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　　参与分销雷曼迷你债券的香港多家银行日前与香港证监会和金融管理局达成协议，计划最少以本金60%回购雷曼迷债。消息并未对相关的银行股走势造成太大影响，昨日，港资银行整体随恒指小幅上涨。花旗、高盛等大行一致认为，回购雷曼迷你债券的方案对银行股的核心盈利以及股价走势影响不会太大。

　　消除争论令投资者安心

　　扰攘了近10个月，香港证监会、金管局与参与分销雷曼迷债的港资银行终于就回购雷曼迷你债券达成协议。

　　根据回购计划，65岁以下合资格客户可收回至少本金60%；65岁以上则至少获本金70%。此外，各行将依照收回本金总额比例支付实收款项。照此计算，中银香港(02388.HK)为配合回购计划须再支付约31.08亿港元，并将按会计政策，考虑其已付及须付款项共计36.26亿港元、已于上年度计提的拨备6.75亿港元及可从迷债抵押品收回的款项净额等计提额外拨备；东亚银行(00023.HK)估算回购涉及金额共约1.05亿港元，大新金融(00440.HK)旗下大新银行(02356.HK)及丰明银行将回购约4.44亿港元，创兴银行(01111.HK)预计涉资2.39亿港元，大众金融(00626.HK)及富邦银行(00636.HK)将分别回购约4150万港元及3.13亿港元。

　　有银行业人士表示，各方就雷曼迷债风波的解决达成协议是预料之中的事，协议规定的补偿率为60%-70%也符合市场预期。这将结束有关复杂金融衍生产品销售操作的争论，令人安心。目前事件已接近尾声，消除了不确定因素。

　　回购对银行业盈利影响有限

　　雷曼迷债回购方案尘埃落定，外资大行普遍认为计划对上市银行股影响有限。德银预计香港银行业将为此付出的总成本约63亿港元，对2009年的盈利影响约为10%-25%，估计上市公司已计入上半年业绩。德银表示，相信香港银行现价已反映所受补偿方案拨备的影响，而实际不明朗因素消除后，投资者将会给予正面反应。

　　花旗则认为，雷曼迷债风波回购对中银香港的股价不会有显著影响，也不会影响核心盈利，而且所涉及的拨备日后还有可能作部分回拨，因此“维持”买入评级，目标价16.5港元。

　　摩根大通估计，回购雷曼迷你债券将令多家香港的银行划出相当于全年盈利5.5%-54.1%的拨备。其中，中银香港为15.9%，仍符合预期，因此仍建议“增持”；另外，摩通预期本次回购对东亚银行的影响最小，对创兴银行的影响最大。摩通表示，维持首选中银、恒生(00011.HK)、永亨(00302.HK)及工银亚洲(00349.HK)，评级均为“增持”。

　　昨日，恒指大涨近570点，香港银行股也随大市整体上涨，其中中银香港涨幅为2.5%至15.54港元；东亚银行升3.3%至25.1港元；创兴银行则以平盘报收于13.5港元。(唐盛) (来源：证券时报)