每经记者 刘明涛

　　从上周开始，券商发布研报的数量呈现井喷态势，从每周150余份猛增到300余份，近乎疯狂。回想当初市场冲破3000点之时，券商研报就曾多次出现疯狂行为，有的甚至一次性调高个股目标价100％以上，令人瞠目结舌。

　　其实，研报评级对个股目标价往往是阶段性提高，每次提高的幅度一般在15％左右，大幅调高个股目标价的研报一般很少出现。那么，当研报对个股目标价一次提高50％甚至是100％时，到底是研究员在跟随市场一起疯狂，还是已经“走火入魔”？

　　研报屡现疯狂举动

　　进入7月以来，随着市场的疯狂上涨，券商研报也屡现疯狂行为。

　　7月1日，国信证券研报将辰州矿业（002155，收盘价24.25元）的目标价定位于38元，较前一日该股收盘价19元整整翻了一倍，这也从此拉开了研报疯狂的“序幕”。

　　该研报一问世就将辰州矿业股价打至涨停，在短短三个交易日里，辰州矿业区间涨幅达到了27.79％。但值得回味的是，公司却在股票交易异常波动公告称，来自于研报的诸多信息均不属实。截至昨日收盘，辰州矿业股价只有24.25元，离国信证券的目标价38元还有很大差距。

　　7月13日，东海证券研报将科大讯飞（002230，收盘价41.1元）的目标价定位于40元，将该股前一日收盘价25.6元调高了56.25％。

　　而在本周，券商大幅调高个股目标价的现象再次出现，与上述情况不同的是，这次有两家券商同时大幅调高了新安股份（600596，收盘价47.3元）的目标价。

　　中投证券8月4日发布研报分析认为，目前有机硅行情即将量价齐升，新安股份下半年业绩增长是大概率事件。公司的有机硅业务形成了完善的一体化产业链，在国内具有独一无二的竞争优势，2010年公司业绩将大幅增长，给予65.3元的目标价，较该股前一日收盘价46.71元上调了39.8％。8月6日，招商证券也对新安股份发布研报，称其综合竞争力突出，明年公司业绩有望大幅增长，考虑到目前两大主导产品价格均处于底部，如果未来经济复苏其业绩将超预期，给予64元～70元的目标价。

　　不过，这两家券商强烈看多新安股份并未让其股价连续飙升，新安股份股价于8月4日创了反弹新高的50.36元后，便走出回调行情，昨日收于47.3元，本周涨幅为11.4％。

　　研报荐股热情逆市升温

　　虽然这周市场在震荡上行中创出新高后又出现回调，但券商荐股的热情却在逆市升温。

　　据数据统计显示，本周券商对上市公司发布了320份研报，较上周增加了7份。在这320份研报中，给予公司“推荐”、“增持”以及“买入”的研报高达279份，占本周研报总数的87.19%，环比提高了近两个百分点。另外，给予公司“中性”以及“持有”的研报为41份，占本周研报总数的12.81%，占比较上周有所下降。值得注意的是，在中国建筑上市后，市场连续两周进行了大幅震荡，在如此不稳定的市场环境中，券商研报却仍未给予任何一只个股以“卖出”或“减持”的评级，仍旧保持较高的荐股热情。

　　另外，从本周研报评级类型来看，在320份研报中，有274份研报属于 “维持”评级，占报告总数的85.94％，与上周情况基本持平；有23份研报属于“首次”评级，较上周多出了1份，而给予“上调”评级的研报达到18份，较上周减少了1份。此外，本周还有5份给予上市公司“下调”评级的研报。

　　“上调”评级竟成见顶信号

　　如果本周投资者把研报作为买股依据，那么恐怕诸多投资者已被深套其中。

　　据记者统计，本周的券商研报对18只个股上调了投资评级，在这18只个股中，除了被中信建投上调评级至“买入”的英力特以及被招商证券上调评级至“强烈推荐”的新安股份有不错的表现外，其余16只个股不是横盘整理就是冲高快速回落，连跌数日，其中还有8只个股在被上调评级后不久便见顶回落。

　　在这8只个股中，表现最差的应该是被申银万国上调评级至 “增持”的上港集团；被中金上调评级至“审慎推荐”的鲁泰A和东方电气。其中，上港集团在8月5日被上调评级后，股价在当天冲到本轮反弹新高7.13元/股时便快速回落，当天最低价一度跌至6.7元/股，并且在下一个交易日里继续大跌。与上港集团相似的是，8月5日被上调评级的鲁泰A和8月6日被上调评级的东方电气均在当天创出反弹新高后回落，并在下一个交易日出现大跌。

　　相比上述三只个股当日见顶，另外5只被上调评级的个股则是在研报发布一两天后出现见顶大幅回落的状况。这包括了被招商证券上调评级至“强烈推荐”的潍柴动力和生益科技；被国信证券上调评级至“推荐”的韶钢松山；被国泰君安上调评级至“增持”的宏达股份以及被银河证券上调评级至“谨慎推荐”的白云机场。

　　在这5只个股中，宏达股份和韶钢松山这两只个股在被上调评级的当天涨幅均超过了9％，不过在下一个交易日惯性冲高后便连续走出下跌行情。

　　中报“引发”券商多空对决

　　在本周320份研报中，券商依旧对近期发布中报的上市公司进行了业绩点评。不过从这些密集的中报点评中，记者发现并不是所有的券商对个股的评级都保持相同的看法，比如本周就有券商对已出中报的开滦股份和烽火通信两只个股看法产生分歧，上演了一场精彩的多空对决。

　　8月4日，开滦股份（600997，收盘价23.48元）公布了中报，公司上半年实现净利润4.04亿元，较去年同期下降了37.88％，每股收益为0.33元，基本符合预期。该中报一经刊登，引来了15家券商对其点评，其中包括去年新财富煤炭开采行业最佳分析师排名第一名的招商证券的卢平和第三名申银万国的詹凌燕，正是这两人，对开滦股份的投资评级产生了巨大分歧。

　　招商证券的卢平认为，在下游钢铁持续向好的推动下，焦煤、焦炭价格预期上涨，公司焦炭的盈利能力提升较多，业绩将前低后高；同时公司资产注入预期强烈，估值提升空间较大，因此维持“强烈推荐”的投资评级。不过，申银万国的詹凌燕却认为，在同行业比较中，该公司已不是最优选择，所以下调该股评级至“中性”。与申银万国一起给予开滦股份 “中性”评级的还有中金，中金的理由为公司的估值明显高于行业水平。

　　虽然未能得到申银万国和中金的看好，其余13家券商仍旧看好公司未来发展，并予以推荐。但本周煤炭行业出现大幅回调，开滦股份本周收于23.48元/股，下跌了9.55％。

　　8月5日公布中期业绩，实现净利润1.42亿元，同比增长35.03％的烽火通信（600498，收盘价20.96元）本周也引发了券商的不同看法。在多家券商对烽火通信维持 “推荐”、“买入”，甚至是首次给予“推荐”评级时，广发证券却在其研报中认为，公司主营产品价格下降幅度高于预期，下调公司评级至“持有”。

　　不过烽火通信本周在大盘回调的过程中，最终收于20.96元，本周逆市上涨5.49％。