冀东水泥（000401）和ST秦岭（600217）在24日双双停牌之后，25日发布公告称，8月23日，冀东水泥与ST秦岭大股东陕西省耀县水泥厂签订了《股份转让协议》，冀东决议以每股5.33元的价格共计3.34亿元收购ST秦岭6266万股。虽然完成收购后冀东水泥仅持有ST秦岭9.48％的股权，但实际上这仅仅是冀东重组秦岭的第一步。

　　收购股权的第一步

　　冀东现身ST秦岭重组可谓是意料之中。早在今年2月16日，两家公司就披露了合作事项，后又双双表示重组事项具有不确定性。此后，双方接触不断，业内早有消息称二者的合作是板上钉钉。

　　但有意思的是，此次收购的股权只有6266万股，仅占ST秦岭9.48％股权。也就是说，收购完成后，冀东仅为秦岭的第三大股东。而接近交易人士透露，此次收购秦岭6266万股仅仅是冀东整体重组计划的第一步。此后，ST秦岭将进入破产重整流程，未来冀东还将进一步增持ST秦岭，并最终实现控股秦岭的目标。

　　冀东水泥亦在其公告中称，在未来12个月内，冀东水泥不排除通过参与秦岭水泥依法重整等方式进一步增持秦岭水泥股份的可能。ST秦岭也在其公告中指出，冀东水泥将参与制定秦岭水泥重整计划，并对ST秦岭进行资产重组，改善其资产结构，提高其经济效益，增强持续经营能力。

　　而自23日签约起最迟15个工作日后，冀东水泥就将派驻3名高管进入ST秦岭董事会，参与秦岭水泥的管理。

　　公告显示，8月23日ST秦岭已收到铜川市中级人民法院的裁定，决定受理ST秦岭进行重整的申请。ST秦岭将于25日停牌一天，26日起复牌，并实行退市风险警示，股票简称变更为*ST秦岭。而恢复交易20个交易日后的9月23日，ST秦岭将再度停牌，待重整计划批准后申请复牌。

　　同业竞争之困

　　“我们重组秦岭最大的优势在于冀东水泥可以全员接收秦岭的员工。”冀东水泥总经理于九洲向中国证券报记者表示，虽然多家水泥巨头都与秦岭有过接触，但考虑到冀东在陕西拥有生产线，且还有在陕西省扩建计划，所以解决职工就业问题成了此次合作成功的关键。

　　据了解，完成对秦岭的重组后，冀东计划将其在陕西省境内的总产能提升至1600万吨。

　　“秦岭到冀东旗下是最好的结局。”水泥行业内人士表示，由于目前冀东在陕西已经拥有800万吨产能，而秦岭亦拥有500万吨产能，并全部为新型干法水泥。完成收购后，冀东将成为陕西市场毋庸置疑的老大。假设秦岭的股权落入其他水泥巨头手中，那陕西省将不可避免出现寡头巷战的局面，最终将影响省内水泥行业的整体利润，无论对冀东还是其他水泥巨头都没好处。

　　然而，在省内拥有生产线的收购优势也变成日后重组的一大难点。冀东水泥在陕西境内共有两家子公司，分别为冀东扶风和冀东泾阳，持股比例为50%和48.11%，而两公司的其他股权则掌握在外资水泥巨头海德堡手中。冀东水泥最新发布的中报显示，两家公司的盈利能力都相当可观，上半年冀东扶风盈利1.42亿元，冀东泾阳的利润额则为1.98亿元。两公司上半年合计为股份公司带来收益1.67亿元。

　　这两家冀东水泥的“赚钱机器”未来的归属成为了冀东水泥进一步重组ST秦岭的关键。

　　对此，于九洲直言，公司将以ST秦岭为平台做大陕西水泥市场，而解决同业竞争问题。公司目前已有多个方案，但考虑到目前秦岭的重整方案尚未确定，还无法对外披露。（记者李若馨侯军强） (来源：中国证券报)