兴业银行8月7日晚公告，中国银监会已经同意其发行不超过100亿次级债，用于补充附属资本。

　　兴业银行董事会在2008年12月底即授权管理层发行180亿的次级债，历时半年，最后获得监管批复金额为100亿。公告并未解释原因。

　　事实上，类似“额度打折”情形在业内并不多见，不过，兴业银行董事会秘书唐斌不愿多予评论。

　　今年上半年，中国银行业新增本外币贷款高达7.72万亿元，同比增幅为32.8%。急速的信贷增量，迅速消耗银行的资本金，尤其中小型银行。上半年，兴业银行新增贷款1417亿，同比增长45.1%，其中一般贷款增长37%。

　　另外一面，银监会的统计显示，今年一季度末，商业银行加权平均资本充足率和核心资本充足率分别从年初的12%和9.9%下降至11.3%和9.2%。

　　对此，渣打银行分析师李伟认为，兴业银行次级债的前后微妙变化，可能与短期内控制信贷规模有关。长期来看，与即将在国内执行巴塞尔协议亦有一定的关联。

　　由于兴业银行董事会授权有效期至2010年12月31日，因此，理论上兴业银行可以继续申请。

　　不过，昨日，兴业银行一负责人否认这一操作的可能性。另外，兴业银行100亿次级债能否全部计入附属资本尚待分晓。

　　中银国际分析师袁琳测算，如果100亿全部计入附属资本，兴业银行今年的资本充足率将由10.8%提高至13%，假设只有50%计入，则可以提高至12%。

　　不完全统计，国内银行业至今共发行次级债和混合资本债券达2107亿元，其中超过一半为各银行交叉持有。

　　本来是可以作为分摊风险的配置，但是，“近亲繁殖”式销售大大降低次级债作为银行资本金应有之义。

　　广发证券分析师余晓宜在近期报告中表示，对银行体系而言，交叉持有实际并没有增量资本进入，长此以往，会大大降低银行体系整体抗风险能力。

　　而按照新巴塞尔新资本协议，商业银行持有其他银行资本工具余额不得超过核心资本20%。

　　由于资本充足率关系到银行放贷能力，因此，股份行集体补充资本的冲动难以抑制。

　　自2004年银监会出台《商业银行次级债券发行管理办法》以来，次级债就成为银行补充附属资本的主要途径。

　　年初建行发行300亿元次级债券以来，各银行争相进场，5月农业银行发行次级债券500亿元。6月底，中国银行公告发行不超过人民币400亿元的次级债券；7月中旬工行公告发行次级债400亿元。8月建行再发200亿元固息次级债。

　　公开数据显示，如包括兴业银行180亿在内，尚有2000多亿元的发债计划待批。

　　然而，银行间市场究竟有何魔力，能容下如此多的次级债产品？

　　广州一外资行资金部主管表示，次级债流动性低、利率不高、期限太长，更关键它亦是百分百风险资产，从产品角度并是太好的选择。

　　保险资金出于长期资产配置的需要，会部分参与其中，而信托、基金等机构则并极少会购买次级债。不过，多年来，在银行间市场，银行互相“捧场”对方次级债已经是行业的“潜规则”。

　　在以往的银行次级债发行中，银行发行前都会“路演”，对于重要客户甚至还是高层带队，为的是次级债可能顺利包销。

　　“我发你拿、你发我拿”已经成为银行发次级债的众生相。