受银监会发新规要求银行防止贷款被挪作他用消息影响，沪深股市昨天低开，但在多头强势攻击下，两市低开高走，双双再创本轮行情新高。

　　上证指数昨天早盘在地产股集体抛压带动下，一度跌破3400点整数关至3392.43点，午后又在券商板块强势上攻带动下，重新夺回3400点高地并最终翻红盘运行。至收盘，上证指数报3438.37点，涨3.16点，涨幅为0.09%；深成指报13836.66点，涨93.25点，涨幅为0.68%。两市成交依然不减，合计达到3779.91亿元。

　　结构调整应对风险

　　大盘站上3400点，投资者对市场后市走向再次陷入迷茫，走还是留？在近日由搜狐财经主办的2009基金夏季投资策略研讨会上，多位基金经理表示，大盘走到这个点位确实有了风险，但留下来依然是最好选择。当然，不减仓应对风险，可通过结构调整来完成。

　　大成基金基金经理周建春表示，当前政策微调并没有改变宽松的货币政策和经济政策的基调，因此当前还没有减仓的准备，从应对风险的角度来说通过结构调整来应对更好。融通基金基金经理邹曦也认为，从中期来看市场上涨的趋势没有太大的变化，中期走势不会出现大的调整。如果调整的话，可能最多是技术性的调整，调仓位的意义不是特别大。

　　针对3300点之后的三季度，交银施罗德投资副总监周炜炜认为，即使是基金经理也很难判断顶部在哪，与其这么努力去判断很难做到的事情还不如不去判断。三季度应对风险的方法，一方面可以做结构调整，另一方面也要控制投资组合的集中度。信诚蓝筹基金经理刘浩则认为，调整结构要基于基本面的分析，在经济复苏预期没有改变的前提下，宏观经济继续沿着复苏的道路前进，上市公司业绩持续转好。在中国这个市场上趋势还是最主要的，预期没有改变，因此完全没有必要担心。

　　借鉴社保投资思路

　　那么，结构调整，究竟调整哪些股票？社保基金的投资思路，或许能为投资者在结构调整中得到借鉴。截至7月27日，已有84家上市公司披露了2009年半年报。尽管上市公司中期业绩整体表现平平，但仍有部分公司向投资者交出靓丽的答卷，这些优质公司吸引了社保基金的高度关注。比如，莱钢股份是社保基金新进仓量最多的公司，社保104组合新进持有517万股。对比显示，公司前十大流通股东新进多家基金机构，合计持仓9223万股，占总流通盘的39.46%，其中新进华夏系两基金合计持有1394万股。

　　值得注意的是，莱钢股份中期亏损5.98亿元。社保基金之所以能看中这家亏损公司，是因为该公司下半年钢铁资产整体上市推进加速，且7月价格以上调为主基调，公司抓住旺季，顺势连续提价，6月份已经出现良好盈利势头。可见，社保基金新进仓股票，眼光已经不局限在中期的业绩水平上，而是放眼远处。再如海信电器，这是社保新进仓第二大股票，该公司业绩优良，中期主营收入、净利润同比分别增长20.07%、87.9%，社保603组合持有该股数量达到399.98万股，中报还显示，除了社保基金新进外，QFII富通银行也持有该股486万股。本报记者许超声