贷款过快增长蕴涵四大风险

　　天则经济研究所发布《２００９年第二季度宏观经济分析报告》认为——

　　本报北京７月２３日讯（记者岳振）“上半年货币和信贷呈过快增长态势，大大增加了经济运行风险，”北京天则经济研究所于今日发布《２００９年第二季度宏观经济分析报告》（下称报告）做出这一判断。

　　“政府保增长的政策取得了一定效果，中国经济开始探底回升。”报告认为，世界经济形势总体上将呈继续衰退之势，而从国内情况来看，保增长的政策还会继续加码，预计２００９年三季度的经济增长率为８．４％。

　　但报告认为，在改革和调整没有重大举措的情况下，政策上的过度扩张虽然能够使得短期的增长数字很好看，中国也会实现率先复苏的目标，但经济的持续发展则会出现很大问题。有可能随着经济复苏，出现通货膨胀，或者是资产价格泡沫膨胀，以至破裂，再次陷入衰退。

　　“虽然近来央行采取了一些微调措施，在货币市场实施正回购操作和重启央票发行，然而，在仍然把保增长放在首位的情况下，无法改变市场下半年货币政策还会相当宽松的政策预期。”北京天则经济研究所所长张曙光在解读这份报告时说。

　　报告认为，目前的贷款过快增长蕴涵四大风险。

　　一是大量资金流向货币市场和资产市场，由于通货膨胀预期已经形成，在一般商品价格水平较低的情况下，资产价格上涨和资产泡沫的形成也就顺理成章。而实体经济仍然感到流动性不足，特别是中小企业融资困难并未缓解。

　　二是有可能造成大量不良贷款。既然这么多资金流入资产市场，短期资金长期化，一旦资产价格下跌，就会形成银行的不良资产。

　　三是银行代行财政职能。大量银行贷款贷放给政府项目，实际上起着财政的作用，银行充当了财政的保险柜。这无疑意味着中国银行业改革的倒退。

　　四是加剧财政风险。在现行体制下，国有商业银行的呆坏账，最终还要由财政来承担。前五个月财政收入是减少的，六月份财政收入的较快增长主要是一次性因素的作用，首先是烟酒消费税的提高，比上年同期增长了６３％，其次是把一些未入库的收入提前入账。如果考虑到老龄化的发展，社会保障支出的增加，未来财政的日子不会像现在这样好过。

　　为什么实体经济感到流动性不足？张曙光分析说，一方面是资产价格上涨的巨大诱惑和激励；另一方面是金融机制方面的问题，包括利率管制。虽然各大商业银行都设有中小企业信贷部，但是，给中小企业每笔贷款的平均规模是５００万元，这是一般中小企业承受不了的，而能够给中小企业提供贷款的中小金融机构又十分缺乏。