对于流动性泛滥以及中国央行可能收紧政策的担忧始终存在，但中国央行副行长苏宁强调，要坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策，巩固经济企稳回升势头。

　　7月30日，贝莱德环球股票团队主管RichardTurnill对本报记者表示，目前全球股票市场面临的风险之一，是有可能过早出现全球性的紧缩货币政策，“中国正在引领全球经济的复苏，如果在全球经济尚未完全恢复的情况下开始紧缩货币，可能会导致负面的影响，我觉得这个也是中国股市面对的风险之一。”

　　经历了前一天内地股市和香港股市齐跌之后，7月30日，A股市场全天呈现宽幅震荡走势，沪综指再度回到3300点整数关口之上。香港方面，恒生指数反复向好收20234点微升98点或0.49%，全日成交量降25％至762.36亿港元。

　　瑞士信贷董事总经理兼亚洲首席经济学家陶冬在7月30日对本报记者表示：“中国的流动性问题是全球独有的。金融资产是否存在泡沫，或者泡沫有多大，目前很难说清楚，但是银行在上半年借出7.4万亿元，比去年全年的贷款总额还多出约50％，这个是不正常的。”

　　RichardTurnill说：“我们看见全球各主要经济体刺激经济的政策带来了巨大的流动性。流动性与货币供应量的增长，以及实体经济的货币需求是不同的，现在全球的资金迅速增长，而实体经济的增长却有限。中国在今年上半年的货币供应量大增，影响了资产价格。”

　　不过，RichardTurnill预计，未来全球仍将维持货币宽松政策，加上强劲内需是目前推动新兴市场增长的主要动力，所以他仍看好中国市场，并透露，贝莱德旗下的环球股票基金将透过直接或间接的方式参与中国股票市场。

　　对于近日市场忧虑是否会有资金政策改变而影响港股的表现，RichardTurnill表示并不担心，因为香港能受惠于中国经济增长，加上本地的低息环境和基本因素稳健，预计企业的整体盈利会被调高，因此过去数个月的增幅是合理反映对未来经济增长的预期。

　　实际上，在7月29日下跌不止是股市，欧美市场大宗商品期货也下滑，NYMEX原油期货大幅收跌约6%，而近月合约录得自4月来单日最大百分比跌幅。陶冬表示，由于全球经济在往下走，美国最近出来的宏观数据也不理想，市场对于大宗商品的需求有一定的担心。数据显示美国上周原油库存意外大幅增加，引发了投资者忧虑需求疲弱。

　　陶冬说：“央行和银行之间钱太多，是全世界都面临的问题，而银行和实体经济之间钱太多，是中国独有的问题。由于在金融危机中受伤太重，世界上多数国家的银行不愿贷款，中国是个例外，因此现在中国所面临的流动性过剩的问题，远远大于其他国家。”

　　人民银行发布其2009年第二季宏观经济形势分析，承认季内反弹较预期快，但对未来的增长趋势维持谨慎。央行预期CPI将在今年第三季末到达谷底，这与政策整体大致一致，但是央行首次给予一个特定时间表。

　　根据陶冬最新发表的研究报告，内地7月份的银行新增信贷将急速下跌，相比起6月份录得的1.5万亿元新增贷款，7月份可能只有4000亿元至5000亿元。

　　报告指出，导致7月份贷款下跌有几个因素：其一，包括部分7月份贷款已于6月入账；其二，夏季为传统的淡季；其三，1月份借出的庞大短期贷款已经偿还；其四，按揭市场开始放缓。

　　陶冬表示，政策因素也在7月份新增信贷额下降中扮演着重要角色，央行的定向票据发行，对于二套房的一些限制，银监会的一些措施，都影响了银行在7月份借贷方面的信心。

　　不过，瑞信方面不担心目前信贷放缓以及不预期削弱内地经济复苏的前景，因为大企业及基建项目投资活动的融资需要得到保证，使得过量放贷行为的正常化，不会损害实体经济。