无论是更换重组方还是重组已经终止，东方银星都没有及时公告，期望“麻雀变凤凰”却最终失败的东方银星还背上违规的嫌疑。

　　□经济视点报记者 李中海

　　8月13日，刚刚复牌的东方银星开盘即封死跌停，大量前期介入的资金纷纷出逃。

　　东方银星有这样的表现并不让人意外，事情的起因要追溯到一个多月前。

　　7月1日，广西华锡集团股份有限公司（以下简称华锡集团）通过河南东方银星投资股份有限公司（以下简称东方银星）公告称将借壳上市，撩拨起不少人的关注神经。

　　蹊跷的是，应于7月31日复牌的东方银星再生变故：因重组方案尚存在不确定性，本公司股票继续停牌。

　　尽管有媒体7月底便证实双方重组失败，但直到8月12日，东方银星才发布公告称，因相关条件尚不成熟，公司决定终止重大资产重组事项。公司股票将于次日恢复交易，而次日该股票几乎没有意外地惨淡收场。

　　“敢于冒违规停牌的风险‘顶风作案’，显然是为了拖延时间。”信泰证券有限责任公司分析师崔巍分析道，“双方想通过最后的斡旋以争取机会。”

　　然而，由重组终败而引发的股市震荡与悲情才刚刚上演。

　　“接下来，东方银星近期可能要由跌宕趋于平稳，但该股短期风险较大，一旦出现巨幅震荡，很有可能面临遭遇有关部门的封杀。”以上知情人士表示。

　　重组“风云”

　　一石激起千层浪。

　　7月1日，东方银星突然宣布，控股股东正与广西有色集团委托的广西矿投筹划控股股权变更暨重大资产重组事宜，拟由广西矿投受让银星集团所持有的公司股份2500万股并协助剥离现有全部非货币资产，同时注入华锡集团全部股权。

　　在此之前，大股东在公告中极力表明东方银星不会易主。直到今年6月，东方银星还一直宣告，公司控股股东银星集团筹划对公司进行重大资产重组。

　　　而本应于7月31日复牌的东方银星再发公告：“因重组方案尚存在不确定性，为维护投资者利益，避免公司股价异常波动，本公司股票继续停牌。”

　　此后，双方重组搁浅的传言浮出水面。

　　8月12日，记者致电东方银星证券事务代表李如玲电话求证重组搁浅一事，其手机停机。

　　据知情人士透露，得到广西国资委否决批复后的华锡集团“第一时间”电话通知东方银星，但“东方银星却要求前者通过特快专递的形式发出通知。”

　　当被问及到获知重组失败消息后的东方银星是否有责请华锡集团“通过特快专递的形式发出通知”事宜时，东方银星董秘温泉强调一切以公告为准，并匆忙中挂上了电话：“有些东西真的不能说也不好说，我真的很忙。”

　　广西有色投资部经理陈华良指出，重组计划是否终止的信息，上市公司最清楚。

　　“如果上市公司提早知道重组终止，但一直拖延公示并复牌，这个就很有意思，不排除有利益在其中。”崔巍说，“可以说，这种例子在资本市场并不多见，如东方银星拿不出具有说服力的理由的话，很可能会遭遇证监会处罚。”

　　接连违规

　　“其实，东方银星与华锡集团的重组失败客观分析来说是一种必然。”崔巍说。

　　崔巍指出，即便是广西国资委不对“中国锡王”华锡集团借壳东方银星的重组方案进行否决，证监会这一关肯定也过不了。

　　此前的7月1日，东方银星为摆脱资金缺乏困境，在事先没有任何预兆下，突然出炉新的重组方案，更换了原来的重组方，陷入了“涉嫌信息披露违反证券法律法规”的风波。

　　此次，时隔近十天，东方银星仍未公告重组终止情况，再次陷入拖延复牌、信息披露违反证券法律法规的嫌疑。

　　不得不说，东方银星的勇敢胆色不失为是向重组方的一种“示好”。

　　而在重组方案终止落定前，也不难看到华锡集团为借壳上市三借PE所付出的诚意和努力。

　　 “上市是为了融资，而重组是为了甩掉包袱，但很少见到为重组而下这么大血本。”崔巍说，“以至于大到上市公司可以不惜违法，华锡集团不惜血本大送PE机构。”

　　为积极配合上市，华锡集团在2008年下半年预备在上市前引进战略投资者。于是，它向8家PE增发了2.25亿股，共募集到9.0225亿元现金。

　　7月份，为成功借壳东方银星上市，华锡集团又二度借道PE。华锡集团为此次重组专门成立了广西矿投，而广西矿投同样不乏PE的身影。

　　华锡集团股东还计划组建一家名叫华锡（北京）矿业的基金，该私募基金以现金出资6.5亿元为一级合伙人；华锡集团股东以10%的华锡集团股份出资1.15亿股。

　　借道私募基金买壳，华锡集团与私募基金在合同中约定双方收益及二级市场筹码收集及利益分配，这在上市公司并购重组中实属罕见。

　　“PE在毫无损害的情况下就可以安全退出，还可以坐享上市成功后的1.15亿股华锡股份，很少能见有公司能这样大方的。”九鼎德盛投资顾问有限公司副总经理肖玉航告诉记者。

　　“2008年华锡集团实现销售收入53亿元，占据整个广西有色营业收入的82.8%。这么重要的一家企业为何远道河南借一家‘迷你’壳，而且借壳方案直到上报，我们才知道详情。”广西政府金融办一处长说。

　　相关人士分析，正是因为华锡集团和东方银星双方过于异常的行为“引起了不小的争议。”