众多经济学家上书国会 力挺美联储独立性

　　央行独立性对于控制通胀来说至关重要。或早或迟，美联储都将需要收紧其现行的前所未见的宽松货币政策。“在美联储判断已是开始收紧货币政策的时点时，美国政府和国会不应干预。

　　7月15日，一封由250多位知名经济学家签名的致美国国会和政府的公开信在各大媒体上广泛流传。公开信的主旨只有一个：希望美国政府和国会减少对美联储的干预，维持后者作为货币政策制定机构的独立性。能让如此众多的经济学家用一个声音说话，看来美联储的独立性问题已经到了不容忽视的地步。

　　中国社科院世界经济与政治研究所国际金融室副主任张明16日接受本报记者采访时表示，对于美联储独立性的最大威胁可能来自于奥巴马政府本月推出的金融监管改革方案。“肩负维护金融市场稳定与制定货币政策的双重使命可能会让美联储在未来的决策中左右为难。”他说。

　　这封虽言简意赅却不失严厉的公开信主要是针对美国国会近期对于美联储的强烈批评。有国会议员认为，美联储在金融危机期间所采取的行动以及美联储主席伯南克处事能力不尽如人意，特别是对美国银行收购美林以及美联储向美国国际集团提供非寻常贷款等问题颇有微辞。个别议员甚至提出要扩大国会下属调查机构政府问责局审查美联储货币政策的权力。正是这些言辞激烈的批评乃至极端的建议促使包括3名诺贝尔经济学奖得主麦克法登、默顿和马斯金在信中强调了美联储面临的三重独立性风险。首先，美联储能否做到“该收手时就收手”？经济学家们表示，央行独立性对于控制通胀来说至关重要。或早或迟，美联储都将需要收紧其现行的前所未见的宽松货币政策。“在美联储判断已是开始收紧货币政策的时点时，美国政府和国会不应干预。”这是经济学家发出的第一个警告。

　　事实上，本轮危机来势凶猛，人们已经很难判断在整个救市过程中美联储保留了多少独立性。伯南克近期刚刚表态，称有必要继续推行宽松货币政策。对此，张明认为“很难判断美联储是否受到政府压力的影响”。一个很大的可能性就是，在对适时收紧货币政策的时点判断上，美联储和国会会发生分歧。毕竟，美联储的核心关注是通胀风险，因此极有可能在经济完全复苏之前即开始收紧流动性；而美国政府最担心的就是因为过早收紧货币政策而挫伤经济复苏动力。“美联储与政府在经济周期交替时的角力历来如此，”张明表示，“但是这一次危机规模罕见，美联储屈服于政府压力的可能更大一些，在收紧货币政策的时点选择上可能更加谨慎。”

　　其次，经济学家强调：“美联储作为最后借款人的决策不能被政治化。”这一条让人们联想起奥巴马政府早些时候提到的计划限制美联储面向金融机构提供紧急贷款的权力。白宫经济顾问委员会主席罗默在回应媒体问询时称，限制美联储紧急贷款权力是正式的安排，因为“全国各地已经存在财政救援”。对于这条限制，专家认为，如果美联储不能根据自己的判断来决定适时向金融机构施以援手，则其维持金融市场稳定的能力就要受到限制，严重时可能会导致市场波动的加深。

　　第三，针对某些国会议员提出的改革美联储治理结构的建议，经济学家们认为如果有关改革美联储人选结构的建议付诸实施，结果可能会适得其反，因为这会提高人们对于通胀的预期，推高借贷成本，进而使得复苏前景更加暗淡。此前有议员质疑美国12家地区联储治理的合法性，因为这些银行基本上都是由私营部门的董事会成员监管，而联储主席人选也是由商业银行家决定的。对此，张明认为问题的关键不在于选举机制，而在于决策透明度。据他介绍，目前美国地区联储主席在决策过程中的投票是需要公示的，其代表何种群体，其立场是支持增长还是力防通胀，通过公示都可一目了然。

　　为了提高透明度，目前美联储每一次公开市场会议的会议纪要都公之于众，其主席也需要在会后到国会作证。因此，“个别议员提出的要对美联储货币政策进行审议的建议太过离谱了”，张明称。

　　此外，经济学家们表示，如果美联储被赋予新的责任，“则其所做出的任何努力都要避免损害其根据自身判断管理货币政策的能力”。根据奥巴马政府公布的金融监管改革方案，美联储将成为未来美国金融监管的挑大梁者，除了继续其传统的维护物价稳定和保障就业使命，更被赋予监督金融体系稳定的重任。

　　这样的扩权不能不引人担忧。举个例子来说，在市场繁荣、资产价格上扬时，美联储为了防范通胀，理应加息；但是，加息必然会影响金融机构业绩，从而加大市场波动的可能。张明认为，背负上述双重使命，评价美联储业绩就变成了一件很不容易的事情——重视了物价稳定，必然会削弱其维护金融市场稳定的成绩，反之亦然。