最高涨幅323.61％，换手率88.31％

　　张志斌

　　随着近期股指的节节高升，市场的人气也被充分调动起来，而IPO重启后首只大盘股四川成渝（601107.SH）在昨日上市之后股价一度飙升323.61%，上市首日即被爆炒的情形又让人依稀看到了2007年9月时的市场热情。只不过，2007年9月之后市场将面对的是目前仍需仰望的“6124高地”，而现阶段市场的非理性疯狂是否又会提前带来一个高地呢？

　　盘中两度停牌

　　昨日是IPO重启后首个大盘股四川成渝的上市首日，此前根据各大券商分析师对其的上市定位，基本集中在4.2～5.76元这一价格区间。不过，四川成渝昨日开盘价即达到7.60元，较发行价3.60元上涨111.11％。

　　远远高于市场预期的上市定位也顺理成章地带来了市场的集中抛售压力，头4笔交易就成交了6805.43万股，换手率达到18.15%；　11时10分，四川成渝开始了快速拉离成本区的第一波攻势，在短短15分钟的时间里，股价就被资金从7.94元拉高至9.80元，换手率也进一步上升至80.33%。股价的异动令上交所迅速行动，上证所第一次对四川成渝实施临时停牌。同时警示，如恢复交易后，该证券交易中再次出现异常情况，将实施第二次停牌，停牌时间持续至收盘前五分钟。

　　不过，市场热情并未因警示而降低。复牌后不久，从13时30分起四川成渝股价再度开始飙升，短短22分钟时间内就从9元最高上升至15.25元，区间涨幅达到69.44%。上交所不得不第二次盘中临时停牌。在停牌前，该股当天的换手率已高达86.21%，在停牌前的瞬间，Level2交易系统显示的整个市场的全部卖单甚至只有区区31200股。

　　而两度复牌交易后，四川成渝的股价开始下跌，在短短5分钟里从15.25元一直下落至收盘时10.90元。全天成交达到33116.75万股，换手率最终定格在88.31%。

　　新股交易机制改革再引热议

　　在此次IPO重启之前，新股发行机制的大举变革颇受市场各方赞许，但新股的交易机制却并未有任何变化，这也为近来新股上市之后屡屡被资金爆炒埋下了隐患。

　　目前，由于新股上市首日不设涨跌幅限制，同时还是实行T＋1的交易机制，这就使得一旦新股上市首日换手率过高之后，先期埋伏的资金有很强的动机为自己今后的出货拉升出足够的空间，也即在一天之内完成“入货——震荡——拉升”的过程，剩下的就是如何出货的问题了。

　　一位券商金融衍生分析师表示，如果新股上市首日能实行像权证那样的T＋0交易机制，相信像四川成渝昨天那种过分炒作的情况就不会出现了，因为7元多买入的投资者肯定会有人选择及时兑现盈利。

　　不过也有市场人士认为，单独在新股上市首日实行T＋0似乎不太现实，交易所除了盘中停牌之外，对那些故意操纵股价的账户实施限制交易一个月或更长时间的处罚或许更为有效，这在目前账户实名制基本完成的情况下也更现实。

　　此外，甚至有券商人士建议可在新股上市首日允许券商创设、试点引入做市商制度等来平抑新股的爆炒情况。尽管有不少市场人士对此前权证创设引发的诸多问题存在疑问，但做市商制度的适时引进却得到了很多市场人士的认同。