本报讯国泰基金最新发布的“2009年下半年投资策略报告”称，2009年下半年市场所面临的不确定性远比上半年要大，A股市场将很可能迎来一个震荡市，高度和幅度将会由流动性和政策的方向来决定。

　　国泰基金认为，下半年央行划拨给实体经济的流动性还是比较充裕的，但是归结到股票投资还存在很多变数。应该说2009年市场上涨以来，还没有看到巨量的资金涌入A股，特别是基金巨额申购。但随着IPO重启的大幕拉开，资金需求方的力量会逐渐发生变化，以千亿计的IPO、定向增发、大小非累计的力量不容小视。

　　从历史来看A股估值一直处于较高位置。沪深300整体来看PE水平均值在25倍左右，目前为22.8倍。考虑到市场逐渐全流通，国泰基金认为指数已经处于合理估值区间，不存在过分低估和极值反转所带来的投资机会。

　　国泰基金还指出，今年下半年A股市场面临的不确定性远比上半年要大。进场资金能否持续充裕、经济增长点能否出现、政策能否后继有力等一系列问题需要解答。基于对目前数据的判断和宏观前景的展望，国泰基金认为下半年A股市场很可能是个震荡市，高度和幅度将会由场内资金力量的对比和政策的方向来决定，需要对上述问题保持关注。