青岛海尔并未对上半年出现的巨额现金流做具体的安排。 IC 资料

　　早报记者 肖莉

　　相对于高仓位运作且不愿减仓的公募基金，私募基金的减仓不带一丝犹豫。

　　近日，北京诺亚方舟证券投资基金总经理张可兴高调对外宣称“已清仓A股”。事实上，不少私募认为近期市场出现调整是大概率事件，所以在7月已降低仓位。

　　私募减仓很快

　　高调宣布清仓的私募人士张可兴做出的解释是，在3340多点的时候清仓A股，不代表不看好中国的经济发展，也不代表长期的看空A股，只是一个短期的行为。

　　“清仓是一种极端的行为，我们不会清仓，但现在确实是轻仓，在3000点以上保持谨慎是必要的。”另一家私募负责人如是表示。

　　“技术上形态不太好，出来看看再说，私募追求绝对收益。”一位私募基金负责人称，“市场上恐慌情绪已经开始出现，在破位下行的时候，我们卖了一些股票，保留了一些股票。”

　　好买基金研究中心人士告诉早报记者，其在与众多私募基金经理的沟通中了解到，基于A股市场估值的不断抬高，以及政府货币政策微调可能影响市场流动性的预判，不少私募认为近期市场出现调整是大概率事件，所以采取更加审慎的态度降低仓位。

　　上述人士分析，“追求绝对正收益，追求alpha（编者注：希腊字母的首位α，也代表着第一，中文名阿尔法）”的做法，是由私募基金公司赢利模式所决定，如果以今年前7个月为考察期来看，公募基金只要加重仓位，采取beta（编者注：希腊语的第二个字母β，代表着第二）策略，就能轻松实现绝对正收益，但是私募如果也是简单地以“仓位为王”，就意味着风险敞口的不断扩大，不利于对下行风险的控制，所以许多私募随着指数的上涨反而会愈显审慎，并降低仓位。

　　轻仓私募跑输大盘

　　随着指数的上涨，私募基金的仓位越来越低，这点在前期上涨的市场中其收益率分布重心下移中可见一斑。

　　根据不完全统计，截至今年7月，运行满3个月的私募基金共193只，产品数额比上月增长了7.82%。其中，运行满一年的有150只，占到全部私募基金的77.72%。

　　随着7月份A股市场放量上涨，沪深300指数涨幅达到17.94%，私募在单边上涨市场中不敌大盘及公募股票型基金已成常态，其在近1个月、近3个月、近6个月相对沪深300的平均收益率分别为-6.51%、-18.43%和-37.03%。随着单边上涨时段在近一年区间中的比重不断加大，进入7月份，私募的整体业绩在出现了近12个月收益率负于大盘的现象。

　　好买基金研究中心的统计数据显示，从去年8月至今，沪深300指数有8个月为上涨月份，今年以来的近7个月更是连续上涨，涨幅达到105.46%，私募整体虽然自去年12月份起已连续8个月实现正收益，但与大盘的高歌猛进相比，各月表现相对保守，今年以来收益为48.85%，近12月收益为27.73%。

　　交锋

　　公募的坚持：调整不改升势

　　早报记者 肖莉

　　面对昨日市场的再次大跌，追求相对收益的公募基金，仍然坚持此次调整是对上升过快的修正，而非逆转。

　　浦银安盛基金公司人士认为，市场的大跌直接源于前天公布的7月份宏观经济数据低于预期。另外，美联储当地时间12日召开利率会议，市场普遍预计美联储将不会继续扩大量化宽松政策，美股也在昨日大幅下跌。

　　信诚基金称，股市快速上涨的阶段已经过去，流动性和流动性预期充裕的阶段也已过去，接下来银行的信贷规模可能大幅压缩，因此流动性预期将出现边际变化，长期来看经济复苏趋势不变，改善的速度没有大家想象的那么快；由于股市经历了前期的快速“休克”和快速反弹，短期之内出现调整也属正常。

　　公募基金经理们坚持，随着市场逐步回落到一个大家心理上可以接受的水平，对受益于经济复苏、体现出实质性业绩增长公司的价值挖掘，将取代基于预期下的行业轮动，成为推动市场长期健康发展的驱动力。

　　民生加银研究总监、民生品牌蓝筹基金经理陈东昨天表示：“从中长期看，我们坚持此次调整是对上升过快的修正，而非逆转。”陈东给出主要依据是：首先，宏观经济趋势向好的趋势明确，股市没有系统性向下风险。而宏观政策没有转向，流动性宽松大局不变。另外，美国经济出现复苏迹象，出口情况也正日益好转。

　　陈东称，从短期看，虽然市场在持续调整后存在反弹要求，但运行节奏与形态都会与此前不同，很可能会以区间震荡方式而非此前单边上扬的方式延续调整。陈东建议可重点关注转向稳定增长的消费品与出口相关的板块。