五粮液中报赚16.2亿 估值已具吸引力

　　每经记者 毛晋楠

　　半年每股收益0.423元，白酒大王五粮液（000858，收盘价20.4元）今日公布的2009年中报显示，上半年公司经营持续增长。

　　2009年上半年，公司共销售五粮液系列酒4.55万吨，较上年同期增长4.47%；实现营业收入53.41亿元、净利润16.20亿元（其中：归属于公司普通股股东的净利润16.05亿元）；营业收入较上年同期增长16.18%；净利润较上年同期增长23.83%。其中，2009年4月收购进公司的“酒类相关资产”实现收入3.58亿元，净利润0.56亿元。

　　机构普遍加仓

　　中报显示，机构在今年二季度对五粮液进行了积极的介入，大部分机构进行了加仓操作。

　　机构投资者中持股量最多的中国人寿个人分红，二季度末持股达到4721.03万股，较一季度末的4251.75万股，增持近500万股，紧随其后的上投摩根成长先锋仍持股2430.98万股，而融通深证100则持有1933.69万股，较一季度末增持近100万股，排名第五位的中国人寿普通保险持股为1696.04万股，较一季度末增持超过400万股；排名第十的景顺长城精选蓝筹持股为1144.58万股，也较一季度末的1006.83万股增持超过100万股。此外，上投摩根内需动力则新进入前十大股东行列，持股为1320万股，排名第八位。

　　根据五粮液的披露，机构在二季度对公司的调研也比较频繁。从4月7日开始至6月末，共有6批机构对五粮液进行了现场调研，最多的一次实地调研时在6月22日，有国金证券、汇添富、博时基金、东北证券、云南信托等公司研究员共计26人来到公司所在地，对公司的生产经营状况，发展战略规划等进行调查，机构投资者们同时还参观了厂区。

　　09年动态市盈率24.11倍

　　根据中报披露，报告期内五粮液生产一级（五粮液）基础酒取得较好成绩，较上年同期大幅度增长，为下年生产经营创造了良好条件。

　　按照五粮液上半年0.423元的业绩计算，2009年的动态市盈率为24.11倍，在酒类行业中处于相对低位。若与贵州茅台（600519，收盘价149.54元）相比，五粮液的市盈率则更低。

　　而按照公司对酒类资产的整合，公司与集团拟共同出资设立“宜宾五粮液酒类销售有限公司”，一旦完成，还将进一步提升五粮液的业绩。

　　一位券商的研究人员表示，五粮液这份亮丽的半年报说明，公司的治理正在大幅度改善，未来业绩很可能超出市场预期，这也将成为提升公司估值的催化剂，“如果跌破20元，将是较好的买入机会。”他表示。