欧洲央行日前表示，该行与瑞典央行、瑞士央行签署了一份新的5年期黄金协议。这是此类协议第三次签署，使即将于9月26日到期的央行售金协议（CBGA）再延长5年。此次修改过后的央行售金协议不同于目前的协定——其规定的年度最高售金限额从目前的500吨下降到400吨。根据新协议，签署国每年出售的黄金总计不能超过400吨，在5年协议期内出售的黄金总量不超过2000吨，之前的协议上限为2500吨。

　　世界黄金协会当日发表声明称，对新的欧洲央行售金协议表示欢迎。“这一决定充分表明了黄金在当今国际经济和金融架构中的地位，也反映出此前央行售金协议的成功。”世界黄金协会首席执行官表示，“这项协议规定了未来5年里售金上限为2000吨，表明市场持续动荡和通胀担忧的情况下，黄金独特的投资特性能带来必要的对冲以及央行所寻求的保护。将每年的销售上限从500吨下调至400吨，反映出央行对售金的偏好正在消退。这可以从第二版CBGA签署国总售金量远未达到2004年自己设定的上限看出。”

　　国际货币基金组织对欧洲央行签署新的黄金出售协议也表示欢迎。

　　售金协议旨在稳定金价

　　上世纪80年代至90年代，美元再度兴旺，美国通货膨胀低，利率高达6%。相比之下，持有黄金不但收益很小，还要支出大量的保管费用，因此，投资者都愿意持有美元，欧洲各国央行也一样。上世纪90年代，欧洲央行明确表示将黄金储备量削减到15%左右，欧洲各国央行纷纷减持黄金，这导致黄金价格不断下跌，招致产金国的不满。1999年8月黄金跌至251.9美元/盎司的历史低点。

　　为了避免无节制的抛售将金价彻底打垮，1999年9月26日，欧洲多个国家央行加上欧洲央行联合签署了第一个央行售金协议（CentralBankGoldAgreement，CBGA1)，限制各国在未来5年内出售或出租黄金的总量。协议规定在此后的5年中（每个售金的年度起于当年9月27日，止于次年9月26日），签约国每年只允许抛售400吨黄金。尽管各国央行储备黄金总量巨大，但除了CBGA签约国，其他央行每年售金量极少。CBGA售金量透明、有计划，成为黄金市场稳定的供应源。

　　欧洲央行售金协议签约国和机构的储金量占世界官方储金的50％以上，达1.62万吨，再加上储金最多的美国很少借出和销售自己的黄金储备，这样有80％以上的官方储备的流动实现了透明化，从而有效地减少了市场的黄金流动量。协议发表后对市场金价起到了稳定作用，给黄金近20年的熊市画上了句号。

　　欧洲央行售金协议主要规定了在这5年中，签约国在出售黄金储备方面的行为准则。其中包括：承诺不再增加新的售金计划；已定售金计划实行时要按一定程序进行，增加透明度，并且5年的总量不得超过2000吨；不再增加黄金租赁、期货、期权方面使用的黄金数量等。

　　5年后的2004年，欧洲央行售金协议续签，即CBGA2，又有两个欧洲国家加入协议。CBGA2中规定，在接下来的5年内，各国央行每年出售总计不超过500吨的黄金，5年合计出售黄金数量不得超过2500吨。

　　欧洲央行刚刚签署了售金协议，即CBGA3。自2009年9月27日起5年内，每年所有签约行可出售黄金总量上限为400吨，5年签约期内黄金出售总量不得高于2000吨。塞浦路斯、马耳他及斯洛伐克等欧元区新成员国如今已首次加入了该协议。而德意志银行在日前公布的分析报告中预测,国际货币基金组织或将成为央行售金协议的签署方。

　　协议国惜售黄金趋势明显

　　各家央行在第一份协议(CBGA1)的5年时间里使用了全部配额，出售了2000吨黄金。而在第二个央行黄金协议(CBGA2)期间内，协议国出售黄金减少。第一年出售了497.2吨黄金；第二年仅出售近400吨黄金，低于协议规定的年度限额500吨；第三年完成出售约475吨黄金；第四年，仅出售了350多吨黄金，为历史最低水平。今年是该协议有效期的最后一年，截至目前，各国央行在央行售金协议下销售的黄金数量总计仅140吨，远低于500吨的许可上限。

　　可见，协议国惜售黄金趋势明显。从各国央行出售和购买黄金的态度变化中可以看出，官方已经把黄金视为一种重要的储备资产，同时，这种态度变化也受到了美元长期走弱、黄金走强和其资产多样化功能的支持。

　　今年4月份，我国黄金储备达到1054吨，一举成为世界第五大黄金储备国。黄金矿业服务有限公司（GFMS）指出，中国增加黄金储备的主要原因是美元主导的巨大外汇储备有资产多元化的需要，中国将来也会进一步增加黄金储备。

　　新协议对金价构成温和支撑

　　欧洲央行在声明中表示，黄金仍是全球货币储备一个重要的部分。分析认为，此举反映欧洲央行担心美元贬值及通胀重临，倾向保留黄金库存以作抗衡。从先前两次售金协议签署的历史看，都支持中长期金价的上升。

　　道琼斯通讯社分析，欧洲的央行将每年可出售的黄金数量限额，由500吨减至400吨，显示央行较不愿意出售库存，亦象征黄金作为货币资产地位再度提高，利好金价继续攀升。

　　欧洲央行近日表示，国际货币基金组织计划出售403.3吨黄金，还没有签署这项协议，但如果国际货币基金组织出售计划获得批准，则需遵守5年期售金总量限定在2000吨之内这一协议。

　　瑞银集团近日发表报告认为，此次欧洲央行、瑞典央行和瑞士央行签署的售金协议对金价构成温和支撑，原因有四：一是该协议令欧洲央行机构向市场无约束地抛售黄金的微小机会消除。二是年度售金最高限额降低。三是国际货币基金组织售金计划可以被容纳在CBGA3的范围内，表明签约国自身的售金计划在每年不超过400吨的限制下进行顺利。四是国际货币基金组织尚未签署该协议留下了这样的可能性，即中国、俄罗斯或其他中央银行可能会一口气收购国际货币基金组织出售的403.3吨黄金。如果国际货币基金组织已签署该协议，那么，该组织就无法一次性卖出这么多黄金，因为数额超过了所有签署国年度售金的最高限额。瑞银预计，由于市场担忧美元疲软，加上一些投资者对长期通胀前景产生疑虑，今年黄金投资将有所增加。

　　黄金投资品种的不断丰富，克服了传统黄金交易的弱点。黄金在资产保值和资产组合中的作用也日益突出。只要通胀预期存在，黄金的价值就越被认可。最乐观的，无疑是瑞银。该行预言，未来几年，黄金可能会到2500美元/盎司。