８日晚，央行提前公布了６月份新增信贷数据：金融机构人民币各项贷款较上月新增１．５３０４万亿元，贷款新增数据再次超出此前市场预计的万亿元左右的规模。至此，上半年我国新增贷款共７．３６万亿元。

　　 一忧信贷资金流向问题。

是流向了实体经济还是流向了股市、楼市？这是一个关键问题。在经济仍在危急中挣扎的阶段，一些企业生产还没有完全恢复正常，机器还没有开足马力。企业由于担心市场不景气，担心风险，不敢扩大生产和投资。７万多亿信贷投放给企业后，一些企业并没有投入到生产经营中，要么与银行在票据上博弈套利，要么，进入股市、楼市淘金。７万多亿信贷资金一大部分进入到了国有大企业、上市公司、垄断型行业中，一些国有企业凭借资金实力已经开始重新挺进房地产领域。最近，不断出现“地王”现象，许多都是国有企业所为，资金哪里来？银行贷款莫属。一些中小企业拿到贷款后，由于生产不景气甚至越生产越赔钱，就把贷款投向了股市。加之，银行监管贷款投向形同虚设，使得越来越多的企业这样为之。有专家说，在前几个月贷款投放中，有１／３流向了股市、楼市，并不是空穴来风。

　　 二忧贷款结构问题。前６个月７万多亿贷款创出了天量。而在“天量”情况下，中小企业仍然贷不到贷款，资金仍然紧缺；“三农资金”依旧不富裕。实际上，这次金融危机中中小企业遭受的打击最大、困难最多、融资最为迫切。最为“迫切者”却依旧贷不到款，而本来资金就不缺乏，银行也十分青睐的国有企业、上市公司、垄断型企业却得到了７万多亿贷款的绝大部分。这种情况如果不改变，如果不迅速调整贷款投放结构，那么，中国经济就谈不上真正的复苏。

　　 三忧信贷资金投放效果。国家４万亿刺激计划主要用到了大项目、民生工程上。而７万多亿贷款究竟投向哪里？支持企业效果如何？经济质量提高多少？就业解决多少？至今没有一个评估和后续跟踪信息。实质上，一大部分资金都进到了股市、楼市里吹泡泡，在银行票据里空转，并没有真正发挥信贷支持实体经济发展的作用和效果。

　　 四忧金融风险。包括两个方面：首先，７万多亿信贷投放中肯定存在“萝卜快了不洗泥”的情况，这么粗放式投放，已经给今后贷款埋下了不良的巨大隐患，对此，应该引起高度重视。其次，信贷资金大量流入股市、楼市吹大资产价格泡沫，预埋金融风险。正在出现这样一个恶性循环状况：信贷资金不断入市，使得市场泡沫加大，虚幻财富效应激增；而虚幻财富效应激增，又吸引各路资金大举进入包括信贷资金，结果进一步吹大泡沫、推高风险。同时，股市、楼市的财富效应可能抽干实体经济资金，影响到实体经济的发展。全社会炒股炒楼就是表现。最终泡沫破灭后，将出现巨大金融风险甚至金融危机。

　　 当然，从根本上说不在于信贷投放多少？而在于信贷投放的质量、流向、结构。信贷是双刃剑，如果７万多亿贷款都投向了实体经济，生产流通领域，那么，中国经济复苏步伐将比现在更加好。否则，将会酿成巨大金融风险。过去把贷款盲目投放称做从笼子里放老虎就是这个道理。