本版制图 刘建平

　　核心提示

　　在锦江集团、光明集团、百联集团、电气集团和华谊集团率先重组的“带领”下，上海新一轮国资国企改革发力。其重中之重当属做大做强主业，提高核心竞争力。

　　业内预计，上海国资在资本市场的整合将围绕两条主线：仅有一家上市公司且资产注入预期明确的集团，整体上市是最终目标；拥有多家上市公司且已分别确认相关主业整合平台的集团，重组关键在于如何处置集团内部剩余资产。

　　早报记者黄淑慧

　　在上海国资如火如荼的改革中，五大集团担当了率先重组的重任。早报记者了解到，担任重组“先行军”的是锦江国际集团、光明食品集团、百联集团、电气集团和华谊集团。在提交给上海市国资委的三年行动规划中，这五大集团也都明确提出了要“加快开放性、市场化重组联合，走上市发展道路”。

　　五大集团领衔

　　在3-5年内上海国资资产证券化率由18%提高到40%的大框架下，按照上海市国资委的步骤安排，走在前面的是上述五大集团。

　　在光明食品集团的规划中，将积极酝酿推进食品产业链相关的核心业务上市，打造集农业、食品加工、批发分销、零售终端于一体、以食品产业链经营为核心的综合性上市公司。目前，光明集团确定了乳业、酒业、糖业、批发分销业和连锁商贸业以及现代农业的“5+1”核心主业，旗下四家上市公司光明乳业（600597）、上海梅林（600073）、金枫酒业（600616）、海博股份（600708）的主业已经相当明晰，但集团还有大量资产没有上市，尤其是上游农业资产和下游流通环节资产。

　　百联集团也计划加快内部资产整合进程，引进战略投资者，核心业务实现整体上市。目前百联集团旗下有百联股份（600631）、友谊股份（600827）、上海物贸（600822）、第一医药（600833）、联华超市（00980HK）等多家上市公司，部分业务重合，市场预期未来会有资产梳理工作。此前，联华超市已经收购了同为百联旗下的华联超市。

　　但对于市场上流传的百联集团、光明集团超市业务的整合，早报记者从光明集团内部人士处了解到，并无这样的方案，连锁商贸业实际上是光明集团的核心主业之一。

　　而据知情人士透露，锦江集团也已确定了资产的整体上市目标，从而提高公司的核心竞争力，实现把“锦江”做成中国酒店业第一民族品牌的目标。锦江国际集团目前旗下有锦江股份（600754）、锦江投资（600650）、锦江酒店（02006.HK）等上市公司。

　　电气集团则提出，推进一批均势企业重组联合。目前，集团下属上海鼓风机厂已与西安陕鼓动力签署战略重组框架协议。华谊集团表示，将引进央企、民营资本和外资扩大合资合作领域，同时实施核心业务资产重组上市，提升资产证券化水平。

　　除了资本市场较为关注的资产证券化动作之外，重组的内涵其实更为丰富，也包括减少管理层次、收缩退出非主业业务等，一方面是修炼“基本功”，另一方面也是梳理资产为实现证券化做准备。比如，光明集团明确，要进一步聚焦主业，切实解决减少行业分布过宽、管理层级过多的问题，确保年内实现管理层级控制在四级以内。而上海电气集团也规划退出三大个类行业，管理层级收缩在三级次以内。

　　重组“选点”两大因素

　　上海社科院部门经济研究所副所长杨建文对早报记者表示，在改革“选点”上，上海市国资委应当考虑了两个因素：一是有内在的改革要求，二是有外在的改革基础。

　　从内在改革要求看，锦江集团、百联集团、光明集团三家都是消费类公司，行业市场化程度较高，在当下的经济背景下，正是对外并购、对内整合的最好时机。而电气集团、华谊集团则代表了新能源、新材料的产业方向，也迫切需要改革来进一步挖掘发展潜力，提升竞争力，从而发挥国资对经济的带动作用。

　　实际上，以电气集团为例，在其提交的三年发展规划中就明确表示，要加快拓展核电、风电、轨道交通、工程总承包等业务，用3年左右时间，重点将8家企业打造成世界级工厂，将临港基地建设成为“国内领先、国际一流”的装备制造基地，形成一批年产值超100亿元的骨干企业，使集团发展成为国内一流、国际先进、具有国际竞争力的综合装备制造集团。

　　另一方面，在改革的条件和基础上，杨建文表示，这几家企业也都在之前做了相应的准备工作作为重组的配合。而一位接近上海市国资委的知情人士透露，重组是“成熟一家推行一家”，以前段时间百联集团旗下华联超市和联华超市的合并来说，其实早在三年前就开始酝酿。

　　事实上，这两个因素也是上海市国资委要求监管企业在重组酝酿阶段必须考虑的。在7月6日下发的《市国资委出资监管单位改制重组工作指引》中，国资委要求企业充分论证改制重组必要性与可行性。其中，必要性包括五个方面：加快推进企业发展壮大，提高核心竞争能力；有利于产业结构战略转型和调整升级；提高国资运营效率，优化资源配置，推动非主业资产整合和优势资源向主业集中；优化股权结构，完善法人治理；提高国资流动性，推动企业资产证券化。

　　而可行性则是四条：符合国资相关法律法规和政策导向；符合产业发展规律、市场运行规则和企业发展要求；具备启动改制重组的有利时机；内外部条件较为完善，操作性较强。

　　后期空间依旧广阔

　　在今年4月召开的上海市国资国企改革发展工作会议上，上海市市长韩正为上海国资高调定位：“资产证券化的比例从现有的18%提高到40%左右，要形成3-5家全球布局，跨国运营的国资集团公司，形成5-8家全国布局、产业领先的公司，形成20-30家有主业竞争力的蓝筹上市公司。”

　　上海市国资委的数据显示，截至2008年底，上海国资总量为11380.79亿元，实现同比增加11.3%，其中经营性资产（含公益性资产）总量为8159亿元，同比增长12.3%；非经营性资产总量为3221.75亿元，同比增长8.9%。从18%到40%，相当于约1800亿的经营性资产要在3-5年内注入上市公司，空间广阔。

　　因此，这场资本大戏从五大集团开始，将持续上演下去。市场人士认为，金融类、交运业务、房地产、建筑施工等企业也是上海国资下一步整合预期比较强烈的板块。

　　东方证券分析师认为，下一阶段，上海国资在资本市场的整合将围绕两条主要思路：仅有一家上市公司且资产注入预期明确的集团，整体上市是最终目标。可能按此思路整合的潜在企业，包括上海机场集团、上海水产集团、城投集团等。拥有多家上市公司且已分别确认相关主业整合平台的集团，重组关键在于如何处置集团内部剩余资产，方式有注入上市公司、剥离等，其潜在企业有华谊集团、光明集团、百联集团等。

　　而按照《工作指引》的要求，企业重组要正确把握启动时机，并深入开展调研，研究比选多种方案。流程上，在项目正式立项后，企业启动内部决策流程，形成同意改制重组的内部决策文件，随后由企业制订改制重组操作方案，向国资委申报。接下来由市国资委召开专题会议，研究讨论方案，形成初步意见，然后报送市政府同意后组织实施。