商报讯 （记者 黄竞仪）天量信贷资金到底有多少进入股市、楼市？日前，国内首次有商业银行表示，这一数据大约在7300亿元，占全部新增贷款的10%。但很多专家从资产价格上涨幅度上推测，这一规模已超过20%，宏观政策正在经受“保增长”与“防泡沫”的两难考验。

　　交通银行首席经济学家连平8月1日接受媒体采访时表示，上半年约有不足10%的信贷资金进入股市、楼市，其中约7%进入股市、3%进入楼市，总量约为7300亿元。这是在信贷资金流向遭质疑后首次有商业银行给出具体数据，但与学界此前的判断仍有差距。

　　上半年，我国新增贷款达7.37万亿元，同比增长达200%，远超货币供应总量（M2）28.46%的增长。同时，上半年出现股市、楼市、储蓄三大资产配置价格全面上涨的格局，许多专家对天量信贷资金流向发生质疑。

　　国务院发展研究中心宏观部副部长魏加宁表示，上半年有20%左右的信贷资金流入股市、楼市。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也指出，有一定的银行信贷进入到股票市场在所难免，而20%还是比较保守的数字。基于此，监管层在政策取向和尺度上也出现了一定程度的两难。

　　央行在刚刚过去的一周内三次强调“适度宽松”货币政策基调不变，并在货币市场调控手段上采取了更为“市场化”的温和手段，显然希望通过包括信贷增长在内的货币政策信号，继续为经济复苏打气。

　　银监会已经在担心过分充裕的流动性催生资产泡沫，导致银行信贷资产风险。7月末，银监会连续发布《固定资产贷款管理暂行办法》、《项目融资业务指引》、《流动资金贷款管理暂行办法（征求意见稿）》等，防止资金贷款被挪用，确保其真正进入实体经济。这些文件的出炉，加上收缩二手房贷款，均被市场解读为信贷收紧的信号。

　　也有乐观看法认为，在实体经济投资回报预期未好转之前，资本必然选择流动性较好的资产领域，从而推动资产价格走高。但这种情况并非本阶段特有，只要控制好信贷资金的入市量和境外热钱的流入，就可以避免泡沫。