周四早市开盘两市涨跌不一表明多空双方并未达成共识，有色金属板块虽在云南铜业、驰宏锌锗等人气龙头带领下反弹领涨，但场内个股涨跌参半并不能使恐慌情绪得到有效缓和，盘面总体呈现沪弱深强格局。化工、钢铁、铁建、造纸等板块开盘即回吐跳水扩大跌势，而中国石油、工商银行、万科、中国神华等大盘蓝筹也都以急速泄水方式继续提升恐慌情绪，盘初反抽仅维持不到两分钟就在各路人马溃散出逃的冲击下土崩瓦解，疯狂的兑现砸盘走势险些将前期在关前拉锯的整理平台一次性贯穿。还好杀破下降通道支撑后做空力量也已趋于衰竭，逢低买盘再次进场搏击使得盘面迅速回复活跃弹升态势，在石油双雄以及中国神华、中国建行、长江电力、中国联通等指标股直线回拉的帮助下股指快速反抽，有色、地产权重较大的深市顽强翻红继续表达市场迫切的反弹欲望。尽管多空双方在平盘位置仍然产生激烈分歧，交投量能再次趋于萎缩说明场外买盘依然谨慎保守，但在回档确认分时均线支撑力度后，深发展、兴业银行冲锋式领涨激励下金融权重快速回暖对权重蓝筹起到积极提振作用，在缺乏量能的情况下指标股拉抬仍使市场重心得到明显提升。可我们也注意到，代表普通股走势深综指在跟随权重升势上冲后却只作窄幅震荡不肯上行，显然单靠指标股反弹拉抬并不能使市场形成有效的做多合力，而随着买盘的持续萎缩，资金抽血量巨大的权重指标股最终也仍是难以逞强护盘，农业、化工、传媒、商百等板块大幅回软令盘中调整氛围再次升温。尾盘时，中国神华、中国平安、保利地产等权重多数陷入回吐使得市场重心逐波回落，而逞强领涨的有色金属板块持续收窄涨幅也形成明显做空暗示，获利盘与解套盘双重负压逼迫下股指再次呈现不利的干杀下行走势。至收盘时，各股指多以长阴报收。

　　消息面显示：商业银行年中工作会议定调下半年信贷目标，预计规模仍将超过3万亿元，但将由中小银行接替国有大行成为下半年放贷的生力军。市场人士表示：信贷的季度走势规律、票据融资置换效应、新建投资项目增长减慢以及银行对贷款风险的关注度提升等因素共同促成了7月信贷增长的理性回落，且央行与银监会近期的强调提示等举措也都体现了监管层引导信贷“适度”增长的意图，从各方面综合来看，下半年新增信贷规模下降将是必然趋势。但信贷增速的理性回落并非坏事，如果信贷继续过快增长，超出实体经济的需求，会加重资产泡沫风险，并使贷款质量出现问题。如果继续传导至消费价格，则增加未来通胀风险。而目前我国经济回暖的基础还不牢固，很多中小企业的经营状况没有得到根本改善，特别是制造业并没有完全恢复，在这种情况下，宏观政策方向性调整可能性很小，货币政策将保持连续性和稳定性，市场流动性仍将保持相当规模。商业银行将到期的票据融资转换为中长期，并不增加新增贷款数量，这也是贷款增速回落的一个原因。今年上半年，票据融资同比多增1.7万亿元。其中一季度新增票据融资高达1.48万亿元，以致三季度成为新增票据融资到期高峰，这部分流动性其实依然在市场当中流动。总体来看，尽管信贷工作趋向收紧，但最终规模也还是会达到一个高度，四大行或许还会保持在平均2000亿元以上，加上其他股份制银行放贷冲动，预计规模还是会在3万亿以上，显然下半年市场流动性仍然足够充裕，A股市场中期的发展趋势不会受到太大影响。

