编者按 既往的历史经验表明，在宏观调控的目标已经或即将达到、经济形势还存在不确定性的情况下，货币政策将会保持原来的基调，直到经济情况发生明显变化，货币政策才会转向，2007和2008年，我国都经历了在三季度逐步改变政策基调的过程。

　　扩张性宏观经济政策不能动摇

　　发改委宏观经济研究院副院长王一鸣

　　扩张性宏观经济政策不能动摇

　　□ 本报记者 包兴安

　　“我的基本判断是，中国经济回升的态势基本形成和确立。”发改委宏观经济研究院副院长王一鸣指出，在应对国际金融危机的一揽子计划刺激下，我国成功扭转了去年四季度以来经济增速快速下滑的趋势。

　　王一鸣强调，要推进经济进入稳定回升的通道，形成一个不可逆转的经济平稳增长趋势。在当前内生动力还不足的情况下，必须坚持实施扩张性的宏观经济政策，保持政策的连续性和稳定性，这个基本立场不能动摇。

　　王一鸣指出，随着经济形势的向好，市场预期和信心正在回升。制造业采购经理指数连续5个月超过50％的临界点，股市继续呈上行走势，房地产销售快速增长。这预示着市场驱动作用逐步增强。

　　虽然市场驱动作用正逐步恢复，但经济回升的内生动力仍显不足。王一鸣认为，当前经济回升在相当程度上还是依靠政府扩大投资带动，内生动力还不够强。

　　今年上半年中国经济同比增长7．1％，特别是二季度主要经济指标呈上升态势，经济增速回升到7．9％，比一季度增速提高了1．8个百分点，扭转了2007年三季度以来连续七个季度同比增速的下滑。

　　王一鸣认为，综合起来看，今年一季度中国经济基本触底，二季度由“前低”向“后高”转换。随着一揽子计划逐步落实到位，经济回升的态势将进一步得到巩固和确立。

　　当前，国内需求特别是投资需求快速增长是经济回升的主要驱动力，农业和农村形势良好对稳定全局发挥了重要作用，工业生产逐步恢复标志着供给面出现了积极变化，就业形势逐步走出谷底。

　　王一鸣指出，通胀预期明显上升也是一个不确定因素。虽然年内出现通胀可能性非常小，但货币信贷的迅速扩张和资产价格的迅速上升，强化了人们对通胀的预期。在经济还没有复苏的情况下，通胀预期上升使宏观政策同时面临促进经济稳定回升和防范通胀风险的双重压力。

　　他同时也指出，短期政策对扭转经济下滑趋势已经发挥了重要作用，但要实现经济根本复苏和持续平稳增长，必须把短期政策与中期调整战略结合起来，下一步要更加注重结构调整和深化改革，培育经济增长的内生动力，为我国经济进入新一轮增长期创造条件。

　　王一鸣建议，从深层次上解决扩大消费的动力问题，还要推进形成合理的国民收入分配结构，着力提高居民收入占国民收入的比重。同时，产业结构调整上要加大对新兴经济增长点的培育，支持新能源、新材料等对未来竞争力有重要影响的产品研发和产业化。而无论是收入分配结构调整，还是产业转型升级，都要通过深化改革来实现。

　　适时预调和微调

　　货币政策不能进行方向性调整

　　发改委宏观经济研究院经济研究所副所长宋立

　　适时预调和微调

　　货币政策不能进行方向性调整

　　□ 本报记者 包兴安

　　“宏观调控尤其是货币政策正面临‘紧’和‘松’的双向需求。”发改委宏观经济研究院经济研究所副所长宋立指出，为了防止资产价格进一步上涨和可能的通胀压力，货币政策需要适当收紧；但巩固经济复苏又要求保持宽松的政策基调基本不变。

　　权衡利弊，宋立认为，在宏观调控重点从“保增长”到“调结构”逐渐转换之际，货币政策应从总量扩张转到结构优化上来。但为了不伤及尚未完全启动的民间投资等市场化需求，货币政策不能进行方向性调整，而是要适时进行必要的预调和微调。

　　这种预调和微调体现在两个方面。一是适当控制房贷和可能进入股市的短期贷款，同时适当调节政府投资引致的信贷投放，从总量上控制大中型银行的信贷投放。

　　作为危机管理时期的特殊需要，自货币政策定调“适度宽松”以来，短短半年间，中国货币信贷尤其是新增贷款大开“闸门”，有力地保障了经济的企稳回升，但也面临一些新的问题。宋立表示，如果不进行必要的微调、预调，按照目前的贷款节奏，全年新增贷款或将达到九到十万亿元，明显超过合意水平。

　　上半年，中国新增贷款创下7.37万亿元人民币的天量，引发市场对流动性过于充裕的担忧。宋立表示，中国货币政策眼下正面临两难选择，需在促进经济自主回升和防范风险之间实现艰难平衡。

　　宋立直言，当前中国新增贷款总量偏多、货币供应增长偏快，虽然目前尚未造成现实的通胀压力，但对信贷结构、及其对资产价格、资产质量等的不利影响需给予高度关注。

　　在全球经济低迷之际，上半年，中国经济以7.1%的增速，交出了漂亮的成绩单。对此，宋立表示，中国经济基本企稳回升，表明积极财政政策和适度宽松的货币政策及时、有效并较为适度的，需要继续执行，但面临的潜在风险也需要加以关注。

　　宋立指出，当前中国经济止跌回升主要是依靠政府投资驱动的外生性增长，经济增长的内生机制尚未完全形成，经济复苏既不牢固也不均衡。