来源：中国经济时报
作者：徐谷明
大元股份：大股东闪电套现是祸是福
截至上周五收盘，大元股份６００１４６延续自去年１１月创出２．６８元最低价后，持续上攻，当日收盘价创新高达１５．５３元，涨幅４７９．４８％。
令人匪夷所思的是，该上市公司上半年净利润将出现大幅度亏损，大股东短时间内持续逢高抛售套现，而股价表现却异常坚挺。
大股东“密集”抛售
７月以来，大盘终于突破３０００点并持续上扬，大元股份的大股东大连实德投资有限公司乘机逢高抛售套现，持股比例从６０．４０％减至４０．４０％。
７月３日，大元股份公告称，大连实德自２００９年６月２３日至７月１日期间通过上海证券交易所交易系统和大宗交易系统分别减持所拥有的公司股份１７０万股、８３０万股，累计减持１０００万股，占公司总股本的５％。
７月７日，大连实德再次通过大宗交易系统减持其所拥有的公司１０００万股股份，占公司总股本的５％，价格为１１．７元／股。尚持有公司１００８０万股股份，占公司总股本的５０．４％。
随着大盘持续上攻，大连实德“故伎重施”，分别在７月１０日和７月１５日通过大宗交易减持１０００万股股份，价格分别为１３元／股和１４元／股。值得回味的是，大元股份大股东如此频繁抛售套现，在此利空消息刺激下，大元股份股价非但不跌还持续上扬。７月３日，该股在结束前一个交易日跌幅５．８７％而反弹涨幅大２．７６％，截至７月１７日该股在７月份以来涨幅达３０．１８％以上，２０日开盘价１５．６５元。
近年来，大元股份主营低迷，持续亏损，急需重组。从该股交易方式可以看到，大股东为了避免对上市公司股价造成影响，大部分的股权抛售套现以大宗交易形势得以完成。
从Ｗｉｎｄ资讯显示，大元股份的大宗交易相关股份买入营业部分别来自宏源证券股份有限公司上海浦北路证券营业部（成交价１３．１０元，成交金额５２４万元）、国元证券股份有限公司上海虹桥路证券营业部（成交价１４．００元，成交金额１１２００万元）、国元证券股份有限公司合肥金寨路证券营业部国元证券（成交价１４．００元，成交金额２８００万元）以及中信建投、宏源证券和中投证券。
值得注意的是，在最近的７月１５日的交易日中，卖方营业部中中国银河证券股份有限公司大连延安路证券营业部则以成交价１４元，成交了１０００万股。
“闪电”套现４０００万股
从６月２３日至今，在这不到一个月的时间内，大连实德已将４０００万股份“闪电”套现并获利匪浅。这是大连实德入主大元股份４年以来，开始集中收获投资果实。
据悉，在７月１日、７日、１０日和１５日的大宗交易中，大连实德成交量３８３０万股，成交总额４７５８１万元； ６月２３日和２４日通过二级市场分别成交６５万股和１０５万股，价格区间为１１．００元至１２．２４元，据估算成交额为１９７５万元，由此可见，大连实德套现约４９５５６万元。
正如大连实德在其新近披露的权益报告书中表示，“所有人减持所持股份的目的是收回投资并获取投资收益。”实际上，大连实德对大元股份上述股权的初始投资成本，仅为上述套现额的一个“零头”。
据悉，２００５年６月１６日，宁夏回族自治区综合投资公司下称“宁夏综投”与大连实德签订《股权转让协议》，前者将其持有的大元股份１４０００万股国家股转让给大连实德，成交价为２９１２０万元。随后在股改中支付相关对价后，所持股份数降至１２０８０万股，如此算来，大连实德的每股成本约为２．４１元／股，上述４０００万股对应的成本则为９６４０万元。显然，在等候了四年后，目前大连实德已从通过逢高抛售套现中“狂赚”３９９１６万元，增值达４１４．０７％以上。
同时，大元股份公告称，“不排除在未来１２个月内继续减持大元股份的可能。”
实际上，作为明星企业大连实德集团旗下的核心上市公司——大元股份并不惹人注目，当中国经济时报记者电话采访国内多家券商研究所的化工行业研究人员，得到的答复几乎都是“业界对大元股份没有什么兴趣。”
当记者搜集该股相关券商研究报告或者报道时，除了定期公告披露外，长期以来市场对于这只从去年低谷期“一路高歌”涨幅达４７９．４８％且背景显赫的大元股份表现得异常“冷落”。
据最近的公开资料显示，截至２００９年３月３１日，共６家主力机构一般法人６家持有大元股份，持仓量总计１．２８亿股，占流通Ａ股６３．９１％。没有一家基金机构持股。
重组：“画饼充饥”还是“暗渡陈仓”？
市场人士分析认为，近期大连实德频繁对大元股份进行资本运作，这都可能是在为资产注入铺路，将重启大元股份的重组之路。
实际上，大连实德集团正式入主大元股份的２年多时间里，大元股份并没有获得实德集团的核心化学建材资产——大连实德塑胶工业有限公司。事实上，早在２００７年，大元股份就已经开始运作重组事宜。但在停牌８个月后，最终因“国内资本市场发生了很大变化，与重大资产重组双方探讨当初方案的市场条件出现了较大程度的背离，因此，重组双方决定终止该重组事项的方案。
就当前大股东持续巨额减持套现的动机问题以及重组传闻，当中国经济时报记者联系大元股份董秘张冬梅，但截至记者发稿时该电话一直无人接听。
据悉，大元股份主要经营业务包括塑料板材产品、苹果酸及防老剂产品和碳纤维及制品。４月２９日，大元股份以１０５０万元出让了公司所持有的南京国海生物工程有限公司注册资本２０４４．２万元，公司持有其４７％的股权３０％股权转让给南京国海董事长李云政。
这实际是砍掉了公司一个主营业务。本次股权出售后公司仍保留有塑料板材、碳纤维及其制品两个业务板块。
５月２０日，大元股份公告称，拟将大连韵锐装饰材料有限公司１００％股权转让给关联公司大连实德塑胶工业有限公司，转让价格１．２０亿元。
大元股份在不断出售资产的同时，公司的业绩经营前景愈发艰难。４月２４日，该股公告陈，“全球经济危机加大了公司的销售难度，预计２００９年上半年累计净利润将出现较大幅度亏损。”如此“内忧外患”的情况下，大股东执意大额减持套现再次给了市场无限遐想的空间。
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