洪都航空重启再融资 中航系防务板块整合开篇

　　21世纪经济报道记者 王传晓 邢莉云 上海、北京报道

　　7月22日，洪都航空(600316.SH)尾盘陡升，当晚公司公告称，正在筹划重大事项，“公司股票于7月23日起停牌”。

　　记者从知情人士处了解到，洪都航空此次停牌，很可能将重新启动今年5月取消的定向增发。

　　最新的方案中，包括广为关注的“L15猎鹰”高级教练机的总装生产线等资产，将由江西洪都航空工业集团有限公司(下称“洪都集团”)注入上市公司。而洪都航空控股股东中国航空科技工业股份有限公司(下称“中航科工”，2357.HK)及机构投资者，则将以现金认购新发行的股份。

　　“集团还是把洪都航空放在防务板块，作为防务板块的上市公司进行整合。”接近中国航空工业集团(下称“中航集团”)高层人士告诉记者。

　　今年3月26日，中航工业防务公司(下称“防务公司”)成立，包括成飞工业集团、沈飞工业集团、洪都集团在内的中航集团核心企业悉数入列。

　　防务公司旗下的两家上市公司则各司其职。洪都航空定位航空业务，而成飞集成(002190.SZ)专注民品业务。

　　5月，洪都航空定向增发因股价与增发底价倒挂未能成行。此番停牌前33.68元的收盘价，已较摊薄后25.4元的增发底价高出不少。

　　“现在洪都航空的股价已不低，机构投资者参与积极性不一定很高。”上海一家券商研究员向记者表示。

　　7月8日，洪都航空股价平地而起，当日涨停。至7月22日的12个交易日，区间涨幅高达54.71%。

　　上述知情人士表示，洪都航空停牌是定向增发方案卷土重来。

　　“注入上市公司的资产，包括L15猎鹰高级教练机的总装资产，以及洪都集团下面的飞机试飞场等。”

　　根据2007年12月30日发布的定向增发方案，洪都航空将发行7000万股，募资25亿元。

　　其中，中航科工将以现金2.5亿元，洪都集团将以飞机业务相关资产作价3.5亿元参与增发，其余增发对象为机构投资者。

　　这一在牛市末端推出的增发方案随后遭遇股市一泻千里。

　　2008年4月，根据分红除权除息，这一增发方案变更为发行总量不超过9800万股，发行价不低于25.4元/股。

　　今年5月8日，被2008年股东大会表决取消，洪都航空表示，“2008年以来，证券市场持续低迷，公司股价持续走低，导致公司股价与定向增发底价严重倒挂，方案实施面临巨大困难。”此时，定向增发一年的有效期限即将届满。

　　随着洪都航空股价站上增发价，重启增发已属必然。

　　一季报显示，公司实现营业收入14476.74万元，净利润401.44万元，同比分别减少63.35%和91.7%。

　　“洪都航空中报可能预亏，只是降幅可能比一季度报小些，因此，环比情况可能稍好。”中投证券研究人员表示。

　　因为研发能力较弱，洪都航空对资金的渴求更强烈。

　　上次定向增发募资的主要投向之一，就是L15高级教练机生产线。但其对洪都航空业绩的推动，今年难以显现在报表上。中银国际报告预计，L15教练机今年的利润贡献有限，明年以后可能有改观。

　　“中国一二航的整合在人员上已基本结束，下一步资产的整合将逐步开始。”上述上海一家券商的研究员向记者表示。

　　根据整体规划，中航集团将实行母子公司结构，并要求在三年内，各专业子公司和事业部完成专业化整合。到2011年，子公司80%的主营业务和相关资产进入上市公司，基本实现子公司整体上市。

　　2013年，将实现集团公司80%以上的主营业务和相关资产进入上市公司，实现集团整体上市。

　　中航集团高管曾表示，集团资本运作推行的是稳步策略，先整合一些边缘的板块比如ST昌河，然后再将下属21家上市公司整合为十大板块。

　　几大业务板块中,通用飞机和直升机业务率先公布上市时间表。

　　中航工业通用飞机公司总裁谭卫东曾表示,公司将从内部做好重组整合,利用力源液压、贵航股份、中航三鑫三家上市公司的资本运作平台,搭建好航空、重机、机电业务板块。外部做好并购扩张,积极寻求海外合作机会,包括并购、技术合作,甚至股权合作。

　　直升机方面,中航工业直升机公司总裁王斌透露,2009年，将从统一直升机研发、营销和资源配置入手,建立股权多元化的中直公司和具备资本运作能力的中直股份。

　　今年，中航集团的经营目标是:实现收入2000亿元,利润收益90亿元。去年该集团完成营业收入1660亿元,同比增长13%,实现利润72亿元,比上年增长11.6%。

　　“2009年是中航工业集团资本运作元年，已有7家上市公司启动资本运作(ST昌河、力源液压、贵航股份、ST 宇航、东安黑豹、中航三鑫、中航地产)”，东方证券今年5月份的报告中表示。

　　而今，洪都航空又加入整合之列。