中旅信托挂牌股权尚无人问津

　　大股东首旅集团或成最终受让方

　　□ 本报记者 张 歆

　　7月24日，本报刊发了《中旅信托股权挂牌产交所 主营利润48倍于主营收入让人一头雾水》的报道。本周，有关注本次股权挂牌的投资者向《证券日报》记者爆料，称其“初步咨询股权事宜并表达买入意向时曾经遭遇‘劝退’”。

　　目前的情况是，“从7月14日该部分股权挂牌至今，尚无买入意向方正式向产交所表示有意受让中旅信托股权”——知情人士昨日向《证券日报》记者透露。然而，另有知情人士表示，中旅信托的大股东对该部分股权很可能是志在必得的。

　　国资转让必须“进场”

　　中旅信托绕不开“挂牌”

　　专门从事并购业务的法律界人士告诉《证券日报》记者，无论中旅信托的股权最终花落谁家，由于该部分股权的“国资”性质，其转让都必须先经过挂牌产权交易所这一过程。

　　《证券日报》记者查阅相关规定发现，关于国有资产进场交易，最早是《企业国有产权转让管理办法》(业内简称3号令)中规定：“企业国有产权应当在依法设立的产权交易机构中公开进行”；此后，2008年10月28日，十一届全国人大常委会第五次会议表决通过的《企业国有资产法》进一步从立法角度明确为：“国有资产转让应当在依法设立的产权交易场所公开进行”。产权交易市场作为非上市企业国有资产转让的平台地位更加明确，而国有资产进场交易也成为国资监管的重点，特别是国务院国资委提出“应进必进、能进则进、规范进入、操作透明”的16字指导方针后，各级地方政府和国资监管部门更是提高了对国有资产进场交易及国资监管的重视。

　　也就是说，中旅信托的该部分股权不能直接在场外由转让方和购买方协议转让，而是必须经过产交所挂牌竞价这一过程，其目的主要是为了避免国有资产被低价出让。

　　大股东或摘牌中旅信托股权

　　正是由于“场内挂牌”是中旅信托股权转让必须的一环，由此在客观上也造成了一个效果——竞价很可能大大提高受让方的投资成本。

　　有关注本次股权挂牌的投资者联络《证券日报》记者，称其公司在咨询和表达购买意向是被劝说放弃该部分股权。

　　而《证券日报》记者采访的法律界人士也表示，抛开中旅信托的情况不谈，在国内的产权交易中，确实存在部分交易已经在场外谈好价格、到产交所“场内走过场”的情况，也个别出现过“竞价黄牛”——并无真实的购买意向，但以参与竞价并抬高价格来要挟已经暗定的意向购买方向其支付费用。

　　对于投资者的投诉，相关人士表示，“确实接到过买入意向的咨询电话，不过并未对其‘劝退’，双方在表达上可能有所误会“。该相关人士”经过向股权出让方再次确认，欢迎投资者参与竞购”。

　　但是，截至目前，并没有意向买家正式向产交所提出买入申请，而该项目首轮挂牌的时间期限为7月14日至8月10日。挂牌期满后，如未征集到意向受让方则不变更挂牌条件，按照5个工作日为一个周期延长，直至征集到意向受让方；如只产生一家意向受让方，则采取协议方式成交；如征集到两个及以上符合条件的意向受让方，将通过网络竞价 (多次报价) 方式确定受让方。此外，意向受让方须符合银监会颁布的《非银行金融机构行政许可事项实施办法》、《信托公司管理办法》、《信托公司治理指引》等相关规定中对信托公司股东资格要求的相应条件或已具有银监会批准的信托公司股东资格且项目不接受联合受让。

　　据《证券日报》记者了解，中旅信托现有股东包括：北京首都旅游集团有限责任公司持有92.19%股权、中国国旅集团有限公司持有4.34%股权、中国康辉旅行社集团有限责任公司持有0.43%股权、中国旅游商贸服务总公司持有0.43%股权、中国青年旅行社总社持有1.74%股权、中国铁道旅行社持有0.87%股权。

　　有知情人士向记者表示，如果没有“杀出”其他买家，那么中旅信托现有大股东北京首都旅游集团有限责任公司很可能“摘牌”该部分股权。今年上半年，我国信托业发展迅速且收益激增，信托公司的重组也随之风生水起。

　　事实上，中旅信托近期确实也有启动重组的迹象：在近10个月时间内，中旅信托的总资产大致增加3.6亿元，负债大概增加9829万元，净资产大致增加2.6亿元。对此，最好的解释就是大股东对中旅信托进行了增资扩股或资产注入等重组行为。