云铝股份(000807)大单交易频繁。早盘10：20大单买进推升股价至15.00元，其后股价继续攀升，成交量下降，午盘达今日最高价15.78元(涨幅9.81%)。公司地处有色金属王国--云南，生产规模居全国铝行业前列，是国家重点扶持的14家企业之一。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.08、0.23和0.60元，对应动态市盈率为195、68和26倍;当前共有21位分析师跟踪，1位分析师建议"强力买入"，11位分析师建议"买入"，9位分析师建议"观望"，综合评级系数2.38。

　　华泰证券分析指出，未来一段时间铝的消费将可能随着实体经济的恢复而好转，但供应过剩还会持续一段时间，能否快速的去库存化将影响铝价走势，铝价在下半年将可能维持在目前的水平，一旦实体经济恢复速度超过预期或者通货膨胀预期强烈，铝价也能够实现上涨。东北证券认为，目前美元贬值和通胀的预期仍然比较强烈，能源价格的上涨也将推动电解铝价格上涨，由于中国电网电价受发改委控制，电价相对稳定，因此电解铝企业将受益于铝价的上涨。

　　公司前2季度营业收入下降28.49%，但归属于母公司净利润同比下降-178.52%，主要是本报告期内公司铝产品销售价格与上年同期相比大幅下跌所致，同时公司管理费用同比增加5500万元(增幅82.27%)也削弱了公司的盈利能力。不过从环比来看，公司一季度亏损1.29亿元，2季度实现微利1314万元。显示公司的业绩有改善迹象。爱建证券认为公司最坏的情况在去年第4季度以及今年第1季度已经过去，今年第2季度基本能做到盈亏平衡，而下半年业绩改善的空间将更大。

　　直购电和氧化铝自给的实现将凸现公司成本优势，铝深加工项目的建成投产则提升公司深加工能力。公司正力争尽快与相关方面达成直购电协议，预计电价将较目前下降0.08-0.14元。7月8日，公司公告称，证监会发审委已有条件审核通过公司非公开发行股票的申请，募集不超过12亿资金投资于80万吨氧化铝项目。增资后，公司对文山铝业的控股比例将从现有的55%提升至85%，届时公司的原料供应将完全自给，形成铝土矿-氧化铝-电解铝-铝深加工的完整产业链，成为公司2010年后的增长点。正在建设的深加工项目也是公司未来的潜在增长点，预计项目达产后将贡献年净利润约1亿元。

　　中银国际指出，由于公司拥有丰富的铝土矿储备，同时管理水平较高，因此该股较同业应有一定的估值溢价。

　　风险因素：今年铝行业供应仍然过剩;按目前铝价公司可能仍仅是微利;生产成本进一步下降的空间有限。