四川长虹（600839，收盘价5.57元）30亿分离交易可转债及5.73亿份认股权证将于今日发行。昨天，多家机构评级报告认为，在股市持续上涨以及新股首日炒作积极的市场氛围之下，公司纯债上市跌破面值的可能性非常小，而权证价格也有望走出牛市氛围中的“爆炒行情”，因此建议投资者积极参与网上、网下申购。

　　券商集体发出申购建议

　　昨天，中银国际发布报告，预计长虹分离债实际票面利率将为0.8%，预期收益率在6.1%~6.3%之间，对应债券价值为73.21元~74.02元；虽然权证市场今年以来表现不尽良好，但在目前市场情况下，隐含波动率在120%附近可能性较大，以5.2元作为标的股价，隐含波动率为115%~125%之间计算，对应权证价格为3.08元~3.28元，而每张可分离转债的上市价格应该在132.04元~136.67元。

　　国信证券也表示，此次可分离债的票面利率有可能采用0.8%~2%波动区间的下限，即0.8%的票面利率；债券的预期收益率为6.41%，对应价值中枢为72.77元，预计或将有3750亿元规模资金参与网上网下对债权的申购。

　　国泰君安则更乐观地认为，长虹纯债收益率在6.7%左右，其价值中枢为71.62元左右；而权证隐含波动率可能为110%~130%，加上溢价率50%~58%的波动区间，按照5.6元正股价格计算，长虹权证的上市价格区间为3.2元~3.9元之间，而可分离转债上市价格每张应该达到132.7元~146.1元。

　　《每日经济新闻》记者统计发现，多数机构对于此次长虹可分离转债给予了AA或者AA-的评级，但也有机构对其作出了BB-评级，不过不管评级情况如何，机构都发出了积极申购的建议。

　　分析师：价格或超3.9元

　　“主要是大家认为纯债和权证的收益都很高”，国信证券分析师李怀定表示，之所以建议长虹原股东及其他投资者都积极参与本次发行，是因为综合目前多种市场因素得出的结果。此外，目前权证市场的平均溢价率约为55%，如果长虹认股权证上市后能够获得相同溢价，那么在正股价格保持5.72元左右，则权证上市价格将在3.2元~3.762元左右。“事实上，虽然大家都在计算纯债和权证的价格，但是由于参考标准不一，以及市场真实接受情况需要到时验证，因此各种价格只是参考，或者干脆说不准”。有分析师表示，7月初以来，受央行货币政策微调和股市IPO重启影响，资金面略有收紧，债券市场吸引力略增，但总体资金量或受局限。

　　“更不排除权证遭到爆炒的可能，毕竟是今年的第一单”。分析师表示，3.9元的权证价格很有可能被一举打破。具体要看明日发行时认购情况而定。

　　昨天四川长虹报收5.57元，下跌了2.62%，但仍高于债券发行消息公告之前7月24日的股价，显示出市场对于其债券和权证的看好。

　　“融资30亿元对于公司的基本面提升以及财务情况自然有一个利好效应，但这种效应会逐步释放，不可能马上表现出来”，昨天国信证券家电业分析师王念春表示，目前市场对长虹的关注点应该主要是其可分离交易转债以及权证。

　　今日申购核心提示

　　流通股东申购代码：704839

　　认购简称：长虹配债

　　申购单位：每个账户最低申购下限为1手（1000元），申购上限是持有股份数*1.264元，再按1000元/手转换成手数，不足1手按照精确法取整。

　　公众投资者申购代码：733839

　　认购简称：长虹发债

　　申购单位：每个账户最低申购下限为1手（1000元），超过1手必须是1手的整数倍，申购上限为150万手（150000万元）。