“保八”无悬念 资产大涨通胀压力莫忽视

　　□ 本报记者 傅苏颖

　　在7月18日举行的2009第一财经金融价值榜启动研讨会上参会专家对当前的相关宏观经济形势做了判断和讨论。专家们普遍认为，中国经济短期走势“向上”，全年实现“保八”毫无悬念。

　　“我觉得短期内经济走势就两个字‘向上’”中金公司首席经济学家哈继铭认为。统计局近日公布的上半年宏观经济数据显示，二季度GDP增长7.9%，离“保八”一步之遥。哈继铭表示，不妨先看一下英、美、日、德这些国家，他们的经济都出现了见底回升的迹象，所以我们的回升也不应该受到怀疑。

　　中央财经大学金融学院院长张礼卿认为，相信中国经济今年“保八”是没有悬念的，主要是来源于国内的一些新增投资的迅速增长，而这些新增的投资有很大一部分是跟新增的贷款相关。另外消费的增长也比较明显，唯一的是出口仍然在下滑。现在这种增长业绩上半年GDP平均起来是7%，二季度是7.9%。这已经证明了内需增长的程度非常大，已经完全抵消了外需下降对国民经济增长的收缩效应。

　　“展望未来，投资和贷款估计还会继续增长”张礼卿表示，虽然这块已经受到有关方面的关注，但是国家新开工的这些项目绝对不能大面积的倒下，因为大面积的倒下就会重复1993年因为紧缩而出现了很多烂尾工程、半拉子工程，使银行不良率上升。因此，张礼卿认为，国家至少在今年下半年对政策不会作出明显的调整。同时，未来几个月投资贷款还会增长，出口在明年的形势会发生一些改变，因为发达国家的各种指标也在见好。张礼卿以此判断中国经济未来还会继续保持乐观。

　　“但是，同时我们可能潜在还存在一些问题。一个是眼前的资产价格大幅上扬，第二个是通货膨胀压力也很大。”哈继铭表示，美国已经开始推高大宗商品价格，大宗商品价格起来之后对于新兴市场构成的压力会率先起来。此外，今年经济就能实现“保八”，没有产生缺口，这样通胀的压力就会来的比西方国家更快。

　　“我觉得当前的经济也存在着越来越显著的一些风险，最大的风险可能就是流动性增长过快所造成的资产价格通胀风险。”张礼卿认为，房价的泡沫程度显然要高于股市，如果把资产泡沫称之为资产通胀的话，这个现象至少在资产市场上明显起来了。张礼卿表示，从全国的平均房价来看，过去半年已经涨了20%，股票市场的股指涨了70-80%。但是，股市总的来讲，目前还在正常的回升过程中，从市盈率方面讲股市的泡沫其实并不严重。

　　哈继铭判断，中国今年没有通胀，但是明年可能会有明显的通胀，3.5%-5%。哈继铭判断，实质性政策的调整有可能在三、四季度变得稳固。对此，哈继铭建议，作为政策的制定者也要防止物价上涨，也要尽可能的不让资产价格大幅的波动。

　　“目前来讲继续保增长还是首要的任务，今年从各方面的考虑来看，都是要继续保增长。因为增长现在其实也还比较脆弱，还需要继续保。但我觉得要进行一些微调，因为现在出现了一些风险，但有一点值得提醒，我们要防止过度的调整。”张礼卿表示。

　　就目前来说，张礼卿提出三点建议，第一应该进一步控制信贷政策，应该适当控制新项目的开展。第二，从中期来看中国的货币政策适于从紧，但中国的财政政策适于宽松。第三，要进一步加强资本管制，今年3月份以后国际收支的一些数字显示，我们可能面临新一轮资本流入的高峰。