8月5日，A股唯一的烟花股——熊猫烟花(600599，SH)没能继续其连续五个交易日涨停的强势，最终以17.45元报收，微上涨0.95%。

　　表面上看，似乎暴涨终结，但其高企的单日换手率却仍在持续，在其继7月31日，当日换手率达32.69%后，8月5日换手率再度创出历史新高达37.70%，而在此之前仅仅四个交易日，其累计换手率便已超过102%，流通盘遭遇彻底大换血。

　　“此轮熊猫烟花的异动显然是游资推动，概念则是市场传闻其参与竞标国庆庆典用烟花项目可能有好的结果。”湘财证券湖南当地营业部的一位分析人士告诉记者。

　　“目前公司没有任何应披露而未披露的信息，公司基本面也没有任何重大的改变。”8月5日收市后，熊猫烟花董秘办的有关人士告诉记者，而之前关于其参与国庆烟花竞标的结果到目前仍没有出来。

　　异动的“烟花”

　　8月5日，以17.52元高开的熊猫烟花在开盘后便以强劲的势头向自己的连续第五个涨停板发起猛攻，在上午10点11分左右，熊猫烟花便以18.88元的价格逼近涨停。但好景不长，不到20分钟，熊猫烟花的主力似乎突然转向，其股价也随之跳水，至早盘结束，其已跌至16.75元，其盘内振幅超过12%。

　　午盘开盘后，熊猫烟花渐渐开始收复失地，一度上攻至18.28元的高位，但最终在上证指数下跌40余点后，其终以17.45元的收盘价报收，上涨0.95%。

　　而之前四个交易日，自2009年7月30日，熊猫烟花从11.80元的价格开始起步，在经过连续四个交易日的涨停之后，8月4日，报收于17.28元，而若以8月5日当日的最高价18.88元计算，短短五个交易日，熊猫烟花暴涨60%。

　　“我们是在7月初开始进入熊猫烟花的。”南京的一位私募人士李某告诉记者，作为两市唯一一只烟花股，自2008年奥运会后，其股价就一直“匍匐”前行。

　　今年以来，熊猫烟花虽然一直处于上升通道中，自2009年2月至7月28日，其涨幅只有12%，而同期上证指数已经从2000点左右蹿至3400点，涨幅达71%。

　　一边其股价由于爬升缓慢，另一边，其大股东似乎并不看好其未来的发展而减持消息不断。湖南当地的媒体甚至将熊猫烟花评为上半年“最让人郁闷股票”。

　　“进入5月后，各大机构开始发布其下半年的投资策略，我们也开始关注今年下半年的投资策略。”李某告诉记者，在经过仔细研究后，其发现随着国庆60周年的到来，在10月前，有关的板块或将有一波行情。“这个观点都得到了市场的普遍认可，但大部分机构都纷纷把目光投入到了军工板块。”

　　李某说，自今年5月份，他们就把目光偷偷地投向了熊猫烟花，“国庆大典和去年的奥运会一样，凡是大型的庆典活动烟花都是必不可少的，而熊猫烟花一直都是烟花行业的龙头，又是唯一的上市公司，故此概念对其的影响将是非常集中的，而此外，其盘子小，平时受关注度不高，再加上其股价温吞已久，一旦有任何消息都会有较大的波动。”

　　据2008年年报显示，熊猫烟花因成功取得第29届北京奥运会开、闭幕式主场馆鸟巢及长城焰火燃放资格，2008年度其燃放收入达2367.07万元，同比增长近300倍。

　　大股东踏空

　　这一次，踏空的是熊猫烟花的大股东。

　　2009年7月18日，熊猫烟花发布公告称大股东广州攀达于2009年4月30日至7月17日，通过上海证券交易所交易系统共计减持本公司无限售条件流通股份1,576,703股，占公司总股本的1.25%。

　　 而在此之前，其大股东广州攀达的减持动作便早已频频。

　　2008年12月17日至2009年1月19日期间，其通过上证所交易系统出售了无限售条件股份211.8万股，占总股本的1.68%。

　　2009年2月23日及4月29日广州攀达再次出售公司无限售条件流通股84.5万股。

　　在通过上述数次减持后，广州攀达最终放弃了其对熊猫烟花的绝对控股权，以61,476,140股，占公司总股本的48.79%，而其中86%为限售股，无限售条件流通股份至7月14日止，仅存806万股。

　　不难看出，2009年以来至7月15日，熊猫烟花的股价一直在10元左右徘徊，但大股东的减持欲望却仍然强烈。但恐怕让大股东意想不到的是，在距离其最后一笔减持刚刚半个月时间里，熊猫烟花的股价也如烟花般突然蹿升达60%涨幅。

　　游资倒仓？

　　诚然，对于上市公司而言，大股东的减持往往预示着大股东对公司基本面前景的预期转淡。但此时私募“游资”却反向操作，难免让人疑惑。

　　“很多时候，尤其是熊猫烟花之类小盘股的运作与公司的"基本面"无关。”李某坦言，私募游资的操作更需要的是“概念”。

　　根据上海证券交易所的数据显示，7月29日，排在熊猫烟花当日前五大买入席位第三的广发证券南京北京东路证券营业部共买入235.7万元，8月3日，该营业部又再度出现以543.3万元的买入值出现在前五大买入席位中，而8月4日，广发证券南京北京东路证券营业部却出现在当日前五大卖出席位中，以588.1万的卖出值排名第三。

　　而同样，在7月31日和8月3日连续两日分别买入熊猫烟花4380万元和1603万元的金元证券股份有限公司成都二环路证券营业部，也同样出现在了8月3日和8月4日的当日前五大卖出席位中，分别卖出2087万元、893万元。

　　而更让人匪夷所思的是，8月3日，排在熊猫烟花当日前五大买入席位上的金元证券成都二环路证券营业部、广发证券辽阳民主路证券营业部、广发证券南京北京东路证券营业部、渤海证券深圳福中路证券营业部、中国银河证券厦门美湖路证券营业部，到了8月4日时，竟然集体出现了在当时五大卖出席位上，而且其卖出金额大小排位都与前一交易日时买入值大小排位顺序相同。

　　上述五家营业部在8月3日当天共计买入3621.46万元，而在8月4日共计卖出3044.94万元，从具体数据，以当日10%的涨幅计算，除了金元证券成都二环路证券营业部尚有保留外，其余四家似乎都已把8月3日的入货出尽。

　　“实际上，大部分资金并没有撤退，而是进行了分仓，这些高企的交易数据或许都只是一个假象，因此我们目前都还是继续持有。”李某告诉记者。

　　近日的交易数据似乎也侧面应证了李某的说法。

　　记者从上海证券交易所公布的数据中发现，7月29日，以507万元买入值排在当日前五大买入席位首位的华鑫证券上海南汇证券营业部，同时也出现在了当日的前五大卖出席位中的第二位，在同一日分别出现在买卖前五名席位上的还有7月31日中的东方证券上海肇嘉浜路证券营业部，8月3日中的金元证券成都二环路证券营业部，8月4日中的广发证券辽阳民主路证券营业部、渤海证券深圳福中路证券营业部。

　　李承认，虽然一个营业部有很多股票账户，买入卖出都是客户的自由，但同一个营业部在相同时间段内频繁买入卖出相近数量的股票，其中是有关联账户在相互买卖。