　　午后开盘，权重蓝筹承接早盘拉尾升势合力将股指托回红盘，中航地产、龙元建设、中孚实业等强势股趁机拉起表现使短多人气有所回复，但交投量能依旧萎靡却令这种干瘪的拉抬走势难以延续。中国石油、中国平安、中国神华等权重小幅弹升即再次疲弱回跌对市场重心拖累明显，缺乏量能指引方向使多空双方不得不保持高度谨慎，而尴尬拉锯走势持续发展竟呈现与昨日午盘类似的收敛整理形态，窄幅波动的胶着态势令盘面氛围无比沉闷。万科在买盘放量支撑下顽强维持红盘走势积极提振市场信心，保利地产、金地集团等地产龙头奋力向好也使多方得以在分时均线上保持相对强势再次上行，而深市伴随量能小幅放大率先突破收敛形态刷新盘中高点使场内买气大幅升温。不过，此番上行却令沪弱深强的不平衡格局显得愈发明显，而与地产板块同时上行的金融权重的走势也仍分化，中国平安、中信证券等萎靡不振令做多动能无从聚集，多方久战不下再度引发逢高兑现压力，有色、地产、钢铁等权重板块接连回跌迫使股指跳水下探。收敛形态末段孱弱的盘整走势中，中国石化、宝钢股份等相继跳水已使股指处于岌岌可危的境地，所幸建设银行悍然拔高带动中国银行、工商银行等银行股逐波上行使得多方势力得到急速增强，沪指放量上行突破压制令盘面氛围明显转暖。地产与银行两大板块先后上行托盘使市场重心得到极大稳固，各板块相继翻红令盘面呈现良好的反弹普涨态势，尤其有色等早盘回吐走软的板块重拾升势更说明市场买气已被激发，场外资金陆续返场抄底也令交投量能逐波放大回复以往热度。尾盘时，中国石油、招商银行等权重回软速率过快再次触动市场敏感神经，逢高兑现压力快速增强使得个股回弹升幅普遍收窄，好在成交量能持续放大表明承接买气已有明显回复，股指小作回探仍能拉起维持红盘。至收盘时，各股指多以长下影中阳报收。

　　今日至终盘时上证指数报收3140.56点，上涨27.84点，成交金额1435.14亿，较前一交易日缩小191.87亿；深成指报收12802.91点，上涨211.24点，成交金额707.34亿，较前一交易日缩小117.15亿。观全日市场呈收敛整理止跌状。早盘市场呈现沪弱深强格局，在权重蓝筹分化调整压力下两市高开低走延续调整，中石油、工行等大蓝接连跳水下行使得场内做空动能迅速飙升，不过，有色金属开盘时大幅领涨却已寓示市场具有强烈反弹要求。股指跌破下降通道探至七月初形成的关口平台获得买盘托举终于发动急速反抽，但在指标股走强拉升股指重心后场内个股并没有跟涨形成做多合力，谨慎疑虑情绪影响下减仓压力快速释放令股指扭头回跌，还好收盘前多方将股指拉回分时均线依然维持相对强势。午盘股指虽是惯性上行翻回红盘，但做多买盘力量有限却令市场再次呈现胶着的收敛整理走势，若非地产与银行先后飙高托举股指险些重演昨日的破位走势。可即便权重蓝筹多数走稳托举市场重心，盘中交投量能的释放也依然缺乏有效的持续性，且除有色继续逞强活跃外并其他板块热点涌现，以致于尾盘再遭空头反扑跳水回落。观涨跌幅排行榜可见，两市下跌个股虽仍有663家，但跌幅在5%以上个股仅余28家较昨日恐慌跌势已是明显减少，而红盘个股则有816家之多，且60家涨幅在5%以上的个股中共有14家个股涨停也为连续阴跌以来最好记录，因此，认为市场结束连续下行趋势正处于奋力回稳的阶段应是没有什么疑问。从分时走势上看，早盘股指探低后上行实在很难视为推动结构，若按之前划分此处应仅为末跌当中的次级第4反弹而已，不过，午后惯性上行翻红却也推翻继续推动下行的可能性，而地产银行先后拉高亦使多方力量得到极大增强，股指逐波放量突破胶着的收敛整理形态已将弹升空间进一步打开。尽管目前盘面已经显露积极企稳信号，但由于末跌结构在多方抵抗下出现缺失，我们自低点上行并找不到关键的分时推动信号确认升势，因此，短线盘在积极抄底参与超跌做多的同时，仍应通过仓位控制对悲观的续跌可能做好防范，在操作上依旧以买阴不买阳策略应对，尽可能避免冲动追高。