□ 南华期货香港公司 黄 晨

　　近几年蓝筹股不断地在香港和内地的上市，使得香港股市和内地股市之间的“一体化”和“联动性”趋势日趋明显，两地股市休戚相关，同甘共苦，共同反映着宏观经济变化的脚步。

　　恒生指数作为反映香港股市的晴雨表，目前包含42只成份股，其中影响最大的成份股是汇丰控股（15%），其次是中国移动（10.19%）、中国建设银行（7.67%）和中国工商银行（5%）。而纵观整个恒生指数成分股构成，来自内地的H股已经占据了相当大的比重，国内经济的任何风吹草动都会影响到恒生指数随之变动。

　　正是因为两地股市近些年日趋同步的紧密关联，使得国内投资者在A股市场之外又多了可供选择的第二战场。与内地股市不同的是，恒生指数秉承期货交易的特性，既可以看涨做多也可以看跌做空，使得投资者有了更大的操作空间与自由度，不会踏空市场，同时也可以利用其双边特性进行套保套利操作。而内地股市由于只能看多的交易制度，使得国内的投资者缺乏避险工具，最近的例子是从2008年开始到2009年的熊市历程中大部分投资者只能被动承受指数一路下行带来的巨大损失。如果当时内地投资者可以进行恒指期货操作，既可利用期货保证金特性以小额资金卖空指数进行双边套保操作，规避掉A股大盘单边下滑带来的风险，并可在A股普遍暴跌的情况下从指数上获得相当收益。

　　南华期货（香港）有限公司是香港期货交易所和香港期货结算所的交易和结算参与者，在国内尚未开通直接投资港股市场的情况下，作为证监会首批合法经营外盘期货业务的期货公司之一，率先为投资者提供了可以直接投资大小恒生指数期货及H股指数期货的交易渠道，以及美国道琼斯，标准普尔，纳斯达克等全球各种活跃的指数期货交易品种的交易。令投资者可以根据两地股市的联系性进行套保及套利操作，规避单边交易风险，获得稳定投资收益。