流动性状况将成行业配置风向标

　　⊙本报记者 马婧妤

　　第四届中国金融市场分析年会18日在京召开，中金公司研究部董事总经理邱劲、国泰君安总经济师、首席经济学家李迅雷均认为，接下来一段时间，经济周期特征及流动性状况将成为决定投资者行业配置的“风向标”，保险成为他们最看好的行业。

　　李迅雷对目前我国经济周期的预测比较乐观，他认为，虽然我国经济中周期已经完成，并处于见底复苏阶段，但我国经济长周期并未结束，仍处于上升阶段，这是由人口增速、城市化进程等因素共同决定的。他预计，今年A股上市公司整体净利润增速为15%，2010进一步回升至17%。

　　邱劲则认为，总体来说，A股市场年内如果能维持现有价位是最理想的，“如果再往上冲可能就是前高后低的局面。”他提出，从全球角度来讲，未来6到8个月内，基本的投资方向在于股票、大宗商品和美元贬值带来的机会。

　　在行业配置上，李迅雷认为，可以根据经济周期进行配置，同时还可以根据流动性状况来进行配置。邱劲也表示，在投资取向上应当紧跟流动性拐点，在流动性拐点出现以后，偿债利率将上升，银行等公司将会受益。

　　保险行业则成为中金公司和国泰君安最为看好的行业。国泰君安预计，今年全年利润增速排在最前面的行业分别是保险、建筑施工、公用事业、房地产、机械设备等。短期来看，建议投资者配置银行、地产、建筑材料等行业。

　　中金公司也提出了下半年看好的四个行业，一是保险和券商，随着长期利率不断上升，短期也不会加息，保险行业的利润将不断上升；二是高档食品和饮料，由于今年资产价格上涨，财富效应会使高档食品和饮料行业有较好表现；三是交通运输这一经济发展比较靠后期的受益行业，在下半年出口将逐步恢复、经济复苏使国内外经济活动更为频繁的背景下，港口、外贸、航空类的企业有望受益；四是大宗商品。

　　邱劲同时提到，在经济复苏进程中，并不是各个行业都会受益，目前来看至少消费和个人收入并没有得益于经济复苏，不会像经济回暖的这么显著，“居民收入增长、GDP消费支出增速只有2006年、2007年高位的一半还不到，这说明今年的钱大部分进入了少数人腰包里或者进入了股市、楼市，真正进入到一般居民收入的份额还是比较少。”邱劲说，由此一般消费品行业的增速可能会相对偏差。

　　他同时提醒，房地产市场遭遇政策调控的风险非常大，上半年有不俗表现的银行、汽车等行业，下半年面临的风险也会比较大。