多空力量在螺纹钢主力合约0911上的缠斗格局，已经乾坤倒转：即便是在挟16周连涨之势和两个罕见涨停的强攻之下，空头依然成功顺势而为，将螺纹钢主力合约净多头局面“熄火”。

　　一度是市场最热门、也被认为是遭到最严重投机爆炒的螺纹钢，终于在各种各样的供需基本面“泼冷水”式的分析之下，逐渐回归冷静，而与之一起被“熄火”的，还包括几乎所有的大宗有色商品、基础金属，以及资本市场中有色金属板块的相关公司。

　　钢铁、有色分道扬镳

　　8月10日，上海期货交易所大宗有色的交易盘面中，钢材和有色金属的价格似乎突然分道扬镳了。

　　是日，螺纹钢主力合约0911低开低走，盘中尽显颓势。开盘后，再次延续上一交易日中标志性的大阴线的空头走势，盘中触及调整以来的最低价4556元/吨，距上周二(8月4日)历史最高价4968元/吨已跌去412元，累计跌幅已高达9.04%。截至收盘，螺纹钢主力合约0911已是第5个交易日下跌。纵观交易盘口，多头反抗依然被轻松消化，市场整体仍偏空。

　　但是与“市场明星”螺纹钢走势明显不同的，则是几大有色金属品种的突然变盘。

　　沪铜主力合约0911已连跌4天，单价下跌了1380元，跌幅为2.88%，但是10日该合约小幅高开后，被多头迅速拉起，早盘半小时中迅速冲高，全天维持3%左右的涨幅运行，而临近收盘时，又被迅速拉高，全天大涨3.71%，已经几乎完全收复4天调整的失地！

　　沪铝主力合约0911的全天走势与沪铜几乎完全相同：平开，早盘快速拉起，全天平稳维持1%的涨幅，尾盘迅速冲高，全天收涨1.43%。沪锌主力合约0911全天涨幅高达2%，单价涨300元。

　　上期所三大主力有色金属合约8月10日的走势，均有一共同点，基本都是在连续4天的回调之后，一天之内快速被拉回，几乎完全收复失地，“阳包阴”的局面较为明显。

　　而钢材期货，包括螺纹钢和线材主力合约，当日均是低开低走，多头反攻无力，整体仍呈空头局面。

　　在题材炒作沉寂之后，最近一段时间里以螺纹钢为主的“明星品种”钢材期货，与有色金属的走势相比，似乎正在分道扬镳。

　　螺纹钢“熄火”

　　在螺纹钢的价格涨势“熄火”之前，关于钢材价格的讨论，已经沸沸扬扬。

　　最近的一次钢材现货涨价，发生在江苏沙钢集团和永钢集团。沙钢自营席位同时在自身现货涨价之前的巨幅平空仓，引发了人们对现货商参与炒作的怀疑。此轮螺纹钢期货的暴涨，会有多少现货企业参与其中套利？

　　江苏弘业企业金融衍生研究所钢材期货研究员戚寨清表示，无法排除钢材现货企业参与到此轮钢材期货暴涨的炒作中来，“包括生产商和贸易商”，“如果没有现货企业参与，螺纹钢期货很难有如此之大的活跃度出现。”

　　8月10日，螺纹钢主力合约收盘时，总持仓达到了54.57万手，创下历史天量。

　　一边是现货厂商不断提价，一边是期货价格连番上涨，持仓量屡放天量。

　　中信金通投资顾问部研究员李烈宏对钢价连续上涨的现象表示了倾向“看空”的观点，“从钢价走势的跟踪数据来看，已经连续4个月保持上涨，经过钢价回升后，行业盈利状况逐月好转，利润呈现逐月回升态势。有些品种，比如螺纹钢、吨钢的毛利已经达到了1200元以上，远远超过历史上盈利的最高点。”

　　这一数字，从钢铁板块上市公司年报中可得到对比。A股市场中钢铁类上市公司2008年年报中，螺纹钢的毛利率最高在15%左右，绝大多数仅在10%左右。而按照李烈宏提供的毛利，则现阶段螺纹钢现货的毛利率已经达到20%，甚至更高。

　　“这与目前经济处于回升阶段的现状不相符合。”李烈宏强调，“这样的现象，特别是在近期钢价连续上涨之后，会否一直需求，进而引发钢价的回落，将是下一步需要跟踪和关注的重点。”

　　投机暂歇，通胀接力？

　　A股市场中，8月10日午盘后的跳水行情里，有色板块在反击。

　　在上午盘口中，有色金属板块甚至再次一路领跌，跌幅排至100多家细分行业指数中前10名，资金亦显示流出痕迹，有色再度遭遇打压——有色金属板块上周五(8月7日)“荣列”日跌幅榜榜首，周跌幅榜第四，10日开盘后，继续下行，颓势不减。

　　但是午盘后，有色板块却突然开始反攻，资金开始回流，从上午的净流出14亿多元，到收盘时只流出8.9亿元，而有色金属板块指数，更是位列涨幅榜的第2名，涨幅为3%，仅次于当天涨幅最大的“中药材和中成药加工(含24只个股)”3.08%的涨幅，而上证指数当天下跌0.34%。(注：以上行业分类数据来自同花顺LEVEL-2系统)。

　　在此背景之下，上期所几大有色金属合约中，除螺纹钢收阴外，铜、铝、锌均大涨。

　　大宗有色品种以及A股有色金属板块，在投机爆炒行情暂歇之后，能否东山再起？

　　民族证券有色金属行业分析师罗荣晋表示，7月份受美元再度走弱的影响，基本技术价格再度出现大幅上涨的格局，“观下游需求并未发生实质性转变，但在美元指数下跌的影响下，基本金属的金融属性再度凸现并引导其不断创出本轮反弹以来的新高。”

　　在该因素推动之下，LME铜突破了6000美元/吨大关，LME镍价也冲上20000元/吨，铅、锌等价格均于最近飙上新高。

　　“通胀预期和美元的再度走弱才是推动此轮基本金属创出新高的主要原因。”罗认为，“因为在六大基本金属中，除镍金属库存出现明显下降外，其他金属库存大多仍处于上升过程中，这显示出实体经济虽有所好转，但尚未得到根本改观。”

　　在罗看来，是通胀预期支撑了整个7月份有色金属的牛市，“8月份后随着通胀预期的加强，基本金属仍会有继续上涨的空间”。