险资身段敏捷 大跌后中国人寿吃进指数基金

　　调整前保险机构曾大手笔减持

　　俞燕

　　来自多家保险公司和基金公司的消息源称，保险资金在近期股市高位调整初期有明显的赎回指数基金的动作。而在经历了较大跌幅之后，部分保险公司如中国人寿等在本周又开始申购基金。

　　保险资金申赎频繁

　　“股神”巴菲特曾说，“不买指数基金是你的错”。但是，如果不知道在合适的点位买卖指数基金，亦是一种错。

　　由于指数基金既适合作为长期资产配置，又适合作为短期波段操作工具，因此，在6月份开始的一轮A股强劲上扬以及本月突然急转直下的行情中，指数基金的增减变化，可以管窥机构的投资思路。

　　自上周股指下破3000点之后，关于保险机构纷纷巨额赎回指数基金和ETF基金的传言，引来市场热烈关注。接受CBN记者采访的多位基金管理公司人士表示，从上周直至本周，的确有不少保险机构赎回偏股型基金，其中以平安的赎回量为巨。

　　据一家基金管理公司人士透露，早在上周股指刚刚出现下行苗头之时，市场触觉灵敏的中国人寿、中国平安，便陆续赎回了指数基金和ETF基金。本周一，中国太保又发起了一轮基金赎回潮。一家财险公司投资部负责人表示，该公司在股指3100点左右已陆续减仓。据了解，不少保险公司亦在3000点左右减仓基金。

　　周三，股指击穿2800点，市场一片恐慌情绪之中，却有离场的保险机构进场抄底。周三盘面显示，尾盘时，部分逢低吸纳资金进入市场，大盘跌幅略微收窄。据一位知情人士透露，昨天，中国人寿和新华人寿都在大笔申购基金，其中中国人寿于本周分四批申购了规模约为200亿元的指数基金。

　　基金操作手法的不同，反映出保险机构对当前市场的不同的判断。中国平安副首席投资执行官陈德贤在中报发布会上透露，公司在7月股指反弹时一度略有增仓，但目前仓位已回落至6月底的9.6%。他认为，目前市场看多情绪较多，待市场看淡情绪较多时，平安才会出手。

　　对于中国人寿在跌跌不休声中“抄底”的做法，上述基金公司人士认为，这表明中国人寿对市场的判断是此轮下跌已基本到底，“抢反弹当然要用指数基金。”

　　上述财险公司投资部门负责人表示，目前大盘前景仍不明，是否调整到位，还不好说，公司仍以持币观望为主，并不急于进场。由于并不看好债市前景，亦无意把暂时闲置的资金转战债市，“还是再等等看吧”。

　　一位保险资产管理公司负责人坦率承认很难判断点位：“满仓的就先忍着，空仓的也别急着冒险。完全猜对点位，很难啊。”他认为，目前局面下，宜进行差价操作，以进攻型与防御型兼备的组合品种，来回避波动风险和降低成本。

　　2800点：反弹底部？

　　自8月4日到昨天的12个交易日，股指从3478点到2785点，再到2900点，涨跌表现只能用“惊心”来形容。

　　对于此次急跌，多位投资人士均认为，前期涨幅过急过大，市场有调整的需求，获利盘需要回吐。一位财险公司投资部门负责人认为，3100点应是决策层对股指的心理上限，3400点已超过其预期。在前期股指上涨过快的情况下，此番回调亦在情理之中。

　　陈德贤在中报发布会上亦表示，股指探到2800点区域相对合理，超过3400点则相对偏高。上述财险公司投资部门负责人表示，很难判断周四的反弹行情是否能延续：“无论继续反弹或下跌，都只是一种惯性，和基本面的变化无关。现在很难说是否已调整到位，市场仍需要时间修复信心。”

　　上述基金公司人士则认为，目前的基本面基本向好，不大会有进一步的利空。市值占A股总市值30%的银行股经过本轮调整，下调空间不大，其整体走势将在一定程度上预示着A股未来的走势。