚国际人寿保险称要将F&C资产管理公司出售。去年3月，英国友诚国际人寿保险拒绝了J.C. Flowers提出的价值35亿英镑的报价。但目前F&C资产管理公司是否会易手还存在不确定性。

　　同兴业银行牵手良久的法国Natixis银行季报称，今年一季度净亏18.4亿欧元，远逊于去年年同期的盈利6，900万欧元，且亏损额远高于分析师预期的5.18亿欧元。一季度总收益锐减92%至1.06亿欧元。

　　相比较而言，北京银行的合作方加拿大丰业银行情况较好，去年净利润较之2007年仍有18%的上升。

　　有正在筹备的公司人士表示，去年金融危机爆发后，管理层就对已有的基金公司合资方进行过摸底。拟成立的基金公司的部分外资方在危急中经营出现一些变数也让管理层对新基金公司的审核更为严格。

　　实际上，业内认为，现在出现断档期更为重要的原因是新基金公司生存状况越加不易。如果新基金公司没有雄厚的资源支持存活就变成了问题。从而增加了社会和市场风险。

　　“基金公司创设最好的时机已经过去了。”某合资基金公司人士评论道：“上轮熊市应是最好的时机，那时江湖地位尚未分出，客户资源也在蛰伏期。”

　　而投资创设基金公司也不再是一本万利了。

　　基金发展11年以来，基金公司管理资产规模呈现出缓慢增长-急速扩大-平稳发展三个阶段。以华夏基金为例，该公司资产管理规模1998年20亿元、1999年50亿元、2000年60亿元、2001年65亿元、2002年136亿元、2003年162亿元、2004年350亿元、2005年503亿元、2006年782亿元、2007年2658亿元、2008年1980亿元、2009年上半年2061亿元。

　　从该基金资产管理规模可以看出，2007年为分界点，之前的逐年增长，但到了2007年爆发式的增长，而后较为平稳。

　　如果基金公司在2007年之前成立，那么容易赶上2007年的行情。但如果之后成立，则日子较为难过。如民生加银、浦银安盛两家基金公司2008年成立，至2009年上半年资产管理规模只有14.5亿元、21.5亿元。

　　另有一些基金公司因为种种原因也未能赶上2007年的基金大爆发。如新世纪基金、摩根士丹利华鑫基金、金鹰基金、中欧基金、天弘基金等它们的资产管理规模在50亿元之下。

　　而业内通常认为，50亿元的资产管理份额则是基金的盈亏线。低于这个规模很难实现盈利。更谈不上股东回报。

　　因此，有筹备中的基金公司人士透露，这也是管理层需要考量的问题。

　　发起人资源断档之困

　　有一个业内共知的道理：具有银行渠道资源的优势的筹备基金公司在当下的生存条件下较为容易存活。但是银行资源正面临断档。

　　总体来看，基金公司中，银行股东从国有商业银行到股份制商业银行再到地方性商业银行，逐渐下移。并且能够被管理层和投资者认可的资源日趋枯竭。

　　从股东背景来看，上述11家正筹备的基金公司中，券商系4家，分别是纽银梅隆西部、国金通用、浙商基金、红塔基金(名称暂定)；银行系3家，分别是华英基金(名称暂定)、北银丰业(名称暂定)以及宁波银行规划的基金；另有两家主营保险的集团筹备基金以及一家信托系基金——中英基金。

　　《基金法》第十三条第三款规定：“(设立基金管理公司的)主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近三年没有违法记录，注册资本不低于三亿元人民币。”

　　而国内的金融资产管理机构大致分为券商、银行、保险、信托。

　　这其中，银行股东资源几近用尽。中、工、交、建、农五大国有银行分别于2004年8月，2005年6月、8月、9月以及2008年3月先后拥有自己的基金公司。

　　全国性经营的股份制商业银行12家，分别是中信银行、中国光大银行、华夏银行、广东发展银行、深圳发展银行、招商银行、上海浦东发展银行、兴业银行、民生银行、恒丰银行、浙商银行、渤海银行。

　　当中，中信银行、中国光大银行、招商银行、浦发银行、民生银行自己或者控股股东拥有基金公司。深发行以及广发行自己归属何方尚不能确定更谈不上发展旗下基金公司。

　　而恒丰银行、浙商银行、渤海银行规模较小并且成立时间较晚(2003年后先后成立)。并且工农中建都是恒丰银行股东；中、交亦是浙商银行股东。当下三家没有设立基金公司的任何说法。

　　12家股份制商业银行中，也只剩华夏银行、兴业银行。这一批筹备基金公司的排队者中，有它们的身影。但股份制商业银行中成为基金公司发起人的资源也更趋有限。

　　在地方性商业银行中，北京银行和宁波银行取得了上市融资的成功，在地方性商业银行中脱颖而出，投资回报率高的基金公司进入它们的视野。但它们在地方性商业银行中算是凤毛麟角。

