从2009年2月至今半年左右的时间，九龙山(600555.SH)的实际控制人李勤夫套现已达5亿元。

　　2009年7月19日，九龙山发布公告，称2009年6月6日-7月17日之间，该公司实际控制人李勤夫通过旗下4家公司，共减持九龙山A股1329.84万股，B股3020.94万股。

　　以此期间九龙山A股加权均价9.45元，B股加权均价0.701美元计算，李勤夫此次套现在2.7亿元左右。

　　而此前从2月到6月，李勤夫已经通过二级市场和大宗交易平台，累计套现2.3亿元左右。

　　2009年2月，李勤夫旗下四家公司受让日本松冈株式会社持有的九龙山A股1.3251亿股和B股1.7676亿股。此次交易A股作价3.29元，B股作价0.29美元，远低于李勤夫随后减持的价格。

　　而随后日本松冈株式会社又以大宗交易的方式，收购李勤夫实际控股的RESORTPROPERTY所持九龙山2850万股B股，每股作价0.653美元。

　　往返之间，李勤夫赚取了近乎100%的利润。

　　“套现的资金，一部分将用于支付与松冈株式会社之间的股权交易对价，另一部分还将用于上市公司。”九龙山证券事务代表陈海燕向记者表示。记者获悉，这部分资金将通过零息贷款的方式，借给上市公司使用。

　　减持与增发筹资

　　从2009年2月至今，九龙山股价呈一路上涨之势，区间涨幅高达201.65%。按复权价计算，九龙山A股7月21日10.63元的收盘价，相当于29元，已经为历史最高。

　　与其相伴的是，九龙山利好不断。

　　先是与大华建设有限公司(以下简称“大华建设”)、泛华建设集团有限公司(以下简称“泛华建设”)签署战略合作协议，并发布公告将合作建设方程式赛车赛道；7月7日，九龙山抛出定向增发方案，计划募集资金10亿元。

　　此间，李勤夫的减持也在加速。

　　根据九龙山发布的公告，李勤夫在6月6日到7月17日间的减持，除了2850万股B股通过大宗交易平台转让外，其余1500.78万股皆通过二级市场完成减持。而此区间9.45元的A股均价和0.701美元的B股均价，也比今年年初3.1元的A股股价和0.4美元左右的B股股价高出许多。

　　“九龙山股价升幅已经很大，从一个理性的投资者的角度来看，减持行为很好理解。”一家浙江本地券商人士向记者表示。在其看来，李勤夫最高时实际控制了九龙山66.41%的股权，“在保证50%绝对控股的情况下，在如此高的价位套现顺理成章。”

　　而在与日本松冈株式会社一进一出的交易上，李勤夫获利当在7000万元人民币。

　　“日本松冈株式会社当初转让股权是股改协议规定的，后来他们再次进来，则是因为对我们现在做的旅游地产看好，而且他们手中正好又有一笔资金寻找投资机会。”陈海燕向记者表示。

　　九龙山在其公告中表示，“信息披露义务人不排除在未来12个月内继续减持的可能。”而上述浙江本地券商人士则向记者分析，九龙山减持或将就此打住。“根据九龙山近期推出的增发方案，增发价格将不低于7.78元，而持续减持则会对其股价造成一定的压力，或将使其被迫调整增发方案，从而使得募集资金降低或者控股股东股权进一步被稀释。”

　　引进战投化解资金压力

　　发迹于纺织服装行业，九龙山实际控制人李勤夫以15.2亿总资产，在福布斯2007年富豪榜上位列397位。而九龙山亦在2005年由纺织服装转型为旅游地产，面朝杭州湾，李勤夫豪言200亿元打造高端旅游目的地。

　　但九龙山实现这一目标的资金实力则颇受多方质疑。

　　“没有想象中的那样好”，一位曾经调研过九龙山的券商研究员向记者表示。据其介绍，因为九龙山景区面对的是杭州湾，“与真正的海水还是有差距的，比较浑浊”。

　　减持或许正是李勤夫解决九龙山资金压力的应对之策。

　　根据九龙山2008年股东大会的决议，上市公司将向股东浙江九龙山国际旅游开发有限公司申请人民币2亿元左右借款额度的议案，期限为2年左右，借款利率为零，未来还款来源为现金或实物资产。“减持也是为这部分资金做准备。”陈海燕向记者表示。

　　2009年一季报显示，报告期内九龙山的净利润为525万元，但主要是确认将浙江茉织华印务有限公司35%股权转让给平湖精诚实业发展有限公司带来的投资收益，扣除非经常性损益后的每股收益为-0.03元。

　　而合并资产负债表显示，其货币资金为2.9357亿元，其它应收款和存货则分别高达5.5亿元和4.7亿元。

　　而另一方面，九龙山也不断通过引进战略合作伙伴共同开发的方式，来化解资金压力。

　　2009年6月23日，九龙山发布公告，称和大华建设达成项目合作框架协议，将由九龙山出地、大华建设出资，共同实施九龙山标志性建筑、海洋公园及休闲度假中心三个项目。该三个项目位于九龙山西侧的游艇湾区域，项目占地约310亩。

　　与此同时，九龙山亦与泛华建设达成战略合作协议，一方面泛华建设(或其指定的公司)原则同意向浙江九龙山国际旅游开发有限公司购买其持有的九龙山全流通A股，数量不少于1亿股。另一方面，泛华建设也将对九龙山旅游度假区海洋公园等项目进行建设，并全面参与整个九龙山度假城的开发与建设。上述建设投资将超过40亿元。

　　“我们这次引进的大华建设、泛华建设，都是采取合作开发的模式。与大华建设的合作，就是我们提供土地，他们出资金。”陈海燕告诉记者。

　　广发证券研究员沈爱卿向记者表示，九龙山所开发项目距离上海和杭州都很近，地理位置优越，“这种定位高端的旅游目的地，国内比较少，我们对它前景还是很看好的。”

　　九龙山2009年一季报显示，该公司并没有长期借款，短期借款也只有1亿元，“如果作为一家地产公司来看的话，九龙山的资产负债率是很低的。”沈爱卿向记者表示。