美资PE中国业务大收缩 圈内人曝光行业危机

　　那套“在任何市场都能赚钱”的口号，已经不再适合套用在私募股权基金（PE）身上了。

　　《华夏时报》近日获悉，受华尔街金融海啸冲击，不少美资PE在中国市场都开始收缩战线。而在战略撤退的背后，一位圈内人也向记者曝光说，撤退原因多在于不少PE公司最近几年已演变成了以玩弄财技为主导、不打算长期经营业务的投资公司。

　　记者注意到，尽管PE行业规模将在金融业大危机中缩小，但一份专业机构的调查报告显示，PE对中国私募基金投资市场的长期发展前景仍然充满信心。不过，由于环球金融市场波动，PE的投资态度已变得相对审慎。

　　PE陷入群体性危机

　　由于香港股票市况欠佳，中国地下购物商场营运商——人和商业控股有限公司已决定延迟在香港首次公开发行（IPO）的定价和挂牌日期。

　　“貌似简单的公司新闻背后，其实可套牢了不少PE。”香港一家大型PE的投资总监10月15日下午告诉《华夏时报》记者，在人和商业的背后，分别有两家PE公司红杉资本及资本国际的投资。而在其香港IPO过程中，同为PE的华平投资集团，也将认购价值3.89亿港元的IPO股份。

　　这位投资总监向记者分析说，环球金融海啸已彻底拖垮IPO市场。最近的几周里，香港只有集资不足1亿港元的华熙生物科技成功挂牌，而据汤姆森路透的数据统计，这家公司是当周全球唯一的一宗IPO，为自2003年4月以来首见。

　　“PE行业最钟情的IPO退出渠道如此疲软，正在使得这个行业整体陷入冰河纪。”

　　记者调查获悉，尽管此前不少PE公司都表示，未受太多华尔街风暴波及，但从不少在中国有业务的美资PE最近的动作看，这些公司显然和投资银行一样，在大规模收缩战线。

　　一位熟悉黑石集团的人士向记者透露，黑石集团已经放弃其位于上海价值1.6亿美元的商业地产项目，并对外宣称原因是市场条件恶化。

　　据了解，一直以来，黑石集团均热衷于进入中国地产市场。今年8月，黑石集团和其他投资者还联合竞购上海的3-4处商业地产，总价约50亿-70亿元人民币。

　　不仅仅是商业地产项目收缩，黑石集团旗下的亚太区投资基金A.M.N.Advisors原定本月初推出的首只亚洲基金，也传出要延迟最少1个月出笼的消息，理由是金融市场局势动荡，压抑资金投资意念所致。

　　相较黑石而言，管理规模更大的美国私募基金TPG也同样受到金融海啸的影响。香港这位投资总监向记者透露，TPG是前一段时间香港新盘楼花的最大买家，但现在TPG正在重整投资策略，包括开始出租旗下物业，且部分项目传出将与售楼商洽谈延期交易的消息。

　　融资升级后暗藏杀机

　　在不少PE圈的人士看来，造成该行业开始出现危机的一大原因在于，这些另类投资的共同特性是依赖融资，以及对整体经济成长速度的高度敏感。如果经济长期衰退，则另类投资所受的打击将十分深远。

　　香港这位投资总监向记者进一步分析称，PE的资金来源，最初主要来自超级富豪。

　　“这帮富豪钱多，又没什么其他投资出路，而且他们愿意冒风险，能够接受在开始时没有经常性的回报，待投资的公司上市后才一次套现的模式。”

　　“PE的这种传统融资模式没什么问题。”这位投资总监曝光说，但后来负责搞私募基金的投资银行自己也“见钱眼开”，由筹划者变成参与者。

　　于是，近期PE开始以各国的主权基金作为募集资金的对象，同时，它们自己也上市集资，资金已不单纯向拥有高值资产的私人投资者募集，它们的投资对象也不再局限于未上市的私人公司。

　　在这位总监看来，多数PE公司最近几年实质上已演变成了以玩弄财技为主导，不打算长期经营业务的投资公司。

　　而最要命的是，PE的强项并不在于经营企业，而是和投资银行一样，擅长包装企业。

　　“要靠它们的能量去提升被收购公司的竞争力，谈何容易。它们擅长的其实就是将公司包装得更符合上市条例，更能够博得市场分析员的欢心，以及更能令小投资者产生幻想。”

　　他向记者强调，其实金融海啸波及之下，已经涌现出了一些值得入股的公司，但PE公司很多都无法对此展开投资。原因是它们之前的投资大部分仍未能退出，顾不上再新增项目。

　　他表示，如果是PE界的高手，真有投资眼光的话，它们投资的公司，即使上不了市，起码还可以继续在实业上赚钱。但现实情况却是，PE投资的很多公司大部分都在亏损。

　　“这样的私募基金，将很快和投资银行一样，在市场上销声匿迹。”

　　新起点瞄向中投外汇局

　　记者注意到，不少圈内人士都预测，PE行业规模将在金融业大危机中缩小，但全球四大会计师事务所之一的德勤日前公布的一份调查报告显示，PE对中国私募基金投资市场的长期发展前景仍然充满信心。不过，由于环球金融市场波动，PE的投资态度已变得相对审慎。

　　在德勤有关人士看来，中国私募基金市场还处于早期的发展阶段，其发展活跃及变化迅速，今年上半年中国共获得PE投资额达17亿美元，较去年同期的16亿美元略有增长，是除日本之外的亚太区各市场中获得的最高PE投资金额。

　　值得关注的是，PE对于中国市场的关注已不再局限于投资，《华夏时报》独家获悉，一些在中国开展业务多年的PE已开始对中国资金展开强大“攻势”，其中一家在华已斩获多个投资项目的美国PE，还首次在中国设置专司“融资”业务的职位。

　　出任这家PE新职位的人士向记者透露，他们在中国的首要“融资”目标，是中国投资有限责任公司和国家外汇管理局。