　　总体来看，基金公司中，银行股东从国有商业银行到股份制商业银行再到地方性商业银行，逐渐下移。并且能够被管理层和投资者认可的资源日趋枯竭。

　　券商系是基金公司另一大派系。61家基金公司中33家主要股东是券商。而已有的券商系基金也已经囊括了大部分的优质券商资源。观察资产规模排名前三十位的券商，有一些券商因为有污点不符合成为基金公司股东的要求，有一些则因为关联股东旗下有基金公司。比如国信证券的股东是深圳市国资委，而深圳市国资委也是鹏华基金股东。

　　“老人”渐少带来的忧伤

　　新基金公司的设立无疑加剧了人才的断档。据一筹备成立的基金公司人士透露，筹备阶段，大约会招募40-50人。而11家基金公司将会吸纳400-500人。

　　人才断档直接造成了从业人员的年轻化。

　　但对于资产管理行业而言，股东并不是最为主要的。现阶段人才的缺失是这个行业最大的问题。

　　“这个行业，每个人都会被猎头公司盯上，也都会接到他们的电话。”上海一基金公司人士称。这足见行业内人才争夺的激烈。

　　在基金业中，人才的供需出现了非常大的失衡，人才断档。突出表现就是一拖多的盛行。公开资料显示，深圳有两家基金公司出现了三位基金经理“一拖四”现象。

　　于是近日中国证券业协会近日对基金行业“一拖多”现象进行了进一步的规范。据称，如果基金经理已管理3只基金，基金公司进一步申报该基金经理增加管理产品数量，则报告将不会被协会批准。

　　基金业人才的流失在今年非但没有减缓，反而加剧。Wind统计，截至7月8日共计78只新基金(包括分类债基)获批发行。市场带来巨大的增量。于此同时，存量“基金经理”也出现了新一波的离职潮。代表人物是交银施罗德投资总监李旭利转投私募。Wind统计，今年以来有93只基金的基金经理发生了变动，而离任数高达79人。从离任比率来看，这比去年的情形还要严重。

　　新基金公司的设立无疑加剧了人才的断档。据一筹备成立的基金公司人士透露，筹备阶段，大约会招募40-50人。而11家基金公司将会吸纳400-500人。

　　人才断档直接造成了从业人员的年轻化。

　　Wind统计，现任462名基金经理中，披露年龄的共计224名，年龄跨度从1960年至1980年，相差20年。这其中，60年代的“老同志”只有49名，占21.875%；也就是说超过78%的基金经理是70后乃至80后的，他们年龄不到40岁。224名基金经理平均年龄36.5岁。

　　2007年的统计显示，国际基金经理平均年龄是约45岁，美国基金经理的平均年龄是44岁。

　　值得注意的是，有240名基金经理的年龄未作公开，占了基金经理群体的一半以上，这其中部分原因是处于基金公司担心年轻的基金经理不便于吸引持有人的眼球。

　　从管理年限或许可以说明未公开年龄的基金经理更为年轻。公布年龄的基金经理平均管理年限1.65年，而未公布年龄的基金经理平均管理年限仅为1.16年。晨星统计数据显示，去年美国股票型共同基金的基金经理平均任期是4.63年。

　　2007年统计，国内基金经理平均管理年限1.44年，现如今甚至下降了1.41年。

　　对于资产管理公司而言，最大的财富是人才。而有经验的“老人”更是。

　　国都证券苏昌景对采用横截面回归模型来检视基金特征对基金绩效的影响。其中发现基金经理的管理年限同业绩成正比。

　　但上半年离任的基金经理中不乏基金业元老或基金公司的元老。如曾服务于华宝兴业的魏东，交银施罗德的李旭利，嘉实的王鹏，景顺长城的王新艳，以及上投摩根去世了的孙延群。

　　谈到孙延群离世时，基金界元老，从容投资董事长吕俊对记者说：“他正处于正当年的时候，他的能力，经验正日趋成熟，也正是出成绩的时候。非常可惜。”

　　斯人离去，业内由感基金业“老人”渐少。近两年随着基金发行的井喷以及私募的渐成气候，基金经理“年轻化”趋势非但没有减轻，反而加重。

　　与人才断档相伴的则是基金从业人员的人力成本虚高，甚至可以说是泡沫。在同其他公司以及同私募的竞争中，近些年基金从业人员待遇水涨船高。

　　人力资源服务公司太和顾问2007年调研，基金经理的平均收入在400万元左右，低的也有100多万元，高的能到800多万元。

　　根据权威的数据来自某市所得税缴纳情况统计，人员只有200多人的某大型基金公司缴纳的个人所得税在该城市中排名前列。人均所得税缴纳竟高达75万元，人均税后收入超过100万